Котировки ВТБ с октября выросли на 26%, хотя параметры дивидендов за 2025 год ещё даже не объявлены. Рынок ведёт себя так, будто выплаты уже лежат на столе. Давайте посмотрим на цифры:

Ожидаемая прибыль банка — около 500 млрд ₽.
Payout 25–50% — это 9–18 ₽ на акцию.
При текущей цене ~82 ₽ это даёт доходность 11–22%.

Но 11% — не повод для такого ралли. Значит, покупают в надежде на максимальный сценарий — те самые 18 ₽. По сути, инвесторы уже платят за дивиденды, которых может и не быть.

Почему выплаты могут оказаться скромнее?

Государству нужны деньги ВТБ. Дивиденды от госдоли идут на финансирование ОСК. До 2030 года требуется 500–750 млрд ₽, уже выплачено 223 млрд. Значит, нужно примерно по 125 млрд в год. Это скорее толкает payout к 25–35%, а не к 50%.

Проблемы с капиталом. У банка жёсткие нормативы достаточности. Бизнес-логика — платить меньше, чтобы укреплять капитал.

Конвертация префов в 2026 году. Обещают не обидеть акционеров, но на практике это может означать как щедрые дивы перед конвертацией, так и мягкое размывание.

Сижу, играю в шахматы, и ловлю себя на мысли — да это же наша биржа в миниатюре. Та же стратегия, те же расчёты, только фигуры другие. Вот смотри.

Пешки — наш фундамент. Их восемь, как и должно быть: Северсталь, Мосбиржа, Новатэк, Роснефть, Лукойл, ФосАгро, Норникель, Аэрофлот. Они в первых рядах. Их движение вперёд — это дивиденды и устойчивость. Без них всё рухнет, с ними можно строить дальше.

Ладьи — сила в прямолинейности. Транснефть и Полюс. Одно направление, зато какое — стабильно гребут деньги. Никаких виражей, просто вперёд.

Кони — наши изворотливые ребята, ритейлеры Х5 и Лента. Они и в кризис, и в штиль найдут путь к кошельку покупателя. Скачут через все преграды.

Слоны — те, кто по диагонали захватывают целые отрасли. Тут Т-Банк и Яндекс. Наши IT-слоняры, которые видят доску насквозь.

Ферзь — сила невероятная, ходит как хочет. Конечно, это Сбер. На нём завязано если не всё, то очень многое. Лучший бизнес в стране, двигается в любом направлении.

История с префами в России — это настоящий детектив. С одной стороны, они «привилегированные», а с другой — десятилетиями их владельцы были людьми второго сорта. Компании легко игнорировали устав, не платили дивиденды по префам, пока по обычке делились прибылью. И всё было тихо.

Но теперь — революция. Минэкономразвития и Конституционный суд вдруг вспомнили, что владельцы префов — тоже люди. Если компания платит дивиденды по обычке, а по префам — нет, миноритарий может подать в суд и взыскать деньги за неосновательное обогащение. Это больше не абстрактное «ну мы подумаем» — это реальный инструмент давления.

В чём, вообще, фишка префов? Всё просто:
— Обычка даёт право голоса.
— Префы дают деньги.

И если в Сбере или Татнефти твой голос с парой акций ничего не решает — всё равно правят совет директоров и мажоритарии — то префы часто дешевле и приносят повышенные дивиденды. Зачем тебе голос в Татнефти, если ты всё равно никто?

Лидер по палладию выдал отчёт за девять месяцев. Картина одинакова по всем металлам: никель -4%, медь -4%, палладий -6%, платина -7%. Сплошные минусы.

Причины — целый букет: новая техника, которая пока только мешает, руда стала беднее, надо пополнять запасы… В общем, классическая история «временно и к лучшему».

Но есть и проблеск: в третьем квартале никель всё-таки подрос на 18%. Может, свет в конце тоннеля есть.

Компания уверяет, что всё идёт по плану и прогнозы на год держит. Но когда цифры ползут вниз, верится в это с трудом.

Как всегда, это не совет покупать или продавать. Инвестиции в добывающий сектор — это всегда риск геологии, логистики и цен на сырьё. Всё может пойти не так.

💼 На нашем канале опубликовали лучший дивидендный портфель, который стоит собрать прямо сейчас, переходите — смотрите!🤝

👉 t.me/+cIJuRX67SVk1Mjdi

Сегодня акционеры решают судьбу дивидендов, а рынок уже всё расставил по местам. Привилегированные акции ($LSNGP) щедро сыплют 25,95 ₽ на бумагу, тогда как обычные ($LSNG) скромничают — всего 0,4281 ₽. Разница как между ужином в «Пушкинъ» и дошираком.

Привилегированные бумаги — настоящие звёзды: восходящий тренд, стабильность и сейчас подбираются к сопротивлению на 230 ₽. Выглядит солидно, особенно на фоне общего рыночного шума.

А вот обычные акции — грустная история: падают с сентября, и пока не пробьют 17 ₽, даже думать о покупках не стоит. Слишком похоже на попытку поймать падающий нож. 🔪

Компания тем временем вкладывается в цифровизацию — меньше аварий, быстрее ремонты. Долгий путь, но потенциал есть. Главное — не перепутать, какие акции держать, а какие обходить стороной.

💼 На нашем канале опубликовали лучший портфель под начавшийся цикл снижения ключевой ставки, переходите — смотрите!🤝
👉 t.me/+lVaR3NbSTdoxN2Zi

Акции ТМК рванули вверх на 9% после новости о радикальной перестройке всей корпоративной структуры. Восемь дочерних предприятий превратятся в филиалы, а их акции — в единую бумагу ТМК. Для миноритариев приготовили обмен по пока неизвестному курсу или выкуп по средней цене за полгода. 🏗💹

Зачем этот организационный перформанс? Чтобы деньги не терялись в лабиринте юрлиц, а прибыль (когда она появится) проще было делить. Банкиры должны быть в восторге — теперь проще разглядеть, куда уходят их кредитные миллиарды. Правда, пока эти миллиарды скорее убыточные: 27 млрд чистого убытка и 380 млрд долга — не самые радужные цифры.

Рост котировок выглядит как аванс за оптимизацию, но фундаментальных изменений пока нет. Заводы останутся на местах, рабочие — при станках, а акционеры — в ожидании. 16 июня совет директоров расставит точки над i, но уже сейчас ясно: ТМК делает ставку на простоту. Простота — это когда убытки консолидированы, а дивиденды гипотетичны.

Пока одни фонды грустят — ПИФы на акции пятый месяц подряд фиксируют отток (минус 8 млрд ₽ с начала года), другие купаются в деньгах. Облигационные и денежные фонды собрали за тот же период по сотне миллиардов каждый. Неудивительно: когда месячная доходность облигаций бьёт 2%, а денежные фонды скромно выдают 1,6–1,8%, выбор для консервативного инвестора очевиден.

Но этот праздник стабильности — временный. Ставка ЦБ уже прошла пик, RUSFAR потихоньку сползает ниже 20%, и если инфляция в июле не подкинет сюрпризов, регулятор может срезать ещё 1–2 процентных пункта. А там и до 15–17% недалеко.

Что это значит? Деньги, которые сейчас комфортно греются в фондах денежного рынка (триллион у физлиц, два — у юрлиц), начнут искать более вкусные варианты. Как только доходность депозитов и LQDT просядет, инвесторы потянутся туда, где потенциал роста выше — в те самые акции, от которых сейчас бегут.

Дальше — вопрос времени. Если к снижению ставок добавится хотя бы намёк на «мирный трек», рынок может рвануть так, что мало не покажется. Пока же главная интрига — не *пойдёт* ли отток из денежных фондов, а *когда* он станет лавиной. 🏦➡️📈

Госдума официально благословила новый «национальный мессенджер» — MAX от VK. Конечно, можно сразу начать шутить про его скорую кончину, но когда в дело вступает административный ресурс, шутки могут оказаться преждевременными 🏛.

По сути, это тот же ВК, но с прикрученным GigaChat (да-да, эта нейросеть от Сбера с забавным названием) и встроенными Госуслугами. Удобно? Для чиновников — безусловно. Для обычных пользователей — вопрос спорный, особенно если волнует конфиденциальность данных 🔐.

Скорее всего, MAX будут «рекомендовать» в госструктурах и бюджетных организациях — так что какой-то аудитории он точно обеспечен. Добровольных пользователей, впрочем, будет меньше, чем энтузиазма у маркетологов VK 😏.

В итоге получился типичный российский IT-продукт: созданный «сверху», с господдержкой и сомнительной необходимостью для рядового юзера. Но кто знает — может, через пару лет мы все будем общаться через MAX, ностальгируя по временам, когда мессенджеры появлялись сами собой, а не по указу.

Акции газового гиганта уверенно движутся вниз с марта, пробив один уровень поддержки за другим. Текущая цена — 123 рубля, но это явно не конечная станция. Ближайшие остановки на этом скользком спуске — 118,5 и 116,42 рубля. Если и эти уровни не выдержат, падение может стать ещё глубже.

Сопротивление теперь начинается с 125,45 — бывшей поддержки, превратившейся в потолок. Дальше — серьёзные уровни вроде 140,36 (EMA 200) и 157,45, но до них пока как до Луны.

Индикатор RSI в районе 37 — до зоны перепроданности ещё есть запас, но уже близко. Это значит, что отскок возможен, но ждать его прямо сейчас — как надеяться на тёплую зиму в ноябре.

Сценарии просты: либо продолжим падать к 116 рублям (и ниже), либо получим неожиданный отскок к 125. Второй вариант потребует веских причин — пока их не видно.

Вывод? Газпром пока остаётся в руках медведей. Если решите ловить падающий нож — хотя бы выбирайте правильные уровни и не забывайте про стопы. А то мало ли — вдруг это не дно, а просто этаж по дороге в подвал. 🛢📉

МТС открывает сезон 4 июля — 35 рублей с акции при доходности 15,6% выглядят солидно для телекома. Но настоящий куш ждет в ритейле: X5 готова расстаться с 648 рублями на бумагу, предлагая щедрые 19,5%. 🛒💰

Мосбиржа (13,9%) и ВТБ (27,1%!) явно не хотят отставать — особенно банк, чья доходность заставляет задуматься: «Где подвох?». 😏 ЕвроТранс и Сургутнефтегаз-ап идут в связке 16-го числа, предлагая 14-16,6% с приятными бонусами в виде квартальных выплат.

Завершает парад Сбербанк — скромные 11,2% выглядят бледно на фоне ВТБ, но кто откажется от лишних 34 рублей? 📅 Главное — не прозевать даты отсечки: с 4 по 17 июля рынок превращается в дивидендные гонки. Выбирайте лошадку, но помните — после финиша кони часто устают.

💼 На нашем канале опубликовали лучший портфель под начавшийся цикл снижения ключевой ставки, переходите — смотрите!🤝
👉 t.me/+m4Xsvce-0bozM2Ey