💼 Газпром: ждать ли дивидендов в 2024? Личный опыт

💼 Газпром: ждать ли дивидендов в 2024?

📈 Акционеры #GAZP уже несколько лет не видели дивидендов, и вопрос об их возобновлении становится всё острее. Разбираемся в ситуации на основе свежих отчётов и личных наблюдений.



📊 Финансовые результаты по МСФО: где подвох?

На днях Газпром опубликовал отчёт, который на первый взгляд выглядит обнадеживающе:

— Чистая прибыль (скорректированная): 1,43 трлн руб. → теоретически компания может выплатить до 30 руб. на акцию (доходность ~22%)

— Чистый долг/EBITDA: 1,8х → ниже порога дивполитики (2,5х), формально препятствий для выплат нет

— Капвложения снизились на 3%, но FCF (свободный денежный поток) остался отрицательным из-за роста инвестиций

Итог: Финансы улучшились, но отрицательный FCF и высокие инвестиции ставят под сомнение возможность выплат. Помогла лишь консолидация «Сахалинской энергии».

❌ Почему дивидендов, скорее всего, не будет?

1️⃣ Бизнес-логика: Направлять деньги на выплаты при отрицательном FCF — рискованно

2️⃣ Бюджетный фактор: Хотя государству нужны доходы, в бюджете-2024 дивиденды от Газпрома не заложены

3️⃣ Приоритеты компании: Инвестиции в новые проекты (например, в Азию) и долговая нагрузка важнее акционеров

📉 Стоит ли покупать акции Газпрома сейчас?

— Мультипликаторы: Выглядят крайне дёшево:

• EV/EBITDA = 2,9x

• P/E = 2,7x

— Скидка на риски: Цена уже давно не отражает фундаментал из-за санкций и потери европейского рынка

— Сценарии роста: Если «всё наладится» (мир, восстановление экспорта), бумаги могут взлететь. Но в базовом сценарии Газпром — пассив без драйверов

💡 Личный опыт и стратегия:

— В портфеле: Газпром держу давно, докупал неактивно. Частично выводил деньги на пиках

— Средняя цена: ~195 руб. с учётом купонов и реинвестирования

— Прогноз: Сейчас индекс Мосбиржи движут #SBER и #GAZP. После роста Сбера возможен ротация в Газпром. Но жду триггеров (дивиденды, смена риторики властей)

Итог: Газпром — актив для терпеливых. Дивидендов в 2024, вероятно, не будет, но бумаги могут дать тактический рост.

📊 «Согласно статистике, рост индекса МосБиржи обеспечивают две бумаги — акции «Сбербанка» и «Газпрома». В последнее время основной движущей силой индекса был «Сбербанк», но, на мой взгляд, теперь настал момент для роста «Газпрома».»

#Газпром #GAZP

P.S. Держите в портфеле Газпром? Пишите в комментарии! 👇

✅Подписывайтесь на Мой телеграм канал: никакой рекламы, випов, платных ресурсов, крипты. Честно делюсь опытом в достижении Финансовой Независимости.

t.me/RomaniMore