Инвесторы встретили рекордную волатильность на рынках с невозмутимым спокойствием

S&P 500 снова обвалился, доллар рухнул, а золото обновило рекорд, но Уолл-стрит, казалось, охватило странное безразличие

Процент торговых дней, когда S&P500 менялся на 2% в течение дня. Источник: Bloomberg

«Это самый тихий, самый спокойный день с падением на 4%, который я могу вспомнить, — сказал Дэйв Лутц, ветеран рынка с 30-летним опытом. — Объемы торгов акциями и опционами практически отсутствуют».

В отличие от начала месяца — когда S&P 500 упал более чем на 10% после объявления Трампом всеобъемлющих тарифов, а затем подскочил на 9,5% после их временной приостановки — инвесторы сейчас кажутся спокойными и даже безразличными. Непрозрачность происходящего порождает множество догадок.

«Сейчас все дело в экономике, но никто не имеет представления о том, что произойдет, — отметил Брэд Конгер, главный инвестиционный директор Hirtle Callaghan. — Есть большой страх делать какие-либо крупные движения. Ощущение, что в темной комнате с острым стеклом на полу лучше стоять на месте и надеяться, что свет снова включится».

Апрель 2025 года может войти в историю как один из самых волатильных периодов, наряду с октябрем 2008 года и мартом 2020 года. Но в отличие от тех времен, когда был глобальный финансовый кризис или мировая пандемия, сейчас на Уолл-стрит установилось беспокойное спокойствие — по крайней мере, в психике трейдеров, если не в движении цен.

S&P 500 показывает движение на 2% в любом направлении раз в неделю в этом году — в среднем, по сравнению с долгосрочным показателем два раза в месяц. Индекс волатильности Cboe, или VIX, держится около 35 — уровня, который обычно сигнализирует о бедствии. Тем не менее, объемы торгов были гораздо меньше, чем в среднем за апрель, снизившись до примерно 13,5 миллиарда акций с чуть более 20 миллиардов.

«На нашем столе ОЧЕНЬ тихо», — написал Элан Люгер, глобальный руководитель торговли рисками в JPMorgan Chase & Co., в своей дневной записке в понедельник.

Но даже когда S&P 500 движется к своему худшему месяцу с сентября 2022 года, признаков паники почти нет. Индивидуальные инвесторы продолжают покупать. По состоянию на 14:30 в Нью-Йорке в понедельник розничные трейдеры купили акций на $2,2 млрд, что значительно выше среднего показателя за последний месяц, согласно данным стратега JPMorgan Chase & Co. Эммы Ву.

«Я вообще не чувствую паники. Просто забастовка покупателей, — сказал Конгер из Hirtle Callaghan. — S&P 500 сейчас торгуется примерно в 20 раз ожидаемой прибыли, а паника выглядела бы скорее как 16 раз».

Однако ветераны торговли знают, что ситуация может быстро ухудшиться. Сезон отчетности вот-вот выйдет на полную мощность. Компании действуют вслепую, а инвесторы обращают внимание на перспективы и планы капитальных затрат, а не на прибыль.

«Хороших новостей не так много, — сказал Дэйв Мацца, генеральный директор Roundhill Financial. — Инвесторы сейчас не готовы рисковать. Неопределенность вокруг торговой политики плюс атаки Трампа на Пауэлла — это слишком много для уже шатких рынков».

Подготовлено по материалам Bloomberg

MarketSnapshot  — ProFinance.Ru в Telegram