Рынок в тумане: когда валюта не спасает, а геополитика играет в рулетку

Взгляд на рынок. Текущий взгляд осторожный из-за самого высокого с лета 2022 года уровня неопределённости и соответствующего сужения горизонтов планирования.

Ещё месяц назад у нас была развилка «мир-не мир» и даунсайд психологически ограничен минимумами декабря. Сейчас же таких развилки 4: «рецессия-не рецессия в мире», «ЦБ смягчится-не смягчится», «мир-не мир», «дружба с США-санкции от США». Да, после начала тарифной войны Трампа ЕС будет стремиться стать независимым актором на мировой политической арене, поэтому продолжение СВО будет в теории возможно даже на фоне дружбы с США.

Когда есть 4 развилки вместо 1, вероятность суперпозитивного исхода математически падает с 50% до 6.25%. Что-то может разрешиться хорошо, а что-то подгадить.

Раньше во времена такой неопределенности наш рынок спасала валюта, но сейчас этот фактор наоборот добивает рынок.

К тому же зачем играть в угадайку с геополитикой, когда LQDT/бонды дают тебе 21%+ годовых на любой капитал.

Взгляд по классам активов:
— Акции — только те, что с триггерами на ближнем горизонте; хеджи сейчас опасны и могут сыграть в другую сторону — все-таки от максимумов февраля мы уже упали на 20%
— Длинные ОФЗ — держу как часть кэш-позиции; есть надежда что разрешение развилок даже по негативным сценариям приведет к падению доходностей в РФ
— Валюта — я не верю в чудеса, поэтому пытаюсь ловить дно; но это трейд явно против тренда поэтому тут надо быть с короткими стопами и страдать в ожидании нормализации

https://t.me/thefinansist