Разумная неэффективность. О пчелах и фондовом рынке

Пчелиный улей кажется идеальным механизмом — действие каждой пчелы там четко прописано, а их работа выглядит максимально эффективно.

Но если посмотреть на то, как пчелы ищут и собирают пыльцу, то это ощущение сразу же пропадает. Оказывается, большинство пчел игнорирует источники пищи, на которые им указывают их собратья — и вместо этого они выбирают случайные маршруты.

Ученые долго не могли понять, почему за миллионы лет пчелы так не научились слушать друг друга. Разгадка оказалась очень простой — если бы все слетелись на один источник пищи, то после его истощения они бы просто погибли от голода.

«Непослушные» особи находят новые поляны, которые со временем заменяют старые — то есть, пчелы смогли выжить лишь потому, что не зацикливались на сиюминутной эффективности.

В экономике этот принцип известен как «разумная достаточность». Его автором стал экономист Герберт Саймон — так он смог объяснить действия людей, которые принимают решения в условиях, когда оптимальное решение найти невозможно.

Вот что он сказал в своей Нобелевской речи: «Мы можем выбирать либо оптимальные решения для упрощенного мира, либо удовлетворительные для более реалистичного мира. И оба этих подхода давно сосуществовали в мире науки об управлении».

Представьте себе компанию, которая стремится только к прибыли — в ее модели одни лишь цифры, но нет места комфорту и удовлетворению клиентов. На короткой дистанции она сможет заработать, но ее будущее вызывает очень большие вопросы.

То же самое мы видим и на фондовом рынке. Ради максимальной прибыли можно все вложить в «растущие» акции — на дистанции одного-двух дней это может сработать, но на длительном горизонте такое инвестирование обернется провалом.

Небольшая доля кэша или «скучные» облигации — это якорь на бычьем рынке, ведь они приносят слишком мало дохода. Зато если тренд поменяется, то они станут спасательным кругом — их всегда можно продать и купить подешевевшие акции.

Так же и с диверсификацией, которую многие называют неэффективной — мол, распыляет свои деньги только тот, кто не умеет выбирать «хорошие» акции. Но это очень уязвимая стратегия, ведь даже «самая лучшая» акция может рухнуть.

Можно все предусмотреть с точки зрения теории, но реальный мир слишком непредсказуем. Поэтому портфелю нужен запас прочности — пусть в моменте это будет неэффективным, но на дистанции спасет от многих неприятностей.

Вот и Рори Сазерленд пишет о том же:

«Я придерживаюсь такого подхода — лучше искать рабочие решения для реалистичного мира, чем идеальные для нереалистичного. Конечно, разумную достаточность очень легко назвать «иррациональной». Но иррациональное не значит неверное».

В небольшой неэффективности нет ничего плохого — главное подходить к этому делу разумно и понимать ее плюсы :)

*****
Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там вы найдете еще больше материалов и мыслей по рынку.