25% на облигациях ДельтаЛизинг

Пссс, инвестор, хочешь немного лизинга??? Да, сегодня опять рассматриваем будущий выпуск облигаций лизинговой компании, но впервые это будет ДельтаЛизинг. Давайте разберемся в нюансах этого размещения.

ДельтаЛизинг  — крупная лизинговая компания, которая специализируется на лизинге оборудования, а это достаточно специфичное направление бизнеса. Отсутствие универсальности бизнеса связано с историей компании, ведь до 2022 года она принадлежала концерну Siemens и до недавнего времени именовалась как Сименс Финанс.

Компания может похвастаться широкой диверсификацией лизингового портфеля — это отрасли производства, машиностроения, пищевой и горнодобывающей промышленности и прочие.

В структуре лизинга 44% приходится на тяжелое оборудование, еще 29% на спецтехнику и оборудование к ней, 10% — на транспортные средства. Широкая отраслевая диверсификация позволила компании максимально снизить зависимость от крупнейших поставщиков: доля 5 крупнейших в лизинговом портфеле составляет 9,4%.

По итогам 9 месяцев 2024 года ДельтаЛизинг занимает 13 место (из 111 позиций) в рэнкинге лизинговых компаний от РА Эксперт.

👀Что там по выпуску?

👉Дата размещения — 06.03.2025г.

👉Дата погашения — 19.02.2028г.

👉Объем эмиссии — 3 000 000 000 рублей со стандартным номиналом в 1 000 рублей.

💰Размер купона — не выше 25,25%, купон фиксирован на весь срок размещения. Если ключевая ставка не будет расти, то данную доходность можно считать хорошей. Доходность к погашению составит порядка 28,3% годовых.

👉Выплата купонов — ежемесячно, начиная с 05.04.2025г.

👉По выпуску предусмотрена амортизация номинала по 4%, начиная с 12 купона.

👉Выпуск ДельтаЛизинг-001Р-02 доступен неквалифицированным инвесторам после прохождения тестирования.

📊Что еще важно знать?

🧮ЧИЛ на конец 2024 года составили 65 млрд. рублей против 59 млрд. рублей на конец 2023 года. Доля проблемных активов оценивается компанией в 4,4%, при этом почти весь проблемный портфель приходится на 1 лизингополучателя, у которого произошла авария техногенного характера. Компания планирует погасить задолженность за счет страховых выплат.

🧮Финансовая отчётность по МСФО представлена за 1 полугодие 2024 года. Процентные доходы от лизинга составили 5,7 млрд. рублей, показав рост год к году на 8,3%

🧮Чистая прибыль снизилась почти в 2,2 раза до 1 млрд. рублей. На финансовый результат негативно повлияли выросшие за год в 2,4 раза процентные расходы.

🧮Кредиты банков составляют 66,5% валюты баланса компании. С начала года объём заемных средств вырос на 27,4% до 57,1 млрд. рублей. На этом фоне дебютное размещение облигаций в размере 1 млрд. рублей и этот выпуск кажутся каплей в море долгов.

🧮Показатель чистый долг/капитал равен 2,7х, долговая нагрузка ниже конкурентов.

🧮Рейтинговое агентство Эксперт присвоило выпуску кредитный рейтинг А+ со стабильным прогнозом.

Данный выпуск можно рассматривать как вариант замены находящихся в портфеле флоатеров в случае будущего неповышения ключевой ставки. Кредитный рейтинг соответствует купонной доходности, которая может быть понижена до 24,5-25% по итогам закрытия книги заявок.

Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.