Как прошел #smartlabonline с Селигдар?

В прошлую пятницу мы провели эфир с Президентом, Председателем Совета директоров ПАО «Селигдар» — Александром Хрущем. Диалог с компанией выдался очень открытым и продуктивным — успели обсудить отчет компании за 9 месяцев 2024 года и новый инструмент компании: серебряные облигации. Тезисно пробежимся по ключевым моментам эфира.

Разберем МСФО:
👉 Выручка увеличилась на 16% и составила 43 млрд рублей
👉 Валовая прибыль выросла на 40% и составила 14,6 млрд рублей
👉 Выручка от золота увеличилась на 49% и составила 37 мрлд рублей
👉 EBITDA составила 19,3 млрд рублей а рентабельность по EBITDA составила 45%
👉 Долг остается на том же уровне -  NetDebt/EBITDA — 2,5х

Текущие цены на драгоценные металлы оказывают значительное влияние на результаты бизнеса. При этом реализация произведенного золота составила почти 5,5 тонн, по сравнению с 4,6 тоннами годом ранее.

Также компания успешно запустила в эксплуатацию золотоизвлекательную фабрику “Хвойное”, которая находится над Алданом

Старт эксплуатации был запланирован на 2025 год, но после всех успешных проверок бизнес решил сдвинуть сроки влево, чтобы увеличить добычу. После геологической разведки, выявленные запасы золота потенциально могут составлять около 25,5 тонн.

Обсудили успешный старт золотых облигаций: с момента первой облигации GOLD01, которые выпустили в мае 2023 года держателям уже удалось получить более 32% годовых в рублях, а сам выпуск собрал более 10 тысяч заявок. Второй выпуск был более меньшего объема но так же набрал необходимое количество заявок — более 5 тысяч участвующих. При этом доходность на текущий момент составляет более 28% — таких цифр не найдешь на банковском вкладе.

При этом у многих инвесторов вызвали путаницу текущие котировки золотых облигаций. На данный момент они торгуются ниже номинала, что многими было воспринято, как дисконт по отношению к первоначальным ценам размещения бумаг. На самом деле, с момента размещения все 3 выпуска золотых облигаций существенно выросли в цене, однако плавающий номинал, привязанный к стоимости 1 грамма золота, также рос с опережающими темпами. Это привело к тому,  что котировки оказались ниже текущего «номинала».

Компания запустила новый инструмент сбережения денежных средств от девальвации рубля — серебряные облигации. По прогнозам за 4 года спрос на серебро вырастет более чем на 15%, т.к оно может использоваться не только как украшение, но и как инструмент для солнечных панелей для передачи электричества.

Также очень важный момент: текущее отставание серебра от золота — считается аномалией для рынка, т.к. исторически серебро и золото всегда ходили друг за другом и учитывая что исторически нормальным соотношением считалось 65:1, а сейчас 85:1.

Повышение цен на серебро также подтверждается динамикой спроса и предложения на рынке серебра. По расчетам исследования Газпромбанка — на текущий момент в мире наблюдается сдержанный дефицит серебра в размере более чем 200 миллионов унций, что вполне может заставить подорожать этот металл на 15-20% в следующем году.

Интересный факт: Топ-менеджмент Селигдара еще в марте 2024 года предсказывал увеличение стоимости золота. В марте прогнозы к концу года составляли 2500 долларов за унцию, а уже в ноябре золото показала исторический хай пробив отметку 2690 долларов за унцию. Учитывая тенденцию прогнозов — серебряные облигации могут стать еще одним успешным кейсом компании.

Параметры выпуска серебряных облигаций:
• Срок обращения: 5 лет
• Ориентир купона: 4%
• Купонный период: 91 день
• Предварительный объем размещения:2,5 тонны серебра
• Номинальная стоимость: примерно 10 грамм серебра на заявку.

Селигдар в текущих условиях — хорошо смотрится на рынке драгоценных металлов и понимает дальнейшие тенденции будущих “фаворитов”. Это подтверждают их финансовые результаты и новые инструменты, которые они успешно вводят. Продолжаем следить за финансовыми отчетами компании и ждем результаты сбора заявок серебряных облигаций!