МТС свободный денежный поток истощается при будущих платежах по долгу до 20% от выручки

Всем, привет увидел новость от аналитика Финама: Дивидендная корзина. Новые налоги и рост ставок — непростая среда для рынка
Где в корзине фундаментально «сильных» бумаг — МТС с доходностью 19%

И закрались сомнения...

Действительно ли МТС такая фундаментально сильная ?

Открываем свежую презентацию за Q3 2024 

Смотрим график к погашению долга


И держим в голове прогноз по ключевой ставке ЦБ да же без учета повышения ставки 20-го декабря до 25%



И выглядит, так что 113+226 = 339 млрд. руб необходимо погасить в ближайшее время до 2025 года и перезанять под чудовищные кредитные ставки.

При этом CAPEX растет до 94 млрд. руб, а FCF уменьшился до 9,9 млрд. руб и на дивиденды надо будет отдать 35 млрд. руб в следующем году
Смотрим баланс за Q3 2024 в сравнение с Q3 2023 когда средняя ставка ЦБ была 10%
  
Где взяли денег в долг на 208 млрд. руб больше, чем погасили на 79 млрд. руб и по средней ставке ЦБ 17%
Что привело к увеличению процентных платежей в Q3 2024 года до 72 млрд. руб и на 60% больше Q3 2023

А в 2025 году так же необходимо будет взять 339 млрд. руб и немного сверху на выплату дивидендов 45 млрд. руб при средней ставке ЦБ 20%, так как прибили уже не стало -88% за 3Q 2024 до 1 млрд. руб.


И того мы получим 592 млрд. руб долга под среднюю ставку ЦБ 19%, если добавить банковский процент 4%, то получим платеж по долгам примерно 136 млрд. руб. без учета облигаций с флоатером.
   
А если платеж сравнить с LTM выручкой 680 млрд. руб. за 2024 год


То платеж окажется примерно 20% от годовой выручки для меня кажется это перебор и так компания долго существовать не сможет. Не говоря уже об выплате дивидендов и без учета дальнейшего пересмотра прогноза ЦБ в сторону увеличения средней ставке в 2026 году.

Так же у компании могут возникнуть проблемы с привлечением нового долга из-за нормативных изменений ЦБ по ограничению кредитных рисков крупных компаний