Доллар по 105 рублей! Нас захлестнет гиперинфляция?

Курс рубля к доллару — это прекрасно. Но самый интересный для меня момент сегодня случился в курсе рубля к бразильскому реалу. Курс этот пришел ровнехонько к отметке годовалой давности — 18 рублей 16 копеек за 1 бразильский реал:

Реал до августа был гораздо слабее рубля, и с начала года он упал на 16,5% к доллару:

Чем это интересно? Вот этим:

Обратите внимание на голубую линию! Это инфляция. Несмотря на сильное ослабление валюты, она устойчиво держится в районе 4-4,5%. Это всё, что нужно знать о том, как девальвация разгоняет инфляцию. Не скажу, что никак. Но есть и обратный эффект: высокая инфляция способствует девальвации. И в целом влияние это небыстрое и очень неоднозначное. 

Кстати, объёмы импорта относительно ВВП в Бразилии даже больше, чем в России, хоть и всего на 1%. Что скажете на это, господа — сторонники инфляции как следствия девальвации? Не всё так просто! Не хотят в Бразилии цены расти вместе с долларом! Может, у них экономика какая неправильная? Или у нас? Нет, это просто лишнее доказательство того, что прямой связи тут нет.

Зеленая линия на графике выше — это ставка бразильского ЦБ, которую они подняли в начале ноября. Инфляция 4%, а ставка — под 12%. И ничего, живут как-то. Но самое для меня интересное на графике ниже (я его уже показывал в статье о Поле Волкере):

Здесь синяя линия — инфляция в Бразилии, а серая — в США. На том графике, что выше, видно, что бразильский ЦБ начал поднимать ставку в начале 2021 года. А ФРС — только через год, в марте 2022 г. Но инфляция начала снижаться в обеих странах почти одновременно — в середине 2022 года. Причем, на тот момент ставка бразильского ЦБ уже вышла на положительные реальные значения, т.е. стала выше инфляции, а в США она была в районе 2% при инфляции 9%. Но каким-то удивительным образом она подействовала. Или не она, а отсутствие инфляционных шоков, о чем я писал в статьях о Волкере. Я не утверждаю, что ставка не важна, и что она должна быть ниже в нашей стране. Нет. В наших сложных условиях держать ставку ниже инфляции может быть очень опасно. В тех же статьях о Волкере я разбирал пример Турции, который говорит о том, что в спокойное время можно держать ставку и ниже инфляции. Но как только наступают сложные в плане инфляции времена, то со ставкой лучше не шутить. И тем более, не «шутить» вербально, т.е. заявлять о том, что ставка не может или не должна быть высокой.

Так что мой вывод прост. Повышать ставку необходимости нет (впрочем, я считаю, что с этим можно было закончить еще летом). А снижать — может быть опасно. Кстати, я посчитал инфляцию за этот и за прошлый годы, начиная с 28 недели, т.е. со второй недели июля (на первой неделе случился скачок инфляции из-за роста тарифов на ЖКУ, и я ее не считал). За этот год накопленная инфляция получилась примерно 3,14%, за прошлый — 3,24%. Пусть чуть-чуть, но инфляция все же ниже прошлогодней. Так что не надо кричать, что всё пропало. Как бы не пропало в другую сторону...