🖥️ Arenadata. Обзор компании в преддверии IPO

Дорогие подписчики, уже сегодня на Московской Бирже стартуют торги акциями Arenadata. Компания является представителем IT-сектора и специализируется на разработке ПО для работы с данными. В этом обзоре я хотел бы по порядку разобраться в инвестиционной привлекательности компании и её долгосрочных перспективах.

–––––––––––––––––––––––––––

📈 Финансы

Ключевые показатели группы Arenadata за I полугодие 2024 года:

— Выручка: 2,3 млрд руб (+58% г/г)
— Чистая прибыль: 608 млн руб (+50% г/г)
— OIBDA: 601 млн руб (+84% г/г)

Наряду с другими публичными IT-компаниями, Arenadata также демонстрирует высокие темпы роста по ключевым финансовым показателям. В 1П2024 компания показала рекордную выручку за счёт увеличения продаж новым и текущим клиентам, а также развитием функционала продуктового портфеля. Была достигнула точка безубыточности по ЧП, которая вышла из убытка в 75 млн руб. в прошлом году.

У компании низкий уровень долговой нагрузки. ND/OIBDA = 0,07x (в 2023 году показатель был отрицательным).

–––––––––––––––––––––––––––

✅ Факторы инвестиционной привлекательности 

1. Быстрорастущий рынок

Arenadata занимает лидерские позиции на российском рынке СУДБ и покрывает все ключевые продуктовые сегменты. Согласно отчету ЦСР (май, 2024), среднегодовой темп роста (CAGR) рынка СУБД и инструментов обработки данных российского производства в 2023–2027 годах — 32%.

2. Уход зарубежных вендоров

Arenadata является бенефициаром ухода зарубежных вендоров с отечественного рынка и должна обыгрывать рост спроса на отечественные IT-решения. К 1 января 2025 года все госкорпорации и компании с госучастием должны полностью заменить иностранный софт на российский. Предполагается, что они будут использовать 100% операционных систем, офисных программ, антивирусов, систем визуализации отечественного производства. Что касается СУБД, то для их замены сделали исключение и продлили замещение до 1 января 2026 года.

3. Компания роста

В текущий момент компания выглядит весьма эффективной и работает с высокой рентабельностью. А в последующие несколько лет Arenadata прогнозирует ежегодный рост на 50%, в том числе из-за увеличивающегося спроса на отечественные IT-решения.

–––––––––––––––––––––––––––

Итого:

На российский рынок выходит ещё одна интересная компания из наиболее перспективного на текущий момент IT-сектора. Arenadata является компанией роста, работает на растущем рынке СУБД и выступает одним из бенефициаром перехода госкомпаний на отечественное ПО.

Компания преследует амбициозные цели, но в то же время будет работать в условиях повышенного риска:

— кадровый голод в IT-сфере;
— изменение законодательства по отношению к IT;
— конкуренция среди отечественных IT-компаний;
— возвращение иностранных вендоров;
— отставание от заявленных темпов роста.

Если говорить о самом размещении, то я принял решение понаблюдать за ним со стороны, поскольку считаю, что при текущей общей конъюнктуре время для IPO выпало не самое благоприятное. А ещё настораживает формат сделки «cash out», которая предполагает, что деньги от IPO пойдут не развитие компании, а к владельцам.

Справедливо отмечу, что оценку компании дали вполне адекватную — по верхней границе в 95 рублей за акцию, но могу предположить, что аллокация для желающих будет мизерной. Что ж, посмотрим как пройдет размещение, а к смой компании я обязательно вернусь, но чуточку позже.

#Аренадата #DATA