24% годовых на облигациях лизинговой компании из группы Солид

Наш новый эмитент долгового рынка компания СпецАвтоТехЛизинг  — универсальная лизинговая компания. Основным видом деятельности является предоставление в лизинг легкового и грузового транспорта, спецтехники, железнодорожной техники, производственного оборудования для малого и среднего бизнеса. То есть вполне себе среднестатистический лизинг.

Основана она была еще в далеком 1999 году и в основном свою деятельность ведет в Москве, Приволжском, Сибирском и Дальневосточном федеральных округах. Из названия можно сделать вывод, что она входит в финансовую группу Солид. Сейчас многие финансовые и банковские компании отдают дань моде и активно развивают свои лизинговые компании.

Неужели выгоднее пойти на фондовый рынок за финансированием, чем оформить кредитную линию в том же Солид Банке и не знать проблем?

👀Что там по выпуску?

✅Дата размещения — 27.09.2024г.

✅Дата погашения — 10.03.2028г. Немного странный период размещения, 3,5 года, но, возможно, компания размещается с небольшим запасом, мало ли что там дальше будет со ставками на рынке.

✅Объем эмиссии — 500 000 000 рублей.

💰Размер купона — 24%. Он фиксирован на весь срок размещения бумаг. Доходность на хорошем уровне для нынешней ключевой ставки, но с её ростом доходность будет сжиматься. Кроме того доходность отражает достаточно высокий кредитный риск выпуска (о нем чуть позже).

✅Выплата купона — ежемесячная.

✅Фиксированный купон связан с определенными рисками как для эмитента, так и для держателя, поэтому по этому выпуска предусмотрена амортизация уже с 1 первой купонной выплаты.

✅Также эмитент предусмотрел call-опцион после 18 купона, то есть компания может полностью погасить облигации через 1,5 года. То есть она или может закрыть своими деньгами или «перезанять, чтобы потом переотдать».

✅Дебютный выпуск СОЛИД СпецАТЛ-01-боб доступен для неквалифицированных инвесторов, но после успешного прохождения тестирования.

📊Что важно знать?

🧮Кредитный рейтинг выпуска был оценен НРА на уровне B+, который характеризуется низкой степенью кредитоспособности / финансовой устойчивости. Финансовые обязательства в высокой степени подвержены риску неисполнения. Вот такое ВДО.

🧮Компания отчиталась за 1 полугодие 2024 года снижением выручки на 18% год к году до 125 млн. рублей. За аналогичный же период чистая прибыль сократилась на 46% до 11,2 млн. рублей.

🧮Заемные средства на 30.06.2024г. составляли 956 млн. рублей (или 75,5% валюты баланса). При этом за 6 месяцев этого года заемные средства выросли на 35%. Если бы этот клиент обратился к нам в банк, то с высокой вероятностью получил бы отказ в кредитовании на 500 млн. рублей.

🧮Можно отметить положительную динамику роста лизингового портфеля. Так на конец 2022 год был равен 895,4 млн. рублей, а уже на конец 2023 года он вырос до 1,28 млрд. рублей.

Солид СпецАвтоТехЛизинг — типичное ВДО со всеми вытекающими из этого последствиями. Высокая доходность нивелируется высокими рисками. Возможный рост доходности в будущем может быть отрублен опционом на покупку.

В рэнкинге лизинговых компаний от РА Эксперт СпецАвтоТехЛизинг занимает 84 место из 110.

Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.