Для любого роста или падения рынку нужен яркий нарратив

Осенью мы росли на нарративе «иранского сценария», летом падали на «выходе нерезидентов».

Нарратив, который драйвит на рынке отскок последних двух дней — вера в то, что повышения ставки подходят к концу, ЦБ добьётся возврата инфляции к 4-5% и мы заживём счастливо. Об этом свидетельствует то, что доходности длинных ОФЗ не растут уже с июня, полностью игнорируя повышение ставки с 16% до 19% 👆

Однако негативные тезисы по-прежнему в силе: цель по инфляции на 2025 год с высокой долей вероятности будет пересмотрена вверх на октябрьском заседании, а прибыли компаний за 2 полугодие скорее всего будут ниже, чем год назад (даже у Сбера). Это важно держать в уме. Рост акций только за счёт роста мультипликаторов в России никогда не был устойчивым.

https://t.me/thefinansist