Блог им. Ivan777

АЛРОСА разбор отчёта. Цена обновляет 10-летние минимумы. Всё ли так плохо?

Сегодня посмотрим отчёт Алроса, ещё одного закрытого эмитента, мирового лидера по объему добычи и запасов алмазов.

Начнём, собственно, как и в любой сырьевой или добывающей компании с цен на товар. Индекс цен на алмазы никак не может нащупать дно и планомерно снижается уже второй год кряду. Детально освещал этот вопрос в прошлом разборе, с тех пор ничего кардинально не поменялось. Рынок, особенно США, по-прежнему под давлением конкуренции со стороны синтетических бриллиантов, а спрос на украшения с драгоценными камнями пока что продолжает падать.

АЛРОСА разбор отчёта. Цена обновляет 10-летние минимумы. Всё ли так плохо?

Главный потребитель неграненых алмазов Индия, в июле вновь снизила импорт из РФ, -9% месяц к месяцу. Отдельно стоит отметить, что в общем Россия увеличила экспорт алмазов в Индию на 22% в первом полугодии, до 4,1 млн каратов; но при этом в денежном выражении экспорт снизился на 15%, что как мы увидим дальше скажется на маржинальности.


АЛРОСА разбор отчёта. Цена обновляет 10-летние минимумы. Всё ли так плохо?

При этом сильного затоваривания сейчас уже мы не видим. Тут и Гохран в помощь, который в марте начал закупки камней у Алроса, прибегнув к этой антикризисной мере впервые с 2012 года.


АЛРОСА разбор отчёта. Цена обновляет 10-летние минимумы. Всё ли так плохо?

Плавно переходим к финансовым показателям. За первую половину 2024 года компания отчиталась о снижении выручки на 4,6%.


АЛРОСА разбор отчёта. Цена обновляет 10-летние минимумы. Всё ли так плохо?

А вот по марже провал, худшие значения за наблюдаемый период. Сама EBITDA обвалилась на 38%.


АЛРОСА разбор отчёта. Цена обновляет 10-летние минимумы. Всё ли так плохо?

Чистая прибыль
также ожидаемо сократилась -34%.

АЛРОСА разбор отчёта. Цена обновляет 10-летние минимумы. Всё ли так плохо?

Свободный денежный поток
прилично вырос на 94%, как мы разбирали выше, компания под раскидала запасы Гохрану.

АЛРОСА разбор отчёта. Цена обновляет 10-летние минимумы. Всё ли так плохо?

По долгу вопросов нет
, хорошо хоть здесь нет давления на компанию.

АЛРОСА разбор отчёта. Цена обновляет 10-летние минимумы. Всё ли так плохо?

За первое полугодие Алроса заплатит 2,49 рублей на акцию, ровно 50% от чистой прибыли. По итогам года ожидаю в районе 4,1 руб./акция, это примерно 8,5% дивидендная доходность. Не густо, но и компания явно не на пике формы.


АЛРОСА разбор отчёта. Цена обновляет 10-летние минимумы. Всё ли так плохо?

Впервые за 10 лет цена акции ушла ниже балансовой стоимости на одну бумагу. Компания стоит недорого, другое дело, что это может продолжаться ещё долго, пока рынок алмазов не нащупает дно.

АЛРОСА разбор отчёта. Цена обновляет 10-летние минимумы. Всё ли так плохо?
АЛРОСА разбор отчёта. Цена обновляет 10-летние минимумы. Всё ли так плохо?

Что я делаю. Краткосрочно драйверов здесь нет, чтобы прям брать и бежать покупать. Но если у вас дальний горизонт, то долгосрочно думаю уже вполне интересные цены. Всё-таки Алроса – это один из лидеров на мировом рынке алмазов и конъектура когда-нибудь развернётся. Долга нет, есть помощь от государства (в лице Гохран), поэтому компания спокойно может переждать «не рыбные» деньки, плюс может ещё девальвация поможет во втором полугодии.

Отчёты Роснефть и Совкомфлот уже разобрал для вас ТУТ

 

 

 

 

 

 

 

★1

теги блога Голые Деньги

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн