Ренессанс страхование: НПФ с долгосрочным потенциалом роста

Компания: ПАО «Группа Ренессанс Страхование» $RENI
Цель: 134 / покупать
Upside: 37%

Споры о том, куда отчислять пенсионные накопления не прекращаются. Как показывает практика, мало кто способен заработать на управлении фондом, а многие кампании оказываются и вовсе убыточны, как у ПФР, так и у различных НПФ. $RGSS занимается привлечением этих средств.
Лично мне страховой бизнес не интересен, но забавно как компания начала покупать рекламу и эфирное время на разных инвест каналах, так ее стали включать в обзоры и стали по ней выставлять цели для инвестиций.

Идея от инвесткомпании «Велес Капитал»:
Группа Ренессанс страхование выходит на рынок пенсионных накоплений с НПФ «Ренессанс Накопления». НПФ будет предлагать клиентам продукты в рамках программы долгосрочных сбережений. Главную мотивацию граждан участвовать в данной программе эксперты видят в государственном софинансировании и налоговых льготах. Компания планирует за 5 лет привлечь 1 млн клиентов и 100 млрд руб. дополнительных активов. Ожидается, что НПФ будет создан и заработает осенью 2024 г. Учитывая, что у Группы более 5 млн клиентов, свыше 40 банков-партнеров, а также весьма быструю адаптацию населения к программе ПДС, ожидается быстрый запуск проекта. Ввиду повышенной неопределенности и долгосрочности нового проекта исследователи сохраняют оценку компании и рекомендацию «Покупать» с целевой ценой 134 рубля за акцию.

Состояние отрасли.
Согласно данным ЦБ РФ четвертый год подряд наблюдается отток клиентов из НПФ в государственный социальный фонд России, что связано с низкой доходностью пенсионных накоплений и с недоверием к частным структурам. Новая программа долгосрочных сбережений предполагает внесение добровольной части пенсионных взносов именно в частный пенсионный фонд, ожидается смена тенденции и приток клиентов в НПФ. По итогам 1 кв. 2024 г. участниками ПДС в НПФ стали 269,6 тыс. человек, пенсионные резервы сформированы на 2,4 млрд руб., а во второй половине июня к программе подключили более 600 тыс. человек. По прогнозу НПФ за год на ПДС будут зачислены пенсионные накопления в размере 6,4 млрд руб. и 0,55 млрд руб. государственного софинансирования. На конец 1 кв. 2024 г. к программе присоединились только 16 НПФ из 37, поэтому основной прирост застрахованных можно ожидать к 2025 г. по мере внедрения ПДС.

Перенос накопительной части пенсий.
Увеличить сумму взносов возможно за счет перевода накопительной части пенсии, которая была заморожена в 2014 г.

Влияние на финансовые показатели.
Компания не раскрывает объем инвестиций в создание НПФ, но по некоторым оценкам основные расходы лягут на 2024 г. и 2025 г., а с 2026 г. новое подразделение может выйти в прибыль и принести 248 млн руб. Активный рост клиентов можно ожидать с начала. 2025 г., за год число застрахованных достигнет 200 тыс. человек, а в 2026 г. вырастет до 400 тыс. Учитывая что часть клиентов не будет вносить средства на постоянной основе, среднегодовой взнос на человека составит около 25 тыс. руб. Суммарный объем взносов в 2025 г. составит 5 млрд руб., из них 4,3 млрд руб. будут направлены в инвестиционный портфель.

Для сравнения, Внешэкономбанк, осуществляющий доверительное управление средствами СФР за последние 5 лет получил от 6% до 10% инвестиционного дохода, а у топ-5 НПФ этот же показатель не ниже 10% (максимум 15% по итогам квартала). В итоге получается, что частный сектор ведет более грамотное инвестиционное управление, а все большее распространение информации о НПФ среди населения приведет к смене приоритетов среди населения в пользу НПФ, поэтому «Ренессанс Накопления» имеет достаточно неплохи перспективы роста.

#ИнвестПатруль — буду выкладывать инвестиционную идею от проф участника рынка. Вместе с его полным обзором.! Важно! Это не мои инвестиционные идеи, я не несу за них ответственности. Мои идеи только в моем портфеле стратегий.
#прояви_себя_в_пульсе
#пульс_оцени