Что такое YTM

Чаще всего при торговле я обращаюсь к такому показателю как YTM (доходность к погашению) — это общая доходность, которую получит инвестор к погашению(оферте) облигации. В неё входят купоны, рост стоимости облигации и реинвестирование.

Например:
Возьмём облигацию МВ Финанс выпуск 4 RU000A106540 (https://www.tinkoff.ru/invest/bonds/RU000A106540/). У неё купон 13,05% или 32,54 четыре раза в год (130,16 в год), но купив её сейчас вы не получите 13,05%, а больше так как купон платится от цены номинала, а вы покупаете дешевле.

130,16/919*100=14,16% фактического купонного дохода.

Также стоит учитывать, что у облигации оферт в апреле 2025 (1000 рублей) и это даст вам дополнительные 81 рубля доходности

До оферты вы получите 4 купона и полную стоимость бумаги, а это 130,16+81 = 211,16 рублей через год при вложении 919. Получаем 22,97% примерно за 10 месяцев. YTM чаще всего учитывают реинвестирование, что даст ещё 0,5-1,5% к доходности за год.

Вот так работает YTM. Пользуйтесь, крайне советую)))

В чём разница обычного купона и YTM?
YTM учитывает:
⁃ Цену покупки облигации
⁃ Номинал
⁃ Ставку купона
⁃ Срок погашения
— Реинвестирование

Есть несколько формул, но мы будем рассматривать простую доходность к погашению так как она не учитывает реинвестирование купонов. Вместе с реинвестированием формула куда сложнее для расчёта руками. Мы же хотим понять смысл показателя.

Формула

Д = ((Н − Ц) + К) / Ц * 365 / t * 100%, где:
Н — номинальная цена облигации (или цена ее продажи);
Ц — рыночная цена бумаги при покупке (включая НКД);
К — сумма купонных платежей за весь период владения бумагой;
t — количество дней до погашения (продажи).

Рассчитаем YTM для выпуска ФПК Гарант-Инвест RU000A106SK2

У них необычная внеплановая оферта будет в марте 2023 по 103% от номинала.

Номинал: 1030
Стоит сейчас: 958
Купон: 12 раз в год. Пока 14,5%, а с сентября 2024 будет 13% До марта 2025 суммарно накапает 110,52
Дней до погашения: 285

Д = ((1030-958)+110,52)/958*(365/285)*100

182,52/958*1,28*100 = 24,38%

По этой бумаге редко где пишут про доп оферту в марте 2025. Поэтому и доходность к ней мало кто учитывает, а следовало бы. Такие доходности даже сейчас неплохо так выше рынка идут.

Подытожить могу так: если знать все тонкости облигаций, то можно довольно таки спокойно получать более 20% годовых на нашем рынке. Тут даже есть надежда на обгон реальной инфляции)))

Если понравился пост, то ставьте лайк и подписывайтесь на меня. Это мотивирует писать больше. 😎