🔺МТС Банк после IPO: От хайпа к реальности - удержится ли на высоте?

Новый выпуск любимого подкаста от инвест-команды «Fond&Flow»! 🟥 #23. За чашкой чая...

Помните как на канале я разбирал IPO МТС Банка? 
Если вспомнить, писал:

• "Ребята, МТС Банк выходит на биржу с ценником выше, чем у основных конкурентов"
• «Из-за такого хайпа IPO может вначале пойти на вверх (+10-15%)»

 И что по итогу? В первый час торгов МТСБанк взлетел на 10%!  Но сейчас ситуация изменилась — акции торгуются около 2500 рублей, то есть примерно по цене размещения. Те, кто зашёл опоздал с продажей, оказались с неприятным осадком. Но такова жизнь, зато сколько эмоций!

Те кто читал разбор IPO в моем канале, молодцы заработали, а для остальных..


 Цифры = не лгут



Ну а что там в реальности? Какие перспективы у Банка?

И так в первом квартале 2024-го:

 🔺Чистый процентный доход вырос на 10,7% до 9,2 млрд рублей. Рост неплохой, но и не выдающийся.

🔺Зато чистый комиссионный доход продемонстрировал отличную динамику — плюс 71,2% до 6,8 млрд рублей! Драйвер роста? 

🔺Чистая прибыль также серьезно увеличилась — на 31,5% до 3,7 млрд рублей. 

🔺Рентабельность капитала (ROE) составила 19%. Для такого крупного банка этот показатель среднего уровня. Могло быть и лучше, но он положительный.

 Это официальные цифры из отчета по РСБУ. Обычно они неплохо взаимосвязаны с МСФО, так что будем ждать подтверждения этих данных. Возможно, там есть еще какие-то сюрпризы для акционеров. Но я придерживаюсь позиции, что нового ничего нет.


Казнить Нельзя Помиловать?

В целом, результаты получились смешанными и противоречивыми.

• С одной стороны — Процентный доход растет медленнее, чем у конкурентов, а если скорректировать его с учетом резервов под убытки, то он рухнул аж в 4 раза! К тому же рентабельность капитала ниже 20% как за последний год, так и за 1 квартал.
•  С другой стороны, комиссионные доходы продемонстрировали существенный и качественный рост. Плюс невысокие операционные расходы позволили чистой прибыли вырасти очень неплохими темпами.

Также важно помнить, что отчетность еще не учитывает 10 млрд рублей, привлеченные в ходе IPO. Это огромная сумма! Возможно, благодаря этому приливу средств банк сможет нарастить кредитный портфель и улучшить финансовые метрики.

Моё мнение, что с учетом денег от IPO текущая оценка МТС Банка примерно в 1 капитал и 6 годовых прибылей выглядит достаточно справедливой.

Скинул ли я? Да, исходя из моего разбора.
Буду ли я держать МТС Банк на радарах и ждать отчета за первое полугодие. Да!

Хочу посмотреть, как эффективно менеджмент распорядился деньгами от IPO. После сделаю ещё один разбор.

♦️Вы как считаете? Будет ли Банк расти или рост на IPO его потолок?

Мы полностью разобрали эту компанию и дали точку входа и докупа в нашем телеграм канале! Если понравилось ставь — ♥, и переходи на канал👇
t.me/+7nEaRXY91DM1NmEy