Пока все спорят о эффективности облигаций в портфеле, я продолжаю тему про ОФЗ. На мой взгляд, ОФЗ в настоящее время являются, как ни странно, эффективным инструментом, так как доходность могут дать гораздо бОльшую, нежели дивиденды по акциям.

Предлагаю вместе посчитать, какую доходность можно получить по ОФЗ и как сделать её больше. но прежде приглашаю Вас подписаться на мой канал про инвестиции и финансы, там ещё больше интересной и важной информации про акции и облигации. А здесь пишу про дивиденды.

1️⃣ текущий купон, который по всем выпускам выше первоначального за счет того, что бумаги торгуются ниже номинала.

2️⃣ рост стоимости в случае снижения ключевой ставки

Здесь надо вспомнить формулу:

Црасч.= Цтек. + Цтек. * (МД * (-∆) + 0,5 * В * (∆)^2)

где Црасч. — это расчетная цена;

Цтек. — текущая цена облигации;

МД — модифицированная дюрация;

∆ — изменение эффективной доходности;

Сегодня 🍏 Лента опубликовала операционные итоги 4 квартала и 2025 года в целом. Это ещё на годовой отчёт с прибылью, но тенденции развития бизнеса уже можно проследить. Предлагаю взглянуть, чем радует отчёт своих акционеров.



Ключевые показатели IV квартала:

🔘 розничные продажи: 319,8 млрд руб. (+22,4% г/г)
🔘 сопоставимые продажи (LFL): +8% г/г
🔘 LFL-средний чек: +7,9% г/г
🔘 LFL-трафик: +0,1% г/г

Компания открыла за период 316 магазинов и приобрела сеть «Реми»:
✔️ 227 «магазинов у дома»
✔️ 11 супермаркетов
✔️ 1 гипермаркет
✔️ 77 магазинов дрогери

Дрогери (drogerie) — магазины самообслуживания, где продаются товары, которые не требуют особых условий хранения.

Итог по сети на 31.12.2025:
✔️ 6 760 магазинов
✔️ торговая площадь: 3 043 тыс. кв. м (+16,6%)
✔️ онлайн-продажи: 21,9 млрд руб. (+26,7%)
✔️ собственные сервисы: +57,6%

Ключевые показатели за 2025 год:

🔘 розничные продажи: 1 103,7 млрд руб. (+24,2% г/г)
🔘 сопоставимые продажи (LFL): +10,4%
🔘 LFL-средний чек: +9,3%

На новой неделе компании продолжат отчитываться об операционных результатах за 2025 год. Но самое интересное на этой неделе — заседание ЦБ по ключевой ставке, которое пройдёт в пятницу 13 числа)



В понедельник:

— 🍏 Лента #LENT опубликует операционные результаты за 4 квартал и 12 месяцев 2025 года
— 🏠 Самолёт #SMLT rомпания проведет звонок с аналитиками, чтобы прокомментировать последние новости
— 🏠 Эталон Груп #ETLN Совет директоров определит цену допэмиссии
— 🏠 Эталон Груп #ETLN последний день приема заявок для участия в SPO

Во вторник:
— 📦 Озон #OZON возобновление торгов фьючерсами
— 🚗 Европлан #LEAS опубликует операционные результаты за 2025 год
— 🏦 Сбербанк #SBER опубликует отчёт январь 2026 года
— 🏠 Эталон Груп #ETLN крайняя дата определения цены SPO (ориентир — 46 руб.)

В среду:
— ✈️ Аэрофлот #AFLT опубликует операционные результаты за январь 2026 года
— 🏦 данные по недельной инфляции

В четверг:
— 🔌 ЭЛ5-Энерго #ELFV опубликует операционные результаты за 2025 год
— 📲 Диасофт #DIAS опубликует отчет по МСФО за 9 месяцев 2025 года

Перед дивидендным сезон исторически рынок начинает оживать. Этот год — не исключение. Московская биржа опубликовала отчёт за январь, согласно которому в январе 2026 года россияне вложили в рынок в два раза больше, чем годом ранее.

Предлагаю проанализировать наиболее популярные и ликвидные активы на рынке на текущий момент.

Итак, общий объем вложений в ценные бумаги составил 139 млрд руб. Причём наибольшей популярностью продолжают пользоваться облигации.

Структура вложений:

✔️ облигации: 93,5 млрд руб.

✔️ паи фондов: 44,8 млрд руб.

✔️ акции: 0,7 млрд руб.

Доля на рынках и активность:

Структура торгов в январе выглядела следующим образом:

✔️ акции: 67,8%

✔️ срочный рынок: 57% (бурный рост цен на металлы вызвал резкое увеличение сделок на срочном рынке)

✔️ облигации: 16%

Количество инвесторов: >40,4 млн человек (прирост за месяц +288,5 тыс. человек).

Количество счетов: 76,8 млн.

Активных в январе: ~3 млн человек. Получается только 7% от общего числа инвесторов совершали операции в январе.

Аналитики ВТБ обновили свою подборку ТОП-10 акций: ЛУКОЙЛ ушел, а новая акция обещает до 13% дивидендов. Кстати, про дивиденды рассказываю здесь, здесь можно найти компании с наибольшими дивидендами в 2026 году.

Итак, ключевые изменения в ТОП-10:

✔️ Добавлена: ⛽️ Транснефть (#TRNFP)

Причина: Прогноз дивидендной доходности >13% и низкая оценка (EV/EBITDA 1,4х за 2026 г.). При этом бизнес-модель компании не подвержена рискам курса рубля и цен на нефть, по крайней мере напрямую.

EV/EBITDA — это мультипликатор, который показывает, за сколько лет окупается бизнес, если купить его целиком по текущей стоимости.

❌ Выбыл: ⛽️ ЛУКОЙЛ (#LKOH)

Причина: Продажа зарубежных активов грозит снижением выручки и EBITDA на ~20% к 2026 году, а следовательно это риски для дивидендов.

Полный обновленный список:

⛽️ Газпром (#GAZP)

💳 ДОМ.PФ (#DOMRF)

📱 МТС (#MTSS)

🔋 Норникель (#GMKN)

📦 Ozon (#OZON)

⛏ Полюс (#PLZL)

📱 Ростелеком (#RTKM)

🏦 Сбербанк (#SBER)

⛽️ Транснефть (#TRNFP)

Самолет просит у государства 50 млрд. Что это значит для инвесторов? Давайте разбираться.



Вчера только говорили, что Мосбиржа включила застройщика в лист ожидания для включения в Индексы, как утором появилась другая новость 🙈

Застройщик «Самолет» обратился к правительству за льготным кредитом в 50 млрд рублей. Взамен акционеры готовы отдать государству блокирующий пакет акций (более 25%) с правом обратного выкупа и добавить 10 млрд своих средств.

Почему это произошло?

1️⃣ Долговая нагрузка: Компания активно росла в прошлые годы и набрала много долгов, а спрос на недвижимость резко сократился, в том числе и за счет сокращения гос. программ поддержки отрасли.

2️⃣ Сложная финансовая ситуация: Высокие ставки и снижение спроса на новостройки ударили по выручке и прибыли.

3️⃣ Острая нехватка денег: На этой неделе компания была вынуждена выкупить облигаций Самолет БО-П13 на 15,2 млрд рублей по оферте, это 62,1% от всего выпуска.

Что будет дальше? (Основные сценарии)

✔️ Государство, скорее всего, поможет. Самолет — крупный застройщик, и его банкротство вызовет социальные проблемы (страдают дольщики). Но помощь будет на жёстких условиях.

Аналитики «Цифра брокер» представили подборку наиболее перспективных, по их мнению, российских акций на февраль 2026 года. В список вошли компании из банковского, газового, технологического секторов, а также производитель алкоголя и продуктовый ретейлер. Правда надо сказать, что целевой уровень цен указан не на один месяц.

Ключевые тезисы:

✔️ Поддержку могут оказать надежды на геополитическую разрядку и смягчение денежно-кредитной политики ЦБ.

✔️ В фокусе — компании с низкой долговой нагрузкой, устойчивым ростом и невысокой оценкой.

Итак, ТОП-5 акций от аналитиков выглядит следующим образом:

1️⃣ Сбербанк 🏦 (#SBER)

Цель: ₽361

Потенциал роста: ~19%

Аргументы: Стабильность бизнеса, низкие оценки (P/B 0,85x, P/E 4,1x), дивидендная доходность ~12,3%

Астра представила предварительный отчет о своей деятельности, давайте разбираться.

Группа Астра — крупный российский разработчик инфраструктурного ПО.

Ключевые показатели:
🔘Отгрузки 2025: 21,8 млрд руб. (+9% г/г), при этом отгрузки превысили план. Компания ожидала объём отгрузок в районе цифр предыдущего года или же вовсе их стагнацию

При этом показатели за 9 месяцев были гораздо скромнее:
🔘Чистая прибыль (за 9 мес. 2025): 818 млн руб. (–59% г/г)
🔘Выручка (за 9 мес. 2025): 10,4 млрд руб. (+22% г/г)
🔘Отгрузки (за 9 мес. 2025): 9,6 млрд руб. (–4% г/г).

Клиентская база растёт (но здесь надо понимать, что основная заслуга этого роста — принудительный перевод бюджетных организаций на Linux, при этом темпы роста клиентской базы резко замедляются):
🔘2025 год: более 18 500 клиентов (+2,2% г/г)
🔘2024 год: 18 100 клиентов (+77,5% г/г)
🔘2023 год: 10 200 клиентов.

Прогноз на будущее от компании:
☑️ Активный спрос возобновится при снижении ключевой ставки до 13-15%.
☑️ «Огромный отложенный спрос» может реализоваться в 2026-2028 гг.

Пока вчера был выходной день, выбрала себе ОФЗ для очередного пополнения портфеля. Для тех кто в блоге недавно, хочу сказать, что раньше в портфеле я не держала облигации, так как купоны были крайне низкие и инвестировать средства под 4-5% большого смыла не было. Можно было найти более эффективные инструменты.



Однако, со времени высокой ставки я добавила облигации в свой портфель. Принцип добавления у меня следующий:

1.  корпоративные бумаги выбираю с высоким и вышесреднего рейтингами, без оферт и амортизации, так как считаю, что тратить время на отслеживание оферт не совсем эффективно;

2.  ОФЗ выбираю длинные, чтобы зафиксировать доходность на длительный срок.

Сейчас длинные ОФЗ дают доходность к погашению около 15%, что выше среднего значения в 10% за двадцатилетний период, и к тому же длинные вклады уже значительно проигрывают ОФЗ. Самые длинные вклады на 3 года сейчас дают в районе 9+% годовых (https://t.me/c/1501929009/1226).

Итак, как выглядит на сегодняшний день перечень длинных ОФЗ и какую доходность они дают? В конце скажу, какие бумаги выбрала я для очередного пополнения портфеля.

На новой неделе нас ждёт ещё целая серия предварительных отчётов компаний. Отчёты компаний, которые были на предыдущей неделе, разобрали в телеграмм канале. Мне наиболее интересны отчёты Северстали и Делимобиля, а также Медикал Груп.

На этой неделе последний день с дивидендами: Мосэнерго (0,226063736 руб./акцию).

В понедельник:

— 💻 Астра Груп #ASTR опубликует операционные результаты за 2025 год

— 🛢 Мосэнерго #MSNG последний день с дивидендом 0,226063736 руб./акцию

Во вторник:

— ✈ Аэрофлот #AFLT опубликует результаты по РСБУ за 12 месяцев 2025 года

— 💿 Северсталь #CHMF опубликует операционные результаты и отчет МСФО за 2025 год

— 🛢 Мосэнерго #MSNG закрытие реестра с дивидендом 0,226063736 руб./акцию

В среду:

— 🛡 Софтлайн #SOFL опубликует предварительные операционные и финансовые результаты за 2025 год

— 🧰 Все.инструменты #VSEH опубликует операционные результаты за 2026 год