МИД Ирана заявил, что Ормуз открыт… но на несколько дней и «по согласованному маршруту»

«В соответствии с прекращением огня в Ливане, проход всех коммерческих судов через Ормузский пролив объявляется полностью открытым на оставшийся период прекращения огня по согласованному маршруту, который уже был объявлен Организацией портов и морского транспорта Исламской Республики Иран.»
...
«Это временная мера, связанная с перемирием в Ливане. Мы не идем на уступки США и сохраняем полный контроль над проливом.»

Фактически пролив открывается на ограниченный период, т.е. на время действия перемирия в Ливане, которое объявлено в четверг на 10 дней.

Если исходить из заявления Госдепа США, то перемирие вступает в силу с 16 числа:

🔸Начало: 17 апреля 2026, 00:00 по местному времени Бейрута (ночь с 16 на 17 апреля).
🔸Окончание: 27 апреля 2026, 00:00 по местному времени Бейрута.

Если смотреть реалистично — это может добавить в рынок 30-50 млн баррелей и опустить цены на нефть на $10± в среднем на пару недель.

( Читать дальше )

( Читать дальше )

В апреле инфляционные ожидания населения упали с 13.4% до 12.9%, оценка наблюдаемой инфляции тоже резко скорректировалась с 15.6% до 14.6%.

✔️У домохозяйств без сбережений оценки наблюдаемой инфляции  снизились с 16.3% до 15.8%, инфляционные ожидания на ближайший год немного снизились с 14.4% до 14.3%, но в целом 3 месяца ± на одном уровне.

✔️У домохозяйств со сбережениями оценки наблюдаемой инфляции резко упали с 14.8% до 13.4%, ожидания инфляции на ближайший год упали с 12.3% до 11.4% — ниже февральских значений.

В общем-то можно констатировать, что всплеск в марте на фоне ослабления курса и событий на Ближнем Востоке себя исчерпал, как и ожидалось, оказавшись временным. Сильно общую повестку для ДКП это не меняет, т.к. ИО пока остаются в прежнем диапазоне около 13% ±, но скорее укрепляет ожидания снижения ставки на ближайшем заседании.

@truecon

Трамп выдал очередную порцию угроз что будет, если «через две недели» [две недели Трампа — это уже мем] не договорятся… ну и стандартную порцию того, что все «очень» хотят с ним договориться. Опубликовал себя в образе Христа, потом удалил, потом сказал что был просто доктором Красного креста. Заявил, что вчера через Ормузский пролив прошло 34 судна, на деле Vortexa, Kpler и Lloyd’s List Intelligence этих цифр никак не подтверждают. Рынки радуются в ответ на слухи, что Иран готов договариваться.

На деле мало что меняется - мировая экономика каждый день теряет 8-10 mb добычи, в моменте еще 2-4 могут выпасть из-за блокады заблокированного Ормуза.

ОПЕК дали свои оценки потерь рынка нефти за март — страны организации сократили производство сырой нефти с 28.7 mb/d в феврале до 20.8 mb/d в марте, или на 7.9 mb/d. Это означает, что мировой рынок потерял около 240-250 mb за месяц. Это только crude oil, общие потери побольше.

Сильное сокращение было по Ираку (-2.

( Читать дальше )

Бюджет закрыл март с дефицитом ₽1.13 трлн, за январь-март дефицит бюджета составил ₽4.58 трлн, что выше уровня прошлого года на ₽1.96 трлн. Обещанные авансы от Минфина в начале года оказались выше ожиданий.

1️⃣ Доходы бюджета в феврале близки к ожидаемым ₽3.54 трлн и снизились на 4.5% г/г, снижение произошло за счет сокращения нефтегазовых доходов:

🔸Нефтегазовые доходы составили ₽0.62 трлн (-42.9% г/г) – это несколько хуже ожиданий, т.к. НДД оказался всего ₽0.19 трлн за 4 квартал прошлого года.

🔸Ненефтегазовые доходы составили ₽2.92 трлн (+11.3% г/г) — лучше ожиданий, рост ускорился, за январь-март доходы прибавили 7.1% г/г, НДС прибавил 10.3% г/г, что неплохо.

2️⃣ Расходы стремительно росли и составили ₽4.67 трлн (+43.6.1% г/г), с начала года расходы ₽12.89 трлн (+17% г/г), авансы явно больше ожиданий и распространились в это раз на весь первый квартал, госзакупки ₽4.45 трлн (38.4% г/г).

Минфин: «Опережающая динамика исполнения расходов федерального бюджета в 1 квартале 2026 года обусловлена оперативным заключением контрактов и авансированием отдельных контрактуемых расходов.»

( Читать дальше )

Банк России опубликовал резюме мартовского заседания по ставкам — настрой на смягчение сохраняется:

НДС уде перенесен в цены, устойчивая инфляция 4-5%, инфляция ниже ожиданий в т.ч. из-за "из-за более слабой потребительской активности". Значимых вторичных эффектов от повышения НДС нет.

«По мнению большинства участников, перегрев спроса уменьшается быстрее, чем предполагалось в февральском прогнозе. Это создает пространство для снижения ключевой ставки»

Есть много разовых факторов, которые могут влиять на показатели (длинные выходные, погоды, ипотека, спрос на авто и т.д.), но даже с учетом этого потребительская активность выглядит слабо. Рынок труда постепенно охлаждается [учитывая инерцию рынка труда влияние этого фактора будет усиливаться].

«Сохранение ставки на текущем уровне в этих условиях может создать риски избыточного охлаждения экономики и последующего сильного отклонения инфляции вниз от цели.»

Такие риски очевидно есть и они скорее растут, хотя большое внимание уделено и внешним рискам, которые могут быть проинфляционными за счет роста внешних цен, логистических издержек и рисков со стороны предложения.

( Читать дальше )

В соответствии с Постановлением Правительства Российской Федерации проведение ежемесячных операций по покупке/продаже иностранной валюты и золота на внутреннем валютном рынке приостановлено до 1 июля 2026 года.
...

При возобновлении операций будут определены особенности проведения расчетов с учетом объема отложенной покупки/продажи иностранной валюты и золота с марта текущего года.

Это означает, что валютный рынок будет функционировать без сглаживающих колебаний на нефть операций Минфина, хотя останутся продажи ЦБ в рамках зеркалирования ₽4.6 млрд в день (во втором полугодии они должны измениться в соответствии с объемом инвестиций из ФНБ).

Валютный рынок будет жить в условиях тех цен на нефть, которые формируются, но со своими особенностями — компаниям нужно будет платить налоги по этим ценам с лагом в месяц (в апреле по мартовской цене, в мае -по апрельской и т.д.), поступления экспортной выручки в основе своей будет идти с лагами около двух месяцев ±. Но в целом это в пользу более крепкого рубля (при относительно высоких ценах на нефть) на горизонте II квартала.

( Читать дальше )

С началом иранской истории достаточно много истерии относительно роста цен на нефть до $100...150...200 за баррель. На деле важно понимать ситуацию в контексте относительных величин, как меняются расходы на нефть относительно мирового ВВП, т… е. какую часть доходов мир тратит на нефть:

🔸$100 — это около 3.1% мирового ВВП;
🔸$150 — это около 4.6% мирового ВВП;
🔸$200 — это около 6.1% мирового ВВП;

В 2005-2014 годах мир в среднем тратил на нефть около 4.2% мирового ВВП, в 2015-2025 года — примерно 2.6% мирового ВВП.

Энергетический кризис 1980-х характеризовался максимумами в районе 7.4% мирового ВВП, в среднем за 5 лет с 1979 по 1984 годы это было 6.6% мирового ВВП.

📌 В среднем за последние 20 лет расходы на нефть были на уровне 3.4% мирового ВВП - это соответствует ~$110 за баррель в текущих ценах. В этом плане текущие цены на нефть сами по себе не являются чем-то экстремальным.

Кризисные процессы — это район $150+, жесткий кризис $170-200 за баррель, причем не 1 месяц, а в среднем за год.

( Читать дальше )

МИД и официальные СМИ заявили, что «никаких прямых или косвенных контактов нет», а требования США «нереалистичны и чрезмерны». Иран повторил свои условия прекращение ударов, компенсации, признание суверенитета над Ормузом.

Ормузский пролив остаётся закрытым (трафик минимальный, сотни танкеров на якоре). Но Иран заявил о том, что готов согласовано пропускать суда Китая, Индии и России, что может несколько сгладить дефицит с поставками.

По данным Bloomberg Индия закупает 60 mb у России с премией $5-15 к Brent с поставкой в апреле, отказывается от оплат в долларах. Средняя цена Brent >$97 в моменте снова выше $100 за баррель. При таких ценах на FOB будет $85-100 за баррель (в последнюю неделю было $85-90), но выручка скорее придет ближе к концу апреля-маю.

В целом ситуация немного стабилизировалась на текущих уровнях, но с рисками скорее в сторону эскалации. Если смотреть цену на нефть в реальном выражении — то цены, конечно, повышенные, но не радикально.

( Читать дальше )

«Мы выиграли эту войну. Эта война выиграна»… «У нас оказались значимые точки соприкосновения — почти по всем вопросам»… «Мы ведем переговоры прямо сейчас… Иранцы очень хотят заключить сделку. Мы тоже хотим заключить сделку»

И о получении подарка «стоимостью в огромную сумму денег».

США направили Ирану план из 15 пунктов по прекращению войны на Ближнем Востоке… видимо в этом победа?

Рынки как-то не очень верят и отреагировали вяло, хотя и надеются на TACO: нефть немного присела с $105 до $100 за баррель, доходность UST10 присела с 4.4 до 4.36%.

Даже интересно что дальше, но судя по активности Трамп прилично задергался… бензин по $4 за галлон и длинный долг по 5% с растущими ожиданиями повышения ставок ФРС его точно не порадовали.

@truecon