В июне частные инвесторы вложили в акции 30.2 млрд рублей, в облигации 231 млрд рублей, в паи инвестиционных фондов 2.9 млрд рублей — Мосбиржа

Итого средние месячные вложения физиков с начала 2026 года составили:
— 22.1 млрд рублей в акции — рекорд с 2021 года
— 192.3 млрд рублей в облигации — рекорд за всё время
— 31 млрд рублей в ПИФы — рекорд с 2024 года

В общем, сейчас главная надежда на рынке акций — чтобы физики не начали продавать 🙏

---

Источник: https://t.me/thefinansist/5695

За последние 20 лет индекс РТС опускался ниже 900 всего 6 раз — и сейчас 7ой 👆

---

Источник: https://t.me/thefinansist/5687

Итоги 2 квартала 2026. Доходности активов российского рынка за квартал, с начала года и за 12 месяцев на графиках 👆

Лучшие активы на всех трёх горизонтах — LQDT и короткий корпоративный долг. Быть рантье, выдавать кредиты, ничего не производить и не брать никаких рисков у нас по-прежнему самое выгодное занятие. Хорошо это или плохо? Для тех, у кого есть деньги — хорошо, для тех у кого нет — плохо.

Следом — ОФЗ, +1.2% с начала года и -2% во втором квартале. Здесь за последние пару месяцев надежды на нормализацию бюджета и ускоренное снижение ставки улетучились так же, как накопленный купонный доход из-за падения тела. Расходы бюджета в этом году продолжили расти темпом +17% г/г несмотря на заявленные +4% г/г. В итоге дефицит бюджета оказался шире ожиданий, несмотря на рост налогов и виндфолл от иранского конфликта. Учитывая, что расходы федерального бюджета это 20% нашего ВВП, если темп их роста не изменится то привести нас к более низким ставкам с текущих может только жёсткий кризис в гражданской экономике, а его по словам ЦБ пока не видно. Снижения по 25 бп не в счёт, т.к. такими темпами мы можем идти к однозначным ставкам ещё года два и это если без пауз — а два года в нынешних временах это «никогда».

( Читать дальше )

Теперь длинный комментарий по широкому рынку.

Рынок всегда любит впадать в крайности, но для инвестора впадать в крайности означает покупать по хаям и продавать по лоям — а это никогда не было лучшей стратегией.

Мой вью сейчас такой 👇

Всё падение наших рынков последних двух недель связано с тремя факторами.

Фактор первый — то что ЦБ во второй раз за два заседания напомнил нам о том, что широко дефицитный бюджет не вяжется с мягкой ДКП. Здесь мы ничего поделать не можем, мяч на стороне Минфина — кмк можно было бы выйти и успокоить рынки, дав прогноз по тому как всё-таки сложится дефицит по 2026 году или сказав волшебное стоп-слово «займём через флоутеры». Иначе гадать «будет в 2026 году 7 или 10 трлн дефицита» и жить в реальности «доходность длинных ОФЗ > 16%» нам придётся как минимум до осени, когда будут уточнены параметры бюджета. А вообще, раз уж СВО идёт не первый год, хорошо было бы всё-таки оптимизировать расходы и установить налоги так, чтобы этого дефицита вообще не было.

( Читать дальше )

На этой неделе див отсечки сразу у пяти дочек Россетей. Какие из них могут быстро закрыть дивгэп?

Информация по ближайшим дивидендам, заложенным в последние финпланы компаний, и потенциальной доходности акций в таблице 👆

Мои выводы:
— Россети ЦП (MRKP) выглядит неинтересно при текущих ставках
— Россети Урал (MRKU) выглядит чуть интереснее, но два ближайших дивиденда ниже доходности ОФЗ
— Россети Центр (MRKC) выглядит как будто кого-то хотят наебать
— Самыми интересными сетями по текущим ценам с учётом текущих финпланов по риск-реворд остаются Волга (MRKV) и Москва (MSRS)
— После отсечки в Москве (MSRS) доходность следующего дивиденда будет 15.3% к текущей цене без дивиденда — думаю это самый интересный бет в секторе под отсечку

---

Источник: https://t.me/thefinansist/5667

Минфин — покупки валюты по бюджетному правилу в июне 9.9 млрд рублей в день.

С учётом операций ЦБ по продаже валюты на 4.6 млрд в день это даёт чистую покупку 5.3 млрд рублей в день.

Продажи экспортёров, напомню, в апреле были около 100 млрд рублей в день.

Не сильно меняет баланс на валютном рынке. Девал откладывается на июль.

P.S. Напоминаю что пару недель назад записывал видео о том, как сейчас работает валютный рынок — все тезисы актуальны 👉 https://t.me/thefinansist/5595

---

Источник: https://t.me/thefinansist/5632

Офигенная история из мира ЗПИФов недвижимости.

В 2020 году УК «Альфа-Капитал» создала фонд «Арендный поток»: собрала с инвесторов 1.3 млрд рублей по оценке 305 т.р. за пай, купила на эти деньги коммерческую недвижимость и сдала её магазинам Пятёрочка.

Сначала всё шло хорошо: пайщики получали свои +-2000 рублей в месяц арендного дохода, а стоимость пая, рассчитанная оценщиками, постепенно подрастала — на пике до 339 т.р. за пай.

4 марта 2025 года истёк срок договора доверительного управления и УК начала планово продавать активы.

И внезапно в апреле 2026 года, когда УК завершила продажу объектов, вдруг выяснилось, что недвижимость из фонда была продана значительно дешевле, чем её оценивали всё это время. Например, один из объектов фонда — помещение под магазин на Ясеневой улице — был изначально куплен за 162 млн рублей, а продан за 135 млн рублей. Хотя лишь полгода назад независимый оценщик оценил его в 183.6 млн рублей.

В итоге — фонд ликвидируется по оценке 236 тысяч рублей за пай, на 23% ниже стартовой цены 🫣

( Читать дальше )

Префы Сургутнефтегаза — лучшая ставка на девал? 👇

На прошлой неделе Сургутнефтегаз опубликовал рекомендацию по дивиденду по итогам 2025 года — он составит 0.85 рубля на акцию обоих классов, доходность префов около 2%.

Низкий дивиденд на преф — результат убытка от переоценки по валютной кубышке в 2025 году: доллар за год упал с 101.68 до 78.23 руб.

Главный вопрос —каким будет дивиденд на преф по итогам 2026?

В таблице 👆 прогнозный дивиденд в зависимости от курса доллара на конец 2026 года. Чем ниже рубль, тем выше дивиденд — но при текущем курсе (72) и текущей цене префа (40) дивидендная доходность SNGSP в следующем году снова может быть весьма посредственной — около 12%, что ниже доходности коротких ОФЗ.

Общий вывод: префы Сургута — возможно, лучший способ поставить на девал рубля. Однако пока нет гарантии, что этот девал будет. Поэтому я не покупаю SNGSP по любым ценам сейчас — тем более, как показывает опыт, в случае реального девала и выплаты сверхдивиденда по префам, возможность поучаствовать в ралли здесь будет весь следующий год до момента выплаты.

( Читать дальше )

HeadHunter запускает байбэк на 25% фрифлоута 👆

❤️

---

Источник: https://t.me/thefinansist/5584

Да, индекс Мосбиржи сейчас на 3% ниже, чем до закрытия Ормузского пролива

Да, нефть сейчас на 27% выше, чем в день закрытия Ормузского пролива

Да, ЦБ сказал что если бы Ормузской пролив был открыт то он снизил ставку на 100 бп ещё в марте

Да, наш рынок всё равно падает на открытии Ормузского пролива

https://t.me/thefinansist