Минфин — исполнение бюджета за август

Минфин — исполнение бюджета за август:
— бюджет выполнен с профицитом +660 млрд рублей, и главный спонсор этого профицита — дивиденды госкомпаний в размере 691 млрд рублей 🍾
— на этом позитивные новости заканчиваются, переходим к негативным
— маленькое математическое упражнение: в прошлом году расходы бюджета с сентября по декабрь составили 15 трлн рублей, а доходы 13.5 трлн рублей; в этом году расходы идут с ростом на 14.7% г/г (причём в августе даже было ускорение до 16.5% г/г), а доходы плюс 10% г/г
— если в этом году оставшиеся четыре месяца сложатся по такому же профилю, то дефицит по итогам года может сложиться на уровне 8-8.5 трлн рублей vs годовой план 3.7 трлн и текущие 5.8 трлн
— что это значит для размещений ОФЗ? с начала года Минфин привлек на аукционах ОФЗ 3.8 трлн рублей по выручке, или 3.4 трлн за вычетом погашений, при дефиците 5.8 трлн
— чтобы полностью покрыть дефицит в 8-8.5 трлн по году размещениями ОФЗ, нужно разместить в оставшиеся месяцы еще 4.6-5.1 трлн ОФЗ чистыми или 5.4-6 трлн до конца года с учётом погашений; для сравнения, весь годовой план заимствований на 2026 был 5.5 трлн
— три замечания: (1) эти расчёты не гарантируют, что реальные цифры будут именно такими (2) катастрофы в таких объёмах дефицита и размещения нет — займут (3) главный вопрос — как долго рынок ОФЗ и по цепочке стоимость денег в экономике будут под давлением и к чему это приведёт
— ждём проект бюджета на 2027-2029 годы 🙏

---

Источник: https://t.me/thefinansist/5806