В последние несколько месяцев в среде американских (и не только) инвесторов нарастают страх и нервозность относительно дальнейшей судьбы фондового рынка. Думаю пришло время высказать несколько ключевых мыслей относительно текущей ситуации.

Основной момент, на мой взгляд, состоит в следующем — рассуждая о постепенном ужесточении ДКП аналитики забывают о том, что денежный рынок в Штатах уже абсорбировал огромную ликвидность. В фондах денежного рынка сосредоточено $5,4 трлн, что близко к абсолютному рекорду за всю историю наблюдений:

(В фондах денежного рынка США сосредоточено $5,4 трлн, что близко к абсолютному историческому рекорду.)

По данным Goldman Sachs еще $5 трлн находится в избыточных накоплениях домохозяйств по всему миру (большая часть в США и ЕС) и этот показатель продемонстрировал умопомрачительный рост с начала пандемии:

Финальные аккорды весны окрасили крипторынок в багряные цвета. Впрочем, это не повод отчаиваться, и более того — неплохая возможность зайти в рынок на массовой распродаже. Принял стратегическое решение, иду ва-банк и меняю все BTC в портфеле на соответствующий плечевой 3X ETF (3X Long Bitcoin токен) от биржи FTX. 

• BULL — 34% (0.221 BTC),
• LTC — 15% (2.00 LTC),
• ETH — 15% (0.256 ETH),
• SNX — 7,6% (23.42 SNX),
• FLOW — 13% (25,71 FLOW),
• MONA — 4,3% (78 MONA),
• 1INCH — 120 (стейкинг)

Эквити счета уполовинилось по сравнению с рекордами начала мая, так же, впрочем, как и весь крипторынок в целом.

(Доходность публичного криптопортфеля август 2020–июнь 2021 (https://www.cryptocompare.com/portfolio-public/?id=538242)

Однако оценка текущей продолжительности бычьего рынка, основанная на долгосрочном отклонении от ранее достигнутого ATH, показывает, что мы к настоящему моменту преодолели только две трети от аналогичного значения для предыдущего цикла. Таким образом, в запасе остается минимум три–четыре месяца до достижения глобального ценового АТН в этом году.

Пока на крипторынке сохраняется относительное затишье (не принимая во внимание массовую истерию, продолжающуюся вокруг полетов догекоина), принял решение оптимизировать состав портфеля. Тикеры #WHITE, #WOZX и #UNI были проданы по рынку и на вырученные средства куплена монета Monacoin (#MONA) — мем-коин, являющийся японским аналогом #DOGE. Вес этой позиции сравнительно небольшой и вполне соответствует ее возможному ценовому взлету.

• BTC — 34% (0.03456 BTC),
• LTC — 15% (2.00 LTC),
• ETH — 15% (0.256 ETH),
• SNX — 7,6% (23.42 SNX),
• FLOW — 13% (25,71 FLOW),
• MONA — 4,3% (78 MONA),
• 1INCH — 120 (стейкинг)

Эквити счета вернулось к апрельскому максимуму. Посмотрим, чем нас сможет порадовать последний месяц весны и насколько плодотворным он будет для рынка криптовалют.

(Доходность публичного криптопортфеля август 2020–май 2021 (красная линия — динамика курса биткоина, взятая в качестве бенчмарка).

«Надо помочь регионам с высоким уровнем коммерческой задолженности. Предлагаю — весь объем коммерческой задолженности регионов, превышающий 25 процентов его собственных доходов, будет замещен бюджетными кредитами со сроком погашения до 2029 года. Предлагаю провести реструктуризацию тех бюджетных кредитов, которые были предоставлены регионам в прошлом году для реализации мер по борьбе с эпидемией. Срок погашения таких кредитов истекает через 2 месяца, 1 июля. Предлагаю пролонгировать их также до 2029 года».
www.rbc.ru/textonlines/21/04/2021/607fd68c9a7947821a78de53?from=from_main_2

Cоотношение BTC/MSTR приблизилось к максимальному значению за последний год. Иными словами, компания оценена очень дешево по отношению к своим… эээ… криптовалютным резервам☝️👨‍🎓


p.s. Равновесное значение, на мой взгляд, находится в районе 60 акций за биткоин.


_____
мой блог/яндекс–дзен/телеграм

Рынок криптовалют продолжает дрейфовать вверх, заметно снизив амплитуду колебаний. Доминанс биткоина (доля капитализации первой криптовалюты от общей капитализации крипторынка) при этом неуклонно падает, как я и предполагал. Что ж, все идет по плану, осталось дождаться лета. До этого момента никаких изменений в портфеле не предполагается.

• BTC — 40% (0.03456 BTC),
• LTC — 10% (2.00 LTC),
• WHITE — 10% (0.0523 WHITE),
• ETH — 10% (0.256 ETH),
• SNX — 10% (23.42 SNX),
• WOZX — 10% (54 WOZX),
• FLOW — 10% (25,71 FLOW)
• UNI — 2,71 UNI (стейкинг)
• 1INCH — 120 (стейкинг)

Эквити счета продолжает расти. Добавил для наглядности бенчмарк — динамику портфеля с аналогичной стартовой суммой, в котором все средства инвестированы в биткоин:

(Доходность публичного криптопортфеля август 2020–февраль 2021 (красная линия — динамика курса биткоина, взятая в качестве бенчмарка).

Из интересного — в этом году биткоин закрыл самый сильный первый квартал за последние семь лет. Круче было только во время первого «экспериментального» пампа на канувшей в лету Mt.Gox в далеком 2013 году. 

В последнее время все ведущие финансовые СМИ и банковские аналитики начали активно продвигать тему надвигающейся на нас инфляции. При этом с трудом верится в то, что за этой шумихой стоит реальная забота о деньгах своих клиентов (и зрителей). Скорее воротилы с Уолл-Стрит активно готовят рынок к неким предстоящим событиям, на которых они сами могут неплохо заработать.

Что же это может быть? Для ответа на этот вопрос стоит взглянуть на главного потерпевшего от начавшейся истерии — госдолг США. В первую очередь обратим внимание на его дюрацию, которая за время коронавирусного кризиса заметно сместилась в краткосрочную область:

(Дюрация госдолга США за время кризиса заметно сместилась в краткосрочную область.)

Объем долговых обязательств федерального правительства со сроками погашения до одного года в настоящий момент составляет $1 трлн или 20% от всего объема госдолга. И все они должны быть рефинансированы, предпочтительно путем выпуска более долгосрочных бумаг (не забываем и про новые размещения, которые также необходимо проводить):

После неплохой январской встряски, изнурительный рост крипторынка продолжился в феврале. В этом месяце на биржах Kraken и Huobi залистили интересный проект от создателей легендарной DeFi-игры CryptoKitties, направленный на дельнейшее развитие этого направления (так называемые NFT-токены) — #FLOW. Принял решение сократить долю биткоина в портфеле до 40% от начальных вложений, инвестировав высвободившиеся средства в этот стартап:

• BTC — 40% (0.03456 BTC),
• LTC — 10% (2.00 LTC),
• WHITE — 10% (0.0523 WHITE),
• ETH — 10% (0.256 ETH),
• SNX — 10% (23.42 SNX),
• WOZX — 10% (54 WOZX),
• FLOW — 10% (25,71 FLOW)
• UNI — 2,71 UNI (стейкинг)
• 1INCH — 120 (стейкинг)

Дальнейшее снижение доли биткоина в портфеле не планирую. Эквити продолжает свой уверенный рост, следуя за общей динамикой рынка:

(Доходность публичного криптопортфеля август 2020–февраль 2021

Доминирование капитализации биткоина над оставшимися криптовалютами и токенами продолжает неуклонно падать. Я рассчитываю на снижение этого показателя до 30% уже летом текущего года. В этот момент представляется рациональным фиксировать позиции в альткоинах/токенах и перекладываться в первую криптовалюту. Ждем развития ситуации в ближайшие месяцы: