Все ли крысы сбежали с корабля? Согласно исследованиям Банка международных расчетов, в основе рекордных распродаж серебра в конце января лежала ликвидация позиций биржевыми фондами с высоким кредитным плечом. Именно они заманивали индивидуальных инвесторов. Активность толпы позволила XAGUSD взлететь на 50% за несколько недель в начале года. После чего последовала расплата – 36%-е проседание за сутки.

Такие потрясения оставляют шрамы. Однако многие розничные инвесторы нашли в себе силы, чтобы остаться. Рынок серебра гораздо меньше, чем у золота. Поэтому шоки приводят к более быстрому проседанию XAGUSD, чем XAUUSD. Действительно, от уровней мартовских пиков в начале конфликта на Ближнем Востоке белый металл потерял около 16% своей стоимости, лидер сектора – всего 7%.

Тем не менее, могло быть существенно хуже. На ранних стадиях крупных кризисов инвесторы предпочитают бежать в наличные деньги. Они активно скупают фиатные валюты. Прежде всего, доллар США.

Одновременно опасения по поводу разгона инфляции во всем мире вынуждают центробанки превращаться в «ястребов».

У страха глаза велики. По мере развития конфликта на Ближнем Востоке инвесторы с ужасом думали, что мировая экономика столкнется с рецессий или стагфляцией из-за самого масштабного в истории, по словам МЭА, нефтяного кризиса. Что у Дональда Трампа нет хороших вариантов, а сокращение грузопотоков через Ормузский пролив на 95% затянется чуть ли не до мая и спровоцирует рост Brent к $145 за баррель. Однако, как часто бывает, эмоции заслоняют факты. А реальность не так уж ужасна, как выглядит на первый взгляд.

Goldman Sachs отмечает, что история с разгоном инфляции как в 2022 может не повториться. Тогда на рост цен повлиял не только взлет Brent из-за конфликта в Украине, но и отголоски COVID-19. На Ближний Восток приходится лишь 1% от неэнергетического экспорта. Для сравнения, удельный вес затронутого пандемией Китая составлял 20%. Неудивительно, что инфляционные ожидания не спешат повышаться, глядя на ралли нефти. Четыре года назад было по-другому.

Похоже, согласен с этим и Morgan Stanley, который не смотря на стремительный рост котировок Brent, придерживается позиции, что ФРС снизит ставки в июне и сентябре. Дональд Трамп призывает центробанк сделать это прямо сейчас, созвав экстренное заседание FOMC. Дескать, каждый третьеклассник знает, что необходимо ослабить денежно-кредитную политику.

Один раз обманешь – другой не поверят. Третий раз захочешь сказать правду, ее примут за ложь. Put Дональда Трампа не работает, 70%-е ралли нефти с начала года вызывает призрак рецессии и обвала S&P 500 как в 2008, ФРС не собирается снижать ставки, а интерес к искусственному интеллекту утерян. Стоит ли удивляться, когда из-за потери ключевых козырей широкий фондовый индекс идет ко дну?

Когда Дональд Трамп заявил о скором прекращении вооруженного конфликта на Ближнем Востоке, рынки восприняли эту информацию с энтузиазмом. Однако постепенно иллюзии рассеялись. Поэтому слова хозяина Белого дома, что Иран якобы хочет заключить сделку, были пропущены инвесторами мимо ушей. Спасательный круг от президента не помог S&P 500. Тем более, что по оценкам JP Morgan, активность выкупающей провалы толпы в марте снизилась на 30%.

Перед широким фондовым индексом замаячил стагфляционный сценарий, когда экономика замедляется, а инфляция упорно идет наверх под влиянием ралли Brent. По мнению Bank of America, существует пугающая перспектива повторения истории 2007-2008. Тогда цены на нефть удвоились, что заставило центробанки совершать ошибки. Самую большую оплошность допустил ЕЦБ, сначала повысив ставки, а затем в экстренном порядке начавший их снижать.

Если Иран собирается вынудить США остановиться, причинив американцам больше экономической боли, он просто не понимает, как работает мировая экономика. Так считает Кевин Хассет, главный экономический советник Дональда Трампа. Однако рынки говорят совсем другое. Чем дольше Соединенные Штаты увязают в болоте конфликта на Ближнем Востоке, чем меньше шансов выполнения поставленных Белым домом целей. В том числе, по снижению индекса USD.

Министр финансов Скотт Бессент известен как автор концепции 3-3-3. Рост экономики на 3%, снижение дефицита бюджета до 3% от ВВП, дополнительные 3 млн б/с к добыче нефти, чтобы снизить ее цену. К этому следует добавить маниакальное желание президента всеми правдами и неправдами поднять S&P 500 и опустить доллар США, чтобы понять, что… план не работает!

Конфликт на Ближнем Востоке подбросил Brent к максимальным уровням с лета 2022. Ставки по трежерис превысили 4,25% и продолжают двигаться вверх из-за страхов по поводу роста дефицита бюджета и увеличения вероятности затягивания паузы в цикле ослабления денежно-кредитной политики ФРС чуть ли не до конца года.

Повысит ли ставки Австралия?
Пойдет ли на интервенции Япония?
Продолжит ли ралли доллар США?

В видео-обзоре «Форекс под прицелом. Топ 5 событий за неделю» рассматриваются наиболее интересные события недели к 20 марта 2026 производится их оценка с точки зрения фундаментального анализа и даются рекомендации по конкретным валютным парам.

В топ 5 событий недели входят основные события экономики: 
1. Заседание ФРС, США
2. Заседание ЕЦБ, еврозона
3. Заседание Банка Японии
4. Заседание Банка Англии
5. Заседание Резервного банка Австралии

Торговый план по EURUSD в моем телеграм-канале «О Forex и не только»

Забвение. Все через это проходят. На фоне стремительного ралли Brent, растущих рисков масштабной коррекции S&P 500 и успехов доллара США топтание золота на месте из-за конфликта на Ближнем Востоке делает торговлю драгметаллом скучной. Несмотря на закрытие в красной зоне на протяжении двух недель подряд, чего не случалось с октября, XAUUSD все еще не может определиться с направлением. Геополитика тянет золото наверх как актив-убежище. Однако сложно идти против встречного ветра в виде растущих гринбэка и доходности трежерис.

В таких условиях драгметалл предпочитает игнорировать охлаждение рынка труда и вставшую на якорь инфляцию и реагирует на спичи Дональда Трампа. Первый из них о скором прекращении войны в Иране обернулся ростом XAUUSD. Второй, что цены на нефть президента США волнуют меньше, чем спокойствие на Ближнем Востоке, обрушил золото. Логично предположить, что чем дольше длится конфликт, тем для него хуже. А конца, на самом деле, не видно.

Риски реализации сценария 2022 с долгоиграющим противостоянием выглядят выше, чем вариант 12-тидневной войны США, Израиля и Ирана летом 2025. Белый дом хотел бы выйти из конфликта, но пока не знает, как это сделать. Сохранение режима в Тегеране означает, что тот получает еще больший контроль над Ормузским проливом и нефтью, чем это было до бомбардировок.

Нашла коса на камень. Дональд Трамп утверждает, что для него важнее запретить Ирану иметь ядерное оружие и угрожать всему Ближнему Востоку, чем цены на нефть. Тегеран будет стремиться к полному закрытию Ормузского пролива и рассматривать другие фронты в войне, если США и Израиль продолжат свои бомбардировки. Рынки понимают, что конфликт будет иметь долгоиграющий характер. В результате Brent отмечается самым большим дневным ралли с мая 2020, а EURUSD ходит по краю пропасти и заглядывает в бездну.

Именно так разрушается мировая экономика. МЭА называет текущий сбой в поставках самым большим в истории, на рынках рассуждают о взлете североморского сорта к $150 за баррель, а деривативы повышают шансы, что ФРС ни разу не снизит ставку по федеральным фондам в 2026, с 4% до войны в Иране до 45%. Вероятность двух актов монетарной экспансии рухнула с 79% до 16%.

Другие центробанки следуют за своим вожаком. Срочный рынок отказался от идеи, что Банк Англии срежет ставку РЕПО дважды в текущем году.

Легче сказать, чем сделать. Дональд Трамп утверждал, что американские корабли будут сопровождать грузы через Ормузский пролив. Однако с учетом пяти сожженных Ираном танкеров, наличия у него подводных лодок и мин, это небезопасно для военных. Президент США уверял, что конфликт на Ближнем Востоке скоро закончится, а цены на нефть упадут из-за масштабных продаж стратегических резервов. На самом деле конца противостоянию не видно, а с математикой у рынков все в порядке, что заставляет EURUSD падать.

400 млн баррелей. На первый взгляд, колоссальная сумма, более чем в два раза превышающая продажу нефти из стратегических резервов на старте вооруженного конфликта в Украине. Однако на самом деле речь идет всего о 4 днях глобального потребления черного золота. По данным Capital Economics, члены МЭА никогда не выпускали на рынок более 2,5 млн б/с. Через Ормузский пролив до войны проходило около 20 млн б/с.

Очевидно, что стратегические резервы ситуацию не спасут. Это капля в море, а решение о продаже нефти скорее еще больше напугало рынок, чем его успокоило. В результате Brent вновь двигается к психологически важной отметке $100 за баррель, заставляя EURUSD делать шаги по восстановлению нисходящего тренда.

Иногда лекарство оказывается страшнее болезни. В 2022 на старте российско-украинского конфликта члены МЭА приняли решение продать 189 млн баррелей нефти из стратегических резервов. Цель была ясна – увеличить предложение и снизить цены. Однако рынок был настолько напуган, что новость усилила панику и взвинтила Brent на 20% черед неделю после выхода. Пожар на Ближнем Востоке привел к намерению США и других стран продать еще больше черного золота, чем тогда. Как отреагируют нефть и EURUSD?

Американский доллар превратился в нефтевалюту. Именно Brent в настоящее время двигает финансовые рынки. Рост черного золота не только улучшает условия торговли в США, но и увеличивает спрос на гринбэк как валюту для энергетических транзакций. Штаты в силу своего статуса нетто-экспортера более изолированы от энергетического шока, чем большинство стран-эмитентов валют G10. 

Рынки настолько нервные, что начинают реагировать на сообщения в соцсетях не только от Дональда Трампа, но и от представителей американской администрации.

Когда курсы валют на Forex зависят от одного-единственного фактора, цен на нефть, нетрудно понять причины американских горок по EURUSD. Основная валютная пара рухнула к минимальным уровням с ноября, а затем отметилась лучшим дневным ралли с января на фоне взлета Brent с последующим переходом на территорию «медвежьего» рынка за одно утро. Речь идет о 20%-м обвале североморского сорта от четырехлетних максимумов. 

Дональд Трамп явно недоволен происходящим на Ближнем Востоке. Рост цен на нефть и бензин бьет по избирателям и политическим рейтингам республиканца. Президент США удивлен сопротивлением Ирана и предпочитает выдавать желаемое за действительное. Дескать, военная операция идет с опережением графика и скоро закончится. Не факт, что на этой неделе, но скоро. До его спича, рынки ставок выдавали почти 50%-ю вероятность, что она завершится только к маю. 

Падению Brent способствовала информация, что нескольким танкерам удалось пройти через Ормузский пролив, а Дональд Трамп угрожает Ирану новыми ударами только в том случае, если тот продолжит перекрывать главную нефтяную артерию планеты. Кроме того, США разрешили покупать российские баррели, а на рынке ходят слухи, что Большая семерка обсуждает вопросы продаж черного золота из стратегических резервов.