Серебро еще повоюет

Все ли крысы сбежали с корабля? Согласно исследованиям Банка международных расчетов, в основе рекордных распродаж серебра в конце января лежала ликвидация позиций биржевыми фондами с высоким кредитным плечом. Именно они заманивали индивидуальных инвесторов. Активность толпы позволила XAGUSD взлететь на 50% за несколько недель в начале года. После чего последовала расплата – 36%-е проседание за сутки.

Такие потрясения оставляют шрамы. Однако многие розничные инвесторы нашли в себе силы, чтобы остаться. Рынок серебра гораздо меньше, чем у золота. Поэтому шоки приводят к более быстрому проседанию XAGUSD, чем XAUUSD. Действительно, от уровней мартовских пиков в начале конфликта на Ближнем Востоке белый металл потерял около 16% своей стоимости, лидер сектора – всего 7%.

Тем не менее, могло быть существенно хуже. На ранних стадиях крупных кризисов инвесторы предпочитают бежать в наличные деньги. Они активно скупают фиатные валюты. Прежде всего, доллар США.

Одновременно опасения по поводу разгона инфляции во всем мире вынуждают центробанки превращаться в «ястребов». Они либо продлевают паузы в циклах монетарных экспансий, как ФРС или Банк Англии. Либо начинают намекать на повышение ставок, как Банк Японии и ЕЦБ. Либо вовсе ужесточают денежно-кредитную политику, как Резервный банк Австралии. В результате позиции фиатных валют еще больше улучшаются, а благоприятная для драгметаллов debasement-торговля остается в прошлом.

Однако нередко не так страшна болезнь, как ее последствия. Результатом самого крупного в истории нефтяного шока, как называет перекрытие Ормузского пролива МЭА, могут стать не только рост цен на нефть и стагфляция. Но и рецессия в мировой экономике. И вот тогда XAUUSD и XAGUSD будут процветать.

Руку к текущей устойчивости драгметаллов прикладывают китайские инвесторы. После завершения Лунного нового года они неизменно скупают ориентированные на золото ETF. По данным Bloomberg, запасы специализированных биржевых фондов за этот период увеличились на 17 млрд юаней, что эквивалентно $2,5 млрд. Такая активность способствовала росту премий в Шанхае по сравнению с Лондоном.

Таким образом, чем дольше будет тянуться конфликт на Ближнем Востоке, тем выше риски глобальной рецессии. Это хорошо для серебра. Напротив, быстрое завершение противостояния обрушит доллар США, что также хорошо для белого металла. Он представляется беспроигрышным вариантом.

Торговый план по серебру в моем телеграм-канале