Цены нефти и нефтепродуктов в начале недели подрастали, поставив благоприятную точку в окончании месяца. А вот рынок газа в США не разделил оптимизма нефти и нефтепродуктов. По голубому топливу продолжается сползание цен, которые уже опустились ниже минимумов четырехлетней давности. С начала года цены потеряли более четверти и на сегодня в США за 1000 м3 дают лишь чуть больше 60 долларов. Такие цены за океаном возбуждают потенциальных покупателей в Европе на мечты о поставках голубого топлива из США. Как бы ни заклинали представители Газпрома о преимуществах трубного газа, но при таких тенденциях европейские потребители будут все чаще задумываться о возможных поставках СПГ. И это представляет существенную угрозу будущим поставкам Газпрома.

Другой важной тенденцией последних дней был тренд на укрепление доллара. После выхода в конце прошлой недели благоприятных макроэкономических данных в США, рынок существенно повысил оценку вероятности повышения ставок. Так, к концу недели вероятность повышения ставки в июне подскочила до 33%, в то время как еще месяц назад рынок ее оценивали лишь в 12%. Правда прогнозы на мартовское повышение ставок от ФРС остается достаточно скромным. В условиях выросших ожиданий роста ставок доллар теснил остальные валюты и по отношению к евро вырос до уровней 1,09 доллара за евро.

Вышла свежая порция данных от компании Baker Hughes на 26 февраля. 
Что-то сегодня компания тормозит с полным размещением данных (Возможно вместе с сокращением персонала буровых безжалостно режут вспомогательный персонал и люди просто не успевают нормально подготовить данные). Поэтому просто прикрепляю скрин первой страницы:

Снижение буровых на нефть в США даже немного побольше (-13 шт), чем снижение их общего числа. А оставшееся количество (400 активных буровых) составляет уже менее четверти от максимального уровня осени 2014 года. 

EIA опубликовало недельные данные по запасам и добыче нефти. За неделю, закончившуюся 19 февраля 2016 года, коммерческие запасы нефти в США выросли на 3,502 млн. баррелей (до 507,607 с 504,105 млн. баррелей неделей ранее). Рост запасов оказался выше прогнозов аналитиков, но ниже прогноза API (По прогнозам Американского института нефти запасы нефти за неделю подросли еще на 7,1 млн. баррелей. Прогнозы аналитиков усредняются на росте запасов нефти на 2,4 млн. баррелей). Новый рост запасов дает новый рекорд этой величины, который на 16,7 млн. баррелей выше рекорда 2015 года. Текущие запасы на последнюю дату (19.02.16) примерно на 130 млн. баррелей превосходят аналогичные показатели начала 2013 и 2014 годов и на 100 млн. баррелей показатель начала 2015 года. 

Запасы моторного топлива на этот раз за неделю снизились на 2,2 миллиона баррелей (до 256,5 с 258,7 млн. бар.).   Потребление нефти и нефтепродуктов выросло на 0,926 mb/d до 20,668 mb/d. Нетто импорт нефти и нефтепродуктов снизился на 0,431 mb/d (до 5,436 с 5,867 mb/d.). Суммарные запасы нефти и нефтепродуктов снизились на 5 млн. баррелей (до 2031,5 с 2036,5 млн. бар.). В условиях приближения запасов к предельным значениям полезно отслеживать общие запасы нефти и нефтепродуктов. Такую динамику можно увидеть на представленном ниже графике. На нем три нижние кривые изображают максимальное, среднее и минимальные значения суммарных запасов за период с 1990 по 2014 год. На трех нижних кривых хорошо видна сезонность, когда запасы подрастают в первой половине года. Так что подобная тенденция и в этом году еще может изрядно попугать рынок. 

Энергоносители за прошедший праздничный для России день значительно подешевели. Так, потери цен нефти превышали 4%. Хотя пока нового понижательного тренда еще нет — можно говорить лишь о размашистой консолидации, некотором неустойчивом равновесии цен (Brent) в зоне 33-35 долларов за баррель. За время наших праздников по рынку нефти было сделано много интересных заявлений. Но наиболее значимым и интересным можно назвать высказывание министра нефти Ирана Биджана Зангане, который назвал “шуткой” идею ограничить добычу в исламской республике. Для рынков становится все более очевидным, что поддержки со стороны Ирана идеи фиксации добычи  нефти не будет. Именно это высказывание и было главным фоном для снижения цены в предыдущий день.

Тем не менее, даже если такая идея кажется лишь шуткой применительно к Ирану, то в остальном мире отношение к ней весьма серьезное. К этой идее заморозки России и СА уже присоединилось много других стран, и она становится все более весомым фактором дальнейшей динамики цен. Так, на конференции в Хьюстоне генеральный секретарь ОПЕК Абдалла Салем Аль-Бадри предложил обсудить дальнейшие шаги по нормализации рынка через 3-4 месяца после реализации международного договора о заморозке добычи нефти. Так что эта идея все-таки не шутка, и заморозка начинает свою работу по влиянию на динамику нефтяных цен.

В феврале случился пожар на 3 энергоблоке Березовской ГРЭС. Энергоблок мощностью 800 МВт начал сооружаться в 2011 году, и был частью масштабной инвестиционной программы Э.ОН Россия. Объект был введен в эксплуатацию в 2015 году, но проработал блок недолго – сильный пожар в начале февраля вывел его из строя. По заявлениям представителей компании энергоблок вряд ли будет восстановлен в 2016 году. По пессимистичным оценкам восстановление займет 2-3 года, поскольку в пожаре был поврежден сам котел. Авария и ее последствия активно обсуждаются в прессе и способствуют распродажам акций.

Но как бы ни были велики потери от аварии, доля сгоревшего энергоблока в установленной мощности компании составляет лишь 7%. В то время как цены акций компании после аварии упали более 20%. (А от максимумов конца 2015 года снижение цен акций составляет около 30%). Такое падение цен (даже с учетом тяжести аварии) представляется чрезмерным  и создает благоприятный шанс для выгодных долгосрочных инвестиций. Особенно если компании удастся (на это есть небольшие шансы) перевести ремонт энергоблока в разряд плановых и тем самым перевесить значительную часть расходов на потребителей. 

P/S. После рассматривания фотографий аварии и оценок спецов: Финансовые и репутационные потери компании огромны. Страховка под вопросом, но и она сможет покрыть лишь малую часть финансовых потерь, а у компании по итогам 9 месяцев дела шли заметно хуже чем в 2014 году. (Чистая прибыль уменьшилась почти на треть). Остановка энергоблока по ДПМ предусматривает штрафные санкции. Ремонт и штрафы будут генерировать большой отрицательный денежный поток компании. Инвесторы достаточно эмоционально реагируют на произошедшие события. В сложившихся обстоятельствах вполне возможно, что изображенная на графике диагональная поддержка для акций не устоит.  При возможном уходе цены ниже достигавшихся в последние дни минимальных отметок скорей всего разумно ограничить потери и искать точки входа на более глубоких уровнях. Спасибо комрадам за обсуждение.

EIA опубликовало недельные данные по запасам и добыче нефти. За неделю, закончившуюся 12 февраля 2016 года, коммерческие запасы нефти в США увеличились на 2,147 млн. баррелей (до 504,105 с 501,958 млн. баррелей неделей ранее). Рост запасов оказался ниже прогнозов (Рейтер давал прогноз в +3,92 млн. баррелей). Тем не менее, это рост. Текущие запасы на последнюю дату (12.02.16) примерно на 130 млн. баррелей превосходят аналогичные показатели начала 2013 и 2014 годов и на 100 млн. баррелей показатель начала 2015 года. 

Общие запасы моторного топлива за неделю подросли еще на 3 миллиона баррелей (до 258,7 с 255,7 млн. бар.).  Суммарные запасы нефти и нефтепродуктов увеличились на 3,4 млн. баррелей (до 2036,5 с 2033,1 млн. бар.). Потребление нефти и нефтепродуктов выросло на 0,72 mb/d до 19,742 mb/d. Нетто импорт нефти и нефтепродуктов вырос на 1,188 mb/d (до 5,867 с 4,679 mb/d.).

Согласно недельным оценкам среднедневные объемы добычи за неделю, закончившуюся 12 февраля, снизились на 51 тыс. бар. в сутки (до 9,135 с 9,186 mb/d неделей ранее). Это на 475 тыс. (-4,9%) баррелей в сутки меньше, чем в максимумах от 5 июня 2015 года. Добыча пошла на второй заход снижения и, будем надеяться, что снижение в последующем получит дальнейшее развитие. А пока в прошедшую неделю уровень добычи еще пока превосходил на 39 тыс. баррелей в сутки абсолютные минимумы 2015 года. 

Цены нефти за день прибавили 6-7%.

Кульбиты нефтяных цен по-прежнему остаются в центре внимания участников рынков. Наблюдавшиеся три ярких фазы движения нефтяных цен были связаны:

1. Рост в конце прошлой и начале текущей недели — с ожиданием встречи представителей России и СА;
2. Последующее резкое падение – с разочаровывающим сообщением по итогам встречи;
3. Новый резкий подскок цен — с готовностью присоединиться к обязательствам по замораживанию добычи со стороны ОАЭ, а так же с неожиданным благосклонным отношением Ирана к итогам прошедшей встречи России со странами ОПЕК. По итогам встречи министров нефти Ирана, Ирака, Венесуэлы и Катара министр нефти Ирана Биджан Зангане выразил поддержку достигнутому накануне соглашению о сохранении добычи между ведущими странами-экспортерами. Хотя Иран не стал принимать на себя обязательств по сохранению объемов добычи, но полагает, что сделан важный начальный шаг в деле координации усилий по поддержанию цен.

Цены энергоносителей за прошедший день существенно снизились и в том числе цены нефти потеряли около 3%. Однако итоговая цифра не раскрывает всего драматизма внутридневной торговли, когда цены нефти Brent подлетали выше 35 долларов за баррель, а затем откатывались до 32 долларов за баррель. Напомним, что прошедший день начинался в ожидании встречи представителей России и Саудовской Аравии для обсуждения положения на рынке и возможностей влияния на динамику нефтяных цен. Среди обсуждаемых ожиданий были предложения по сокращению на 5% объемов добычи всеми производителями. Ожидания встречи подталкивали цены вверх, и за 2-3 дня рост цен составлял более полутора десятка процентов.

Собрание представителей 4 стран (России, Саудовской Аравии, Венесуэлы и Катара) все-таки состоялось во вторник в Дохе. Однако встреча не смогла порадовать рынки ничем кроме самого своего факта.  Как выяснилось, стороны готовы взять на себя только обязательство не повышать объемы добычи выше достигнутых на 11 января уровней. Но это очень слабое ограничение. Во-первых, эти уровни близки к максимальным значениям добычи и для России и для СА. Во-вторых, в тексте заявления сказано, что такие обязательства будут действовать только в том случае, «если другие производители присоединятся к этой инициативе». (В релизе Минэнерго даже не было уточнено идет ли речь о странах ОПЕК или вообще всех производителях нефти).