комментарии Редактор Боб на форуме

Прогноз SberCIB по нефти и золоту на апрель 2026: Нефть — $120 за баррель Brent, Золото — ~$4 750 за унцию

👉 Прогноз по нефти на апрель — $120 за баррель Brent

В марте средняя цена Brent выросла до $96,2.
Основной драйвер — конфликт на Ближнем Востоке и остановка экспорта через Ормузский пролив.
Импортёры начали распечатывать запасы сырья (426 млн барр.), а добыча сократилась на 8–10 млн баррелей в сутки.

В базовом сценарии экспертов конфликт на Ближнем Востоке продлится ещё месяц, и это может подтолкнуть цены к $120 на фоне дефицита предложения. Если ситуация быстро стабилизируется, нефть может откатиться к $80 за баррель.

👉 Прогноз по золоту на апрель — ~$4 750 за унцию

Средняя цена золота в марте снизилась на 3,7% — до $4 886 за унцию.
Давление на котировки усилилось во второй половине месяца. Рынок всё больше ждёт ужесточения денежно-кредитной политики США на фоне роста цен на энергоресурсы.

В фокусе остаётся Ближний Восток. Возможное завершение конфликта поддержит золото, но в целом металл может оставаться под давлением в течение года.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

У нас умеренно позитивный взгляд на Роснефть. Краткосрочно давят макрофакторы, но операционная база и потенциал позволят восстановиться — Market Power

Роснефть отчиталась по МСФО за 2025 год

 

Результаты
— выручка: ₽8,2 трлн (-18,8%)
— EBITDA: ₽2,2 трлн (-28,3%)
— чистая прибыль: ₽293 млрд (-73%)
— капзатраты: ₽1,36 трлн (-5,7%)
— скорр. FCF: ₽700 млрд (-45,9%)

 

Роснефть прошла сложный 2025 год с ожидаемым снижением финансовых показателей, но без критических сюрпризов. На фоне падения рублевых цен на нефть выручка и EBITDA снизились, а чистая прибыль просела сильнее — в том числе из-за финансовых расходов и возможных обесценений.

При этом операционно ситуация выглядит стабильнее. Добыча по году слегка снизилась, но в 4 квартале вернулась к росту, и в 2026 году есть потенциал дальнейшего увеличения — в том числе за счет экспорта на восток. Переработка просела из-за внеплановых ремонтов, но это скорее временный фактор. Запасы нефти на балансе компании остаются сильной стороной: их высокий уровень поддерживает долгосрочную устойчивость бизнеса.

Долговая нагрузка немного выросла (с 1,2х до 1,5х), но в целом остается контролируемой. При этом сильный рубль и высокая стоимость фондирования продолжают давить на финансовый результат — этот фактор остается ключевым фактором итогового финансового результата.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мы ожидаем слабых финансовых показателей "Позитива" за 2025 г. на фоне роста долговой нагрузки, но не исключаем позитивной реакции рынка на прогнозы менеджмента - Совкомбанк

Отгрузки компании по итогам 2025 г. выросли на 45% г/г, до 35 млрд руб., согласно предварительным данным от 9 февраля, что позволило выполнить гайденс вблизи середины прогнозного диапазона. Аналитики «Позитива» отмечают: резкое ускорение отгрузок в 4К25 приведет к значительному накоплению дебиторской задолженности, что окажет давление на FCF. Несмотря на усилия по оптимизации, FCF останется в негативной зоне.

Основные ожидания аналитиков «Позитива»:

• Выручка, по оценкам, росла более умеренно (+30% г/г в 2025 г.). EBITDA минус капитализированные R&D увеличилась с 0,1 млрд руб. до 4,3 млрд руб. (рентабельность 1% и 13% соответственно) благодаря фокусу на операционной эффективности.

• По методологии «Позитива», NIC по итогам 2025 г. составит 0,9 млрд руб., вернувшись в положительную зону. Чистая прибыль минус капитализированные R&D (более сопоставимый с аналогами показатель) ожидается на уровне –0,6 млрд руб.

• Разрыв между прибылью и EBITDA объясняется высокой долговой нагрузкой (сформировалась в конце 2024 г. и росла в 2025 г. из-за слабой прогнозируемости спроса) и высокими процентными ставками.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рубль укрепится в апреле–июне, но дальнейший курс зависит от цен на нефть и операций Минфина после возобновления бюджетного правила — ВТБ Мои Инвестиции

Главный экономист группы ВТБ Родион Латыпов ожидает укрепления рубля во втором квартале, но неопределенность сохранится после 1 июля.

В ходе презентации стратегии «ВТБ Мои Инвестиции» он пояснил, что в апреле–июне начнет поступать экспортная выручка по высоким февральским ценам на нефть, а покупки валюты по бюджетному правилу приостановлены до июля. Это создает предпосылки для более крепкого курса.

После 1 июля операции возобновятся, и их направление будет зависеть от цен на нефть. Если они сохранятся вблизи текущих уровней ($75–76), начнутся покупки валюты, включая отложенные. По оценкам ВТБ, при сохранении высоких цен навес таких покупок за вычетом мартовских продаж может составить порядка ₽170 млрд.

Латыпов подчеркнул, что сценарий во многом определяется динамикой нефтяных цен, а также готовностью экспортеров возвращать и продавать валютную выручку.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рубль укрепится в апреле–июне, но дальнейший курс зависит от цен на нефть и операций Минфина после возобновления бюджетного правила — ВТБ Мои Инвестиции

Главный экономист группы ВТБ Родион Латыпов ожидает укрепления рубля во втором квартале, но неопределенность сохранится после 1 июля.

В ходе презентации стратегии «ВТБ Мои Инвестиции» он пояснил, что в апреле–июне начнет поступать экспортная выручка по высоким февральским ценам на нефть, а покупки валюты по бюджетному правилу приостановлены до июля. Это создает предпосылки для более крепкого курса.

После 1 июля операции возобновятся, и их направление будет зависеть от цен на нефть. Если они сохранятся вблизи текущих уровней ($75–76), начнутся покупки валюты, включая отложенные. По оценкам ВТБ, при сохранении высоких цен навес таких покупок за вычетом мартовских продаж может составить порядка ₽170 млрд.

Латыпов подчеркнул, что сценарий во многом определяется динамикой нефтяных цен, а также готовностью экспортеров возвращать и продавать валютную выручку.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики ВТБ Мои Инвестиции представили инвестиционную стратегию на 2 квартал 2026 года
Во втором квартале и далее до конца 2026 г. мы ждем смягчения денежно-кредитной политики Банка России. В нашем базовом сценарии ключевая ставка составит 12% по итогам года. Рост цен на российскую нефть должен помочь рублю оставаться относительно крепким. Предпочитаем рублевые облигации с постоянными ставками, сохраняем экспозицию в акциях-фаворитах и придерживаемся валютной диверсификации. Интересны к ПОКУПКЕ среднесрочные и длинные ОФЗ в продолжающемся цикле снижения ключевой ставки – полная доходность может превысить 20% на горизонте года. Предпочитаем ПОКУПАТЬ качественные корпоративные облигации (рейтинг АА) с постоянным купоном и доходностью 16-17% годовых – выше, чем у депозитов. Избегаем высокого кредитного риска. Для подстраховки ДЕРЖИМ локальные валютные облигации на случай ослабления рубля. Продолжаем УДЕРЖИВАТЬ качественные акции финансового и ИТ секторов. ДОКУПАЕМ акции компаний, торгующихся с двузначной дивидендной доходностью.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики ВТБ Мои Инвестиции представили инвестиционную стратегию на 2 квартал 2026 года
Во втором квартале и далее до конца 2026 г. мы ждем смягчения денежно-кредитной политики Банка России. В нашем базовом сценарии ключевая ставка составит 12% по итогам года. Рост цен на российскую нефть должен помочь рублю оставаться относительно крепким. Предпочитаем рублевые облигации с постоянными ставками, сохраняем экспозицию в акциях-фаворитах и придерживаемся валютной диверсификации. Интересны к ПОКУПКЕ среднесрочные и длинные ОФЗ в продолжающемся цикле снижения ключевой ставки – полная доходность может превысить 20% на горизонте года. Предпочитаем ПОКУПАТЬ качественные корпоративные облигации (рейтинг АА) с постоянным купоном и доходностью 16-17% годовых – выше, чем у депозитов. Избегаем высокого кредитного риска. Для подстраховки ДЕРЖИМ локальные валютные облигации на случай ослабления рубля. Продолжаем УДЕРЖИВАТЬ качественные акции финансового и ИТ секторов. ДОКУПАЕМ акции компаний, торгующихся с двузначной дивидендной доходностью.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики Синара в стратегии на 2кв26 г. проанализировали справедливый уровень индекса Мосбиржи в зависимости от ключевой ставки, курса доллара и доходностей ОФЗ

Аналитики инвестбанка «Синара» в стратегии на второй квартал 2026 года проанализировали справедливый уровень индекса Мосбиржи в зависимости от ключевой ставки, курса доллара и доходностей ОФЗ. Даже в пессимистичном сценарии справедливый уровень индекса находится выше текущих значений.

Базовый сценарий
В базовом сценарии эксперты прогнозируют, что Банк России к концу года снизит ключевую ставку до 13%, нефть Urals будет стоить $50 за баррель, а средний курс доллара в 2026 году составит ₽85 (на конец года — ₽90). Справедливое значение индекса Мосбиржи на конец года в таком случае — 3600 пунктов.

Доходность ОФЗ, которую используют для оценки эмитентов, заложена на уровне 14,5%. При этом на конец года ожидается снижение ставки до 13%. Если брать доходность на уровне 13%, то справедливый уровень индекса Мосбиржи может быть выше 4000 пунктов.

Оценки справедливой стоимости компаний сильно зависят от доходности рублевых облигаций, а в случае экспортеров — от прогнозируемого валютного курса, не говоря уже о геополитике или санкциях.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики Синара в стратегии на 2кв26 г. проанализировали справедливый уровень индекса Мосбиржи в зависимости от ключевой ставки, курса доллара и доходностей ОФЗ

Аналитики инвестбанка «Синара» в стратегии на второй квартал 2026 года проанализировали справедливый уровень индекса Мосбиржи в зависимости от ключевой ставки, курса доллара и доходностей ОФЗ. Даже в пессимистичном сценарии справедливый уровень индекса находится выше текущих значений.

Базовый сценарий
В базовом сценарии эксперты прогнозируют, что Банк России к концу года снизит ключевую ставку до 13%, нефть Urals будет стоить $50 за баррель, а средний курс доллара в 2026 году составит ₽85 (на конец года — ₽90). Справедливое значение индекса Мосбиржи на конец года в таком случае — 3600 пунктов.

Доходность ОФЗ, которую используют для оценки эмитентов, заложена на уровне 14,5%. При этом на конец года ожидается снижение ставки до 13%. Если брать доходность на уровне 13%, то справедливый уровень индекса Мосбиржи может быть выше 4000 пунктов.

Оценки справедливой стоимости компаний сильно зависят от доходности рублевых облигаций, а в случае экспортеров — от прогнозируемого валютного курса, не говоря уже о геополитике или санкциях.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Финам повысил целевую цену акций Озон с 4826 руб. до 5120 руб. на горизонте 12 месяцев (апсайд 18%)

Финам повысил целевую цену акций МКПАО Озон с 4826 руб. до 5120 руб. на горизонте 12 месяцев, что соответствует потенциалу роста на 18% и рейтингу покупать, сообщается в материале аналитика Магомеда Магомедова.
 
Последние полгода для компании выдались насыщенными и результативными, — отмечает эксперт. — Компания успела переехать в Россию, выйти де-факто победителем из конфликта с банками, объявить первые в истории дивиденды и байбек-программу, выйти на чистую прибыль третий квартал подряд и побить собственный гайденс по всем прогнозируемым метрикам. На наш взгляд, компания сейчас находится в очень привлекательном положении, сочетая растущую рентабельность и возврат капитала акционерам с двузначными темпами роста.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Консалтинговая компания FGE NexantECA прогнозирует рост цен на нефть до $150–200 за баррель в случае, если Ормузский пролив останется практически полностью закрыт

Консалтинговая компания FGE NexantECA прогнозирует рост цен на нефть до $150–200 за баррель в случае, если Ормузский пролив останется практически полностью закрыт на ближайшие шесть-восемь недель из-за конфликта с Ираном.

«Еженедельно рынок теряет 100 миллионов баррелей нефти, а ежемесячно — 400 миллионов, — заявил почетный председатель FGE NexantECA Ферейдун Фешараки в интервью Bloomberg Television. — Со временем эти потери станут катастрофическими для рынка».

Фешараки выразил сомнение в эффективности дипломатических усилий, включая предложения президента Дональда Трампа о прекращении конфликта, и подчеркнул, что реальные перебои в поставках неизбежно приведут к росту цен.

Его прогноз совпадает с другими недавними оценками: Macquarie Group Ltd. допускает достижение отметки $200 за баррель при сохранении блокады пролива, а Societe Generale SA указывает на вероятность «значительных колебаний» вплоть до $150.

Источник

 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Goldman Sachs подтверждает прогноз по золоту — $5 400 за унцию к концу 2026 года

Goldman Sachs подтверждает прогноз по золоту — $5 400 за унцию к концу 2026 года благодаря ожидаемому снижению ставок ФРС, нормализации спекулятивных позиций и покупкам центробанков.

Аналитики Лина Томас и Даан Струйвен отмечают, что распродажа после эскалации на Ближнем Востоке была вызвана инфляционными рисками из‑за сбоев в поставках энергии. Сейчас позиционирование нормализовалось, что создает «более привлекательную точку входа».

Они отвергают критику золота как ненадежного убежища: при шоках предложения металл исторически уступает товарам, но остается защитным активом в случае рисков для доверия к институтам.

Страны Персидского залива, по мнению аналитиков, не последуют примеру Турции по продаже золота из‑за структуры их резервов.

Базовый сценарий Goldman включает три фактора: нормализация позиций, снижение ставки ФРС на 50 б.п. и ускорение закупок центробанками. Риски: падение до $3 800 при серьезной ликвидации, потенциал роста до $5 700–$6 100 при ускорении диверсификации от западных активов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Совкомбанк сохраняет позитивный взгляд и рекомендацию ПОКУПАТЬ в отношении акций Ленты

Результаты «Ленты» за 4К25 превзошли наши ожидания по EBITDA и чистой прибыли. Сильный FCF за год (14 млрд руб.) позволил сократить чистый долг до 49 млрд руб. Компания выполнила ориентир по выручке, превысив 1 трлн руб. по итогам 2025 года. Прогноз на 2026 г. (с учетом M&A): рост выручки 20%, рентабельность EBITDA 7+%, CAPEX ниже 5% от выручки.

Ключевые факторы

• Несмотря на высокие темпы роста и активную экспансию, рентабельность EBITDA сохранилась на уровне прошлого года (7,6% против 7,7%).

• Улучшение коммерческих условий, экономия на наёмном транспорте и консолидация «Улыбки радуги» поддержали валовую рентабельность. Эффект был частично нивелирован ростом SG&A из-за увеличения доли расходов в дрогери, а также затрат на персонал, аренду и рекламу.

• Чистую прибыль поддержали снижение долговой нагрузки и низкая средневзвешенная ставка по кредитному портфелю, что позволило компании показать рекордную рентабельность.

• Рост инвестиционных затрат связан с экспансией; без учёта покупки «Реми» CAPEX составил 14,6 млрд руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Непроведение покупок валюты при сохранении цены на нефть заметно выше цены отсечения в БП является позитивным фактором для рубля в ближайшие месяцы — ВТБ Мои Инвестиции

Минфин приостановил операции с валютой и золотом на внутреннем валютном рынке до 1 июля

С точки зрения влияния на обменный курс очень важно, какой сложится налоговая цена на российскую нефть весной. Если она будет около 70 долл./барр., как в марте, то есть заметно выше цены отсечения в бюджетном правиле, то Минфин отложит именно покупки валюты даже с поправкой на то, что НДД, уплачиваемый в марте-апреле, формировался при более низких ценах на нефть. Непроведение покупок валюты при сохранении цены на российскую нефть заметно выше цены отсечения в бюджетном правиле является позитивным фактором для рубля в ближайшие месяцы.

Динамика обменного курса рубля после 1 июля 2026 года во многом определится тем, каким образом будут распределены отложенные валютные операции далее.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Непроведение покупок валюты при сохранении цены на нефть заметно выше цены отсечения в БП является позитивным фактором для рубля в ближайшие месяцы — ВТБ Мои Инвестиции

Минфин приостановил операции с валютой и золотом на внутреннем валютном рынке до 1 июля

С точки зрения влияния на обменный курс очень важно, какой сложится налоговая цена на российскую нефть весной. Если она будет около 70 долл./барр., как в марте, то есть заметно выше цены отсечения в бюджетном правиле, то Минфин отложит именно покупки валюты даже с поправкой на то, что НДД, уплачиваемый в марте-апреле, формировался при более низких ценах на нефть. Непроведение покупок валюты при сохранении цены на российскую нефть заметно выше цены отсечения в бюджетном правиле является позитивным фактором для рубля в ближайшие месяцы.

Динамика обменного курса рубля после 1 июля 2026 года во многом определится тем, каким образом будут распределены отложенные валютные операции далее.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Напряжённость на Ближнем Востоке угрожает производству, обеспечивающему 8–9% мирового первичного алюминия, и нарушает региональные торговые потоки — S&P Global

28 марта Иран нанес удары по ключевым алюминиевым предприятиям в ОАЭ и Бахрейне в ответ на атаки по своим сталелитейным заводам в рамках американо-израильской кампании. Под угрозой оказалось производство, обеспечивающее 8–9% мирового первичного алюминия, нарушены торговые потоки в регионе, который обычно импортирует более 20% мирового глинозема.

По данным компаний Emirates Global Aluminium (EGA) и Aluminium Bahrain (Alba), ущерб от нападений пока оценивается.

Инфраструктура

• В Персидском заливе расположены крупнейшие алюминиевые заводы мира (EGA, Alba, Ma’aden, Qatalum, Sohar). В 2025 году страны региона произвели около 6,16 млн тонн первичного алюминия (~8% мирового производства) — данные Международного института алюминия.

• EGA сообщила об атаке на завод в Аль-Тавеле (1,6 млн тонн в 2025 году). Alba заявила об «атаке со стороны Ирана» на предприятие мощностью 1,623 млн тонн в год.

• Агентство IRNA сообщило об атаках на иранские металлургические заводы в Мобараке и Хузестане (мощность завода в Мобараке — свыше 12 млн тонн стали в год, 33% производства стали в Иране).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сохраняем рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по акциям МАТЬ И ДИТЯ и повышаем целевую цену до 1 700 рублей с учетом сильных результатов (апсайд 21%)
Выручка группы увеличилась на 31,2% г/г до 43,5 млрд рублей (+39,3% г/г за 2П25), чему способствовали покупка сети клиник «Эксперт» и рост сопоставимых (LfL) продаж (+15,6% г/г). Операционная динамика оказалась сильной — количество амбулаторных посещений увеличилось на 76,2% г/г, число родов — на 12,6% г/г, пункций ЭКО — на 8,0% г/г, при этом количество койко-дней снизилось на 2,7%.

EBITDA выросла на 24,4% г/г до 13,3 млрд рублей (+32,8% г/г за 2П25), рентабельность снизилась до 30,6% (-1,7 п. п. от выручки) вследствие роста расходов на персонал (+2,3 п. п. от выручки) и функциональных расходов (+0,7 п. п.), тогда как удельные расходы на материалы сократились (-1,9 п. п. г/г). Чистая прибыль выросла на 8,5% г/г до 11,0 млрд рублей (+12,9% г/г за 2П25), рентабельность чистой сократилась до 25,4% на фоне существенного снижения чистых финансовых доходов (-75,1% г/г), роста процентных расходов, а также увеличения амортизационных начислений, связанных с приобретением «Эксперта».

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Societe Generale видит реальный риск взлета цен на нефть до $150 за баррель, так как движение судов через Ормуз восстановится не раньше середины апреля

Societe Generale видит реальный риск взлета цен на нефть Brent до $150 за баррель, так как движение судов через Ормузский пролив восстановится не раньше середины апреля. Цены могут уйти существенно выше при перекрытии и Баб-эль-Мандебского пролива.

Аналитики банка прогнозируют среднюю цену Brent в апреле около $125 за баррель, а прогноз на 2026 год повышен до $80 с $65.

«Регион остается в основном парализованным, — отмечают аналитики Societe Generale. — Лишь Саудовская Аравия и ОАЭ пустили часть нефти по другим маршрутам, да Иран осуществляет эпизодические поставки».

Углубляющаяся конфронтация между США/Израилем и Ираном, полагают эксперты банка, уничтожает любой реалистичный шанс на деэскалацию в краткосрочной перспективе. Перебои с поставками из Персидского залива ведут к ощутимому дефициту сырой нефти и нефтепродуктов в Азии.

По оценкам Societe Generale, за первые три недели марта мировые запасы нефти сократились примерно на 150 млн баррелей.



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

БКС представили торговую идею: покупка акций ИКС 5 с потенциальной доходностью 18% на горизонте 4 месяца

Идея от аналитиков БКС: +18% на акциях ИКС 5

Цена: 2 396,5 ₽
Цель: 2 850 ₽ (+18%)
Горизонт: 4 месяца

• ИКС 5 – лидер продуктового ритейла с низкой долговой нагрузкой и привлекательными перспективами дивидендов.
• Хорошие финансовые результаты благодаря магазинам в разных ценовых сегментах, расширению бизнеса и низкому долгу.
• Компания вернулась к дивидендам в 2025 г., и мы ждем привлекательную дивдоходность – около 14% по результатам 2026 г.

Но есть риски: регуляторные, рыночные, а также рост капитальных затрат.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Финальный дивиденд Транснефти может составить 180–185 ₽ на акцию (ДД — 13%). Оценка — «покупать» — SberCIB

«Транснефть» отчиталась за 2025 год по МСФО

Собрали главное:

• Выручка выросла на 1%, а EBITDA — на 7%.
• Операционно всё сильнее: выручка без перепродаж нефти прибавила 9% за год и 20% в четвёртом квартале 2025-го за счёт роста объёмов транспортировки.
• Чистая прибыль снизилась на 21%, но давление оказали разовые факторы — списания на 98 млрд ₽ и налоговые эффекты.
• Скорректированная прибыль — около 296 млрд ₽, что лучше отражает реальное состояние бизнеса.
• Свободный денежный поток вырос на 7% при доходности около 18%.
• Денежная позиция остаётся сильной — 492 млрд ₽, что составляет почти половину капитализации.

По оценкам аналитиков, финальный дивиденд может составить 180–185 ₽ на акцию. Дивдоходность — 13%. Оценка — «покупать».

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>