Ближайший драйвер для акций Х5 — объявление финального дивиденда за 2025 в середине мая. Мы ожидаем около 180 руб. на акцию (ДД — 7,5%) — Газпромбанк Инвестиции

Х5 опубликовал финансовые результаты за первый квартал 2026 года:

— Консолидированная выручка выросла на 11,3% г/г до 1,2 трлн рублей (расширение торговых площадей на 8,0%, рост LFL-продаж на 6,1%). Выручка онлайн-направления увеличилась на 26,6% до 89,7 млрд рублей (7,5% от консолидированной). Темп роста общей выручки замедлился на 3,2 п. п. относительно IV квартала 2025 года из-за торможения продовольственной инфляции, высокой базы в дискаунтерах (–35,6 п. п.) и снижения динамики цифровых бизнесов (–16,2 п. п.).

— Валовая прибыль прибавила 14,8% до 286,9 млрд рублей. Валовая рентабельность (до МСФО 16) улучшилась на 74 б. п. г/г до 24,1% за счет сокращения промоактивности, более выгодных условий с поставщиками и снижения товарных потерь. Скорректированная EBITDA увеличилась на 25,8% до 64,3 млрд рублей, рентабельность (до МСФО 16) выросла на 62 б. п. до 5,4%. Расходы на персонал снизились на 64 б. п. г/г, компенсировав рост прочих операционных затрат (+7 б. п.). Средняя стоимость долга снизилась на 5,2 п. п. г/г до 16,5% (против 21,7% в I квартале 2025 года). Чистый долг / EBITDA — 1,17х при целевом ориентире 1,2–1,4х.

— С начала 2026 года акции X5 скорректировались на 19%, полная доходность –9% против –2% по индексу Мосбиржи. Мультипликаторы 2026П: EV/EBITDA 2,5х и P/E 4,1х — ниже исторических уровней, котировки у 2,5-летних минимумов. Ближайший драйвер — объявление финального дивиденда за 2025 год в середине мая. Ожидаем выплату 180 рублей на акцию с потенциальной доходностью около 7,5% к котировкам на 30 апреля.



Источник