Образ массового инвестора от Максима Орловского

Продолжаю делиться наблюдениями с Форума розничных инвесторов.

На сессии «Имидж фондового рынка: взгляд поколений» организаторы усадили в ряд икса, миллениала и зумера: Максим Орловский, Мурад Агаев и Максим Вдовин.

Орловский, глава «Ренессанс Капитала» и телеведущий РБК, красочно описал образ массового инвестора: вечером он приходит с работы домой, ужинает, открывает пивко и садится за компьютер, либо смартфон. И вот так под пивко читает телеграм-каналы и «инвестирует», то есть покупает и продаёт что-нибудь из того, что ему эти самые каналы предлагают купить и продать.

Для такого инвестора фондовый рынок — это досуг, развлечение, причём, как он считает, гораздо более интеллектуальный и полезный, чем скроллинг соцсетей, просмотр сериалов и компьютерные игры. И на него даже не жалко регулярно тратить какую-то сумму денег.

Понимаете, в чём разница? Хотя вроде бы целью инвестирования принято считать доход, но, если это не работа, а досуг, то цель тут же сильно меняется. Ведь развлечения (после закрытия базовых потребностей) — это довольно крупная расходная статья бюджета.

( Читать дальше )

Сходил на форум розничных инвесторов второй год подряд. Снова, как и год назад, делюсь любопытными деталями.

Модератор пленарной сессии Вадим Сосков перед вопросом зампреду ВТБ Дмитрию Пьянову признался, что в его личном портфеле позиция по акциям ВТБ — в красной зоне.

Пьянов деловито и подробно рассказал, почему все так плохо было в прошлом, и как хорошо все будет в будущем.

Следующий вопрос был задан главе набсовета МосБиржи Сергею Швецову. Тот перед своим ответом остроумно заметил: «Красная зона по ВТБ — это плата за инвестиционную грамотность».

По-моему, превосходно! С такой точки зрения, ВТБ  — национальный лидер в сфере инвестиционного образования. Надо бы его чем-то наградить.

Кстати, разовью мысль Швецова: а что, если любой красный цвет в портфеле, то есть бумажные убытки, а в крайнем случае даже зафиксированные убытки рассматривать как плату за инвестиционную грамотность? Как вам такое?

И тогда возникает закономерный вопрос: какую цену вы заплатили за обучение? Не считали? И стоило ли оно того? А как посчитать нервы, стрессы, а у кого-то и слезы украдкой в подушку по ночам?

( Читать дальше )

Когда-то давно я любил смотреть на телеканале «Дискавери» прикольную передачу «Разрушители мифов». В ней пара мужиков проверяли разные мифы, типа может ли разрушиться мост из-за марширующих по нему солдат. Проверяли экспериментально, зачастую с риском для жизни, и, в зависимости от результата, подтверждали или опровергали миф.

Сегодня я решил ввести рубрику #рушиммифы, в которой буду доказательно, с твердыми фактами и без особого риска для жизни рушить экономические мифы.

Первым будет миф о сплошных убытках российского бизнеса в 2025 году вследствие высокой ключевой ставки ЦБ.

Согласно данным Росстата, в 1 полугодии 2025 г., сальдированный финансовый результат (прибыль (убыток) до налогообложения) организаций (без субъектов малого предпринимательства, кредитных организаций, государственных (муниципальных) учреждений, некредитных финансовых организаций) составил 13,1 трлн рублей, или 91,6% к показателю годом ранее.

Доля организаций, получивших прибыль, составила 69,6%. Год назад их было 71,9%. То есть убыточных бизнесов стало на 2,3% больше (30,4%).

( Читать дальше )

Читаю «Поднятую целину» Михаила Шолохова. В ней есть комический персонаж — дед Щукарь, с которым постоянно происходят всякие забавные и нелепые случаи.

Однажды он, будучи навеселе, ехал с ярмарки и встретил цыган. Те продали Щукарю по дешевке очень упитанную кобылу. Довольный удачной сделкой, дед повел ее домой. И вдруг лошадь начала резко худеть. Прямо на глазах. Стремительное похудение сопровождалось беспрерывным поносом и струями газов из-под хвоста.

Удивленному новоиспеченному хозяину знающий казак объяснил:


"… они ее перед тем, как продать тебе, надули. Какая лошадка от старости превзойдет в тощесть, ей перед продажей встромляют в задний проход продырявленную камышину и дуют по очереди всем кагалом до тех пор, покеда бока ей разнесет и станет она видом круглая и пузатая. А потом, как надуют ее наподобие бычиного пузыря, — зараз же камышину выдернут и на место ее встромляют обмазанную смолой тряпку, либо кусок почитки, чтоб дух не выходил. Вот и ты такую надутую купил. Затычка-то, должно, дорогой выпала, и начала кобылка твоя худеть… Ты вернись, поищи затычку-то… Мы заново в момент надуем..."

( Читать дальше )

Немецкий философ, социолог и психолог Эрих Фромм в 1934 году переехал из Германии в США, где занялся преподавательской и исследовательской деятельностью.

Широко известен своими книгами, посвященными изучению кризиса современного общества и возможностями его преодоления. Будучи социалистом по убеждениям, последовательно критиковал недостатки капитализма, при этом не идеализируя СССР.

Эту книгу Фромм написал в 1976 году. Спустя 49 лет ее содержание не слишком устарело, за исключением того, что в 70-е годы мир был гораздо больше озабочен угрозами ядерной войны и разрушающего воздействия человека на экологию.

Сразу замечу, что, если слово «экзистенциальный» отправляет вас в нокдаун,  то есть от философии вы далеки, читать книгу будет трудно. Да и, пожалуй, незачем. Фромм писал ее в 76 лет, за 4 года до смерти, поэтому с переводом терминов на популярный язык не слишком церемонился.

Вводные идеи автора:

✏️ Индустриальный век подарил человечеству веру в безграничный прогресс, всемогущество науки и техники, максимальное благополучие большинства людей и неограниченную свободу личности.

( Читать дальше )

Признаюсь: уже года три читаю детские книги. Ликвидирую вопиющие пробелы в образовании. Библиотекари сначала удивлялись, потом привыкли. Недавно супруга добыла «Убить пересмешника» Харпер Ли. Однозначный шедевр. Рекомендую.

В книге есть прекрасный эпизод. Первоклассница не понимает, за что учительница ее наругала. Отец предлагает дочке посмотреть на ситуацию глазами учительницы. Как? Влезть в ее шкуру, то есть попытаться встать на ее место.

Этот навык нам, взрослым, кажется элементарным, однако в наш век технологий люди скоро совсем разучатся понимать друг друга, так как все больше общаются с виртуальными собеседниками через экран гаджета и все меньше — вживую. И дети здесь идут в авангарде прогресса.

Выход, тем не менее, есть: учиться самим и учить детей. Не занудно, а личным примером.

На консультациях мне регулярно приходится влезать в шкуру клиента. В блоге я постоянно стараюсь смотреть на ситуацию глазами подписчиков. Как? Приведу пример.

В моем портфеле почти все эмитенты выплатили дивиденды за прошлый год в ожидаемом размере. Без сюрпризов.

( Читать дальше )

Статья «Куда бежать из вкладов» взорвала Смартлаб и попала в топ по пользе и комментариям. Я сильно смеялся, насколько серьезно, без намека на чувство юмора, относятся к сугубо ироничному тексту суровые личности, обвинившие меня то в загоне людей на фондовый рынок, то в выгоне из вкладов, то во всяких неточностях. А какие споры пошли между комментаторами по поводу исторических цен на недвижимость! Ну прямо война между остроконечниками и тупоконечниками из одного произведения Джонатана Свифта! Почитайте, если хотите. 

Вообще, статья была скорее о том, куда собираются бежать (или не собираются) миллионы вкладчиков. Однако, как вы знаете, миллионы не всегда правы.

А я вот никуда не тороплюсь. Вкладов уже 3 года как нет. Спокойно сижу в акциях и ОФЗ. И жду, пока прибегут толпы вкладчиков и радостно, с энтузиазмом, купят у меня всё в 2-3 раза дороже.

Впрочем, как всегда, могу ошибаться. По крайней мере, считаю, что сделал всё, что от меня зависит, верно. Исходя из имеющихся текущих обстоятельств.

( Читать дальше )

Помню, в новогодние каникулы за рулем слушал дагестанское радио, которое провозгласило наступивший 2025 год «годом вкладчика». О, как же тогда было модно иметь вклад в банке под 23-25%! Сразу взгляд свысока на всех вокруг, и даже крепости в руках и ногах прибавляется.

А сейчас что? Чудесным образом оптимизм вкладчиков испаряется параллельно со снижением ключевой ставки ЦБ с 21 до 18%. Руки дрожат, глаза бегают. Пора валить? Давайте сядем и спокойно разберемся.

Сразу отделим мух от котлет. Подобные призывы спасать свои денежки – фирменный почерк СМИ. Им не прожить без поджаривания задниц аудитории. Все просто: напугал пострашнее – получил больше просмотров и рекламных денежек. Не будьте слишком доверчивы, не верьте сказкам о массовом снятии денег со вкладов.

На самом деле подавляющее большинство вкладчиков даже не почешется, пока банки предлагают ставки выше 13-15%. Да, уже не так заманчиво, как раньше, но приемлемых альтернатив они не найдут. Так что балансы банков все еще далеки от похудения.

( Читать дальше )

По традиции вспоминаем сначала вводный нарратив, прогремевший в Смартлабе с 16400 просмотров под заголовком «Паны дерутся, а у холопов чубы трясутся. Тайны ГМК «Норильский никель», о которых вы не знали. Отчет МСФО за 2024 год».

И лишь теперь с чистой совестью и глубоким пониманием контекста читаем свежий отчет компании.

Чистая прибыль = 61,5 млрд руб или 4 руб на акцию.

Капитал = 782,9 млрд руб или 51 руб на акцию.

( Читать дальше )

Почему долгосрочное инвестирование не привлекает массы последователей, в отличие от краткосрочного трейдинга? Нет, результаты спустя много лет нравятся всем, но вот процесс их достижения готовы терпеть единицы.

Дело в эффекте неожиданности. Человеку доставляет удовольствие элемент случайности, как при игре в карты, ставках на спорт или посещении казино. Именно эти приятные ощущения — главный магнит для эндорфиновых/адреналиновых наркоманов.

В случае с фондовым рынком покупка неважно какой акции и неожиданный ее взлёт вызывает аналогичные ощущения. Если удастся быстро схватить прибыль и  убежать — полный комплект удовольствий гарантирован. В этом причина аномальной популярности криптовалют и мемных акций типа GameStop или Tesla. Там анализировать нечего, поэтому неожиданности неизбежны.

Спекулянты напоминают мне маленьких детей, которые от всей души радуются, когда видят отца, вдруг выглянувшего из-за угла и сказавшего «ку-ку». Причина в том, что дети до определенного возраста не способны к абстрактному мышлению, для них невидимое просто не существует.

( Читать дальше )