В данный момент индекс ММВБ торгуется с понижением около 1%. Сегодняшнее открытие бирж мне напомнило один эпизод из моей аналитической биографии. Много лет назад написал комментарий, который закончил словами: «если конечно не взорвется атомная бомба». Комментарий был опубликован, и буквально через тридцать минут произошло одно страшное событие, по масштабам соизмеримое с взрывом бомбы. Кто мог знать заранее? Рынок обвалился.   Сегодня на календаре 25-е апреля, кто мог знать заранее, что 26-го апреля 1986 года украинское Полесье превратится в радиоактивную зону из-за аварии на Чернобыльской АЭС? Сегодняшнее решение S&P понизить рейтинг РФ, и есть техногенная  авария на Чернобыльской АЭС для фондового рынка. Кто-то из аналитиков пишет, что это решение было ожидаемым. Оно было ожидаемым, но не в апреле, а летом или, в крайнем случае, в конце мая. Все меньше аргументов для немедленной покупки акций «широким фронтом». Женевские договоренности по нормализации ситуации на Украине буксуют, экономика также буксует. Сегодня Банк России решил повысить ключевую ставку до 7,5% годовых. Экономические власти в борьбе за удержание инфляции забыли про то, что надо бороться и за рост экономики. Инвестиции снижаются, в марте реально располагаемые денежные доходы упали на 6,8% (по сравнению с мартом 2013), банки поднимут ставки по кредитам — спрос на них уменьшится. За счет каких ресурсов будет обеспечиваться рост экономики? А если экономика не будет развиваться, то и фондовый рынок будет влачить жалкое существование. Индекс ММВБ прогуляется в этом году до отметки 1520 пунктов, но многолетнего растущего тренда мы долго не увидим.
 


( Читать дальше )

Российский индекс MSCI Russia Capped в ходе вчерашних торгов снизился на 2,63%. После того как на прошлой неделе на графике этого индекса произошло ложное пробитие трехмесячного понижательного тренда, стало ясно что его боковая динамика продолжится. Месяц апрель потерян для роста. Ждем нейтрального открытия – индекс в ходе вчерашних торгов коснулся нижнего конверта Боллинджера и сейчас находится в локально-перепроданном состоянии. Сырьевые индексы вчера выросли, как мы и предполагали накануне, вырос индекс развивающихся рынков  MSCI Emerging Markets. Японии и США не удалось подписать важное торговое соглашение, но биржи Азиатско-Тихоокеанского региона на это почти не отреагировали.
 
В начале вчерашней сессии рынок находился в положительной зоне, затем стали поступать тревожные новости из Украины и ситуация ухудшилась. Ключевым вопросом стало нарастание проблем в социальной сфере Украине, связано с повышением тарифов, девальвацией гривны и отменой социальных льгот. Все это поднимает градус протестных настроений. Поэтому власти Украины, пытаясь отвлечь граждан от забот насущных, акцентируют их внимание на таких вопросах как вероятная агрессия России или необходимость возвращения Крыма.  Вчерашняя операция украинских спецподразделений в городе Славянск привела к резким политическим заилениям. Президент России Владимир Путин заявил о том, что применение военной силы против украинских гражданских лиц будет иметь последствия для руководства в Киеве. Президент США Барак Обама заявил в ходе визита в Токио, что США готовы ввести дополнительные санкции против России. Совокупный оборот по российским акциям и распискам в Лондоне по-прежнему превышает оборот Московской биржи — ключевым вопросом становится реакция крупных иностранных инвесторов на резкие заявления политиков. Реакция резко негативная, и это тянет индексы вниз после открытия площадки в Лондоне. Что касается внутренних инвесторов, то они не склонны драматизировать ситуацию. Многие из них считают, что после украинских выборов 25 мая, бряцания оружием будет меньше.
 


( Читать дальше )

Сегодня рынок торгуется с понижением. Торги начались на позитивной ноте, затем на новостных мониторах появились сообщения о том, что на востоке Украины началась гражданская война.  Инвесторы решили не рисковать, и был запущен механизм продаж. На Украине сохраняется высокий протестный потенциал перед днем традиционных протестов трудящихся 1 мая. Многие предприятия не работают – только за первые два месяца этого года товарооборот между Россией и Украиной упал на 25%. Многие работники  отправлены в неоплачиваемые отпуска и не могут выплатить кредиты.  Другие работники не может обслуживать  валютные кредиты из-за девальвации гривны. Например, сегодня в Киеве у здания Банка Украины произошли акции протеста владельцев валютных кредитов с требованием реструктуризации. В акции участвовали молодые семья взявшие валютную ипотеку, владельцы автомобильных кредитов. Естественно, что перед выборами 25 мая, власть не заинтересована что бы Международный День Солидарности трудящихся  1 мая стал днем массовых протестов, и будут предпринимать шаги,  отвлекающие от состояния экономики. С мая вырастают тарифы для населения, в частности жилищные. Такими действиями могут быть военные операции против ополченцев Донбасса или провокации на границе с соседним государством. Поскольку мы существуем в жестких условиях информационной войны, эта нестабильность будет также раскачивать  ситуацию и в России. Жаль, что так происходит. Утром еще было ясно видно уменьшение градуса противостояния на  Украине, а сейчас ситуация кардинально изменилась и российские политики вынуждены на нее реагировать, ужесточив риторику.
 


( Читать дальше )

На вчерашних торгах индексы показали отрицательную динамику. Сегодня ждем нейтрального открытия, после чего инициативу должны перехватить «быки». Бывшая госсекретарь США Хиллари Клинтон заявила о том, что она верит в то, что украинский кризис «закончится плохо» для России, но сейчас просматривается уменьшения градуса противостояния на востоке Украины, что является благотворным для рынка. Американские индексы прервали победную шестидневную серию роста, но опубликованная после торгов отчетность компаний Apple и Facebook улучшила настроение инвесторам. В частности выручка Facebook по итогам 1 квартала выросла на  70% (по отношению к аналогичному периоду прошлого года), чистая прибыль увеличилась почти в три раза. Кампания Apple решила произвести обратный выкуп акций на  30 млрд. долларов до конца 2015 года и  раздробить акции в пропорции  семь к одному (обычно дробление благоприятно сказывается на капитализации). Индекс развивающихся рынков Emerging Markets от MSCI по итогам дня закрылся с понижением 0,72%, но на его графике есть сигнал на приостановку трехдневного снижения. Еще одним благоприятным фактором для фондового рынка является стабилизация сырьевых валют.
 


( Читать дальше )

    Как говорили в СССР: «Партия - ум честь и совесть нашей эпохи». Какой аналитик является честью нашей эпохи?  Кто может сделать вдумчивый анализ со стыдом и совестью?

Спросите у любого на Тверском бульваре,
Кто лучше всех танцует твист и рок-н-ролл,
Кто лучше всех играет Пресли на гитаре -
На это каждый ответит, каждый ответит:
— Конечно, Гуся, Гуся, Гуся.
 
     Правда,  Гусь хочет, чтобы все поголовно дежурили у компьютеров и отвечали на его выпады в любое время дня и ночи. Просим «чести эпохи» такую маленькую слабость. «Вдумчивый аналитик» забыл, что Сталин уже умер и наркоматы по ночам не работают. Он огорчен тем, что закрепление выше 116 т. не произошло? Он огорчен, что Верников не занимается продажей платных сигналов и не устраивает платных семинаров. Тогда бы он Верникова пришпилил по полной, а так какое то мелкоотравье. Негде разгуляться бедному – Верников сам говорит, что торговать нужно по торговым моментам, а не по прогнозам аналитиков.


( Читать дальше )

Сегодня рынок торгуется в отрицательной зоне. Не самый благоприятный день для инвесторов – вчерашняя воинственная риторика вице-президента США Джо Байдена в адрес России совпала по времени  с обнародованием планов  Пентагона об учениях НАТО в Восточной Европе. Стало известно, что есть вероятность проведений учений НАТО на территории Украины в этом году. Численность войск, задействованных в учениях небольшая, но пугает милитаристский  тренд. К границам России подносят бочки с сухим порохом.  Кого не пугает милитаристский тренд, пугает возможная коррекция американского рынка после шестидневного ралли.  С европейским рынками также не все просто – на графике ведущего индекса Британской фондовой биржи FTSE- 100 есть заколдованная зона сопротивления 6670-6700, пройти которую «быкам» в апреле не удается. Вчера индекс вошел в эту зону, сегодня идет «пробуксовка», хотя предварительные данные от  Markit по индексу деловой активности в производственном секторе еврозоны зафиксировали апрельский рост до 53,3 (при консенсус-прогнозе 53%).
 


( Читать дальше )

Вчерашние торги прошли под диктовку «медведей» — индекс Russia Capped из корзины MSCI снизился на 0,9%. Сегодня ждем нейтрального открытия, далее инициативу должны перехватить «косолапые».  На американских биржах котировки акций растут шестой день подряд, развивающиеся рынки продолжают корректироваться после роста на 13%. Наш рынок ждет улучшения ситуации на Украине, что ослабит негативные ожидания по санкциям и одновременно ждет окончания коррекции на развивающихся рынках. Ничего катастрофичного не происходит – объемы торгов на росте в пятницу, существенно превышают объемы на снижении в понедельник и вторник. Просто «медведи» в пятницу закрыли короткие позиции, поэтому рынок стал тяжелым. Небольшой негатив для нашего рынка: снижение австралийской валюты после выхода индекса потребительских цен за первый квартал. Потребительские цены выросли на 0,6% (ниже консенсус-прогноза 0,8%). Зато канадский доллар торгуется нейтрально.
 


( Читать дальше )

Сегодня фондовый рынок снижается. Весна – время коррекции фондовых рынков, у нас коррекция происходит в боковой форме. Высокие цены на сырьевые товары являются страховкой от сильного снижения рынка. Правда, несмотря на благоприятную конъюнктуру сырьевых цен, и хорошие показатели отдельных компаний, аналитики не спешат повышать их справедливую стоимость. Поэтому, как только котировки  отдельной акция достигают уровня своей фундаментальной оценки, повышение приостанавливается. В прошлом году акции «МТС» достигли уровня справедливой фундаментальной консенсус цены 350 (по  Bloomberg), затем стали снижаться. В этом году акции «Норильского Никеля» достигли справедливой цены 6340 и включились тормоза.  Цены на никель «раллируют», с тех пор как пробили снизу вверх отметку 15000, а аналитики не спешат повышать прогноз справедливой цены. «Раллирование» мешает нормальной коррекции «Норильского Никеля» на 5800. Уровня, от которого бы пошла новая волна роста. Если бы аналитики уже сегодня подняли справедливую оценку, то котировки легко бы пробили отметку сопротивления 6500 и устремились к уровню 7000 или даже 7200. Инвесторы продолжают искать свежие идеи.


( Читать дальше )

На вчерашних торгах наш рынок показал отрицательную динамику. В начале апреля развивающиеся рынки достигли четырехмесячных максимумов, после чего инвесторы решили зафиксировать прибыль. Наш рынок не рос вместе с рынками Бразилии, Индии, Индонезии и за четыре месяца показал отрицательную динамику, но когда речь идет о снижении, то мы среди лидеров. Индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets снизился на 0,62%. Российский индекс MSCI Russia Capped упал на 3,44%, индекс РТС «потерял в весе» 1,02%.
Выступление Владимира Путина на прошлой неделе по поводу событий на Украине было очень сдержанным по тону – не звучали слова «фашисты», «бендеровцы», но это не значит что ситуация в незалежной входит в нормальное русло и не пугает инвесторов непредсказуемостью. Когда читаешь сообщение о повторном захвате городского отдела милиции в Краматорске, которое охранял один милиционер (остальные были отпущены по домам по случаю праздника), создается впечатление, что власти Украины абсолютно не контролируют ситуацию на местах. В связи с этим, напряженность перед референдумом 11 мая в Донецкой Народной Республике и заключением договоров о создании «Федерации Народных Республик» (в составе  Донецкой, Харьковской, Луганской и Одесской областей) будет только нарастать. А фондовые рынки будут пострадавшими —  усиление напряженности может запустить новые пакеты санкций против России. О дальнейших санкциях, в том числе, затрагивающих целые сектора экономики, если Россия не выполнит обязательств по женевскому соглашению, сообщила пресс-секретарь госдепартамента  США Джен Псаки (в интервью «Эхо Москвы»). Вдумайтесь! Россия устами своего лидера  заявила о том, что не вмешивается в события на восточной Украине, где активисты захватывают административные здания и не засылает террористические группы, но при этом Джен Псакис бездоказательно заявляет: «Риторика Путина не соответствует фактам». Игра в одни ворота.  Из России пытаются сделать всемирного «мальчика для битья». Не позволим!
 


( Читать дальше )

Сегодня  индексы показывали боковую динамику, котрая к вечеру перешла в снижение. Упасть «топориком» они не могут, так как их «хребет» составляют акции нефтегазового сектора, которые у инвесторов в части. Например, в США индекс нефтегазового сектора NYSE ARCA OIL & GAS вырос до максимумов 2008 года.

Возникает вопрос:  почему Роснефть торгуется по 233, а не по 270? Вырасти не могут, из-за напряженной ситуации на Украине и ожидания введения новых санкций против России. Предсказать какие будут введены санкции, и когда это произойдет, невозможно. Можно предсказать, что Америка будет вводить их медленно, чтобы не нанести удар по европейской экономике и была возможность отыграть ход назад. Введение широкомасштабных санкций против России Европа может расценить как конкурентную войну, так как ее экономика еще не оправилась от кризиса. Даже в наиболее благополучной Германии индекс экономического настроения ZEW снижается четвертый месяц подряд (в марте его значение было на уровне 46,6, в апреле он снизился на 43,2). По мнению специалистов института ZEW, апрельское снижение связано с конфликтом на Украине. Европа проповедует «реальную политику», поэтому вводить широкомасштабные и невыгодные ей санкции не будет. Европейский комиссар по энергетике Гюнтер Эттингер на прошлой неделе заявил, что Евросоюз выступает против сокращения связей с Россией по поставкам газа.

( Читать дальше )