Сформировавшийся перед открытием торгов внешний фон можно назвать нейтральным. Поскольку у инвесторов есть ожидания, что ЕЦБ на своем заседании в четверг обнародует пакет смягчения монетарной политики, сильное снижение рынка маловероятно. С другой стороны, напряженность, связанная с агрессией киевской хунты против Донецкой народная республики (ДНР), будет мешать росту. Гуманитарная помощь, которая оказывает сейчас Россия беженцем из  ДНР, может перерасти в ограниченную военную. Это будет симметричным ответом на планы НАТО по модернизации и реформированию армии Украины, о которых заявил генеральный секретарь НАТО Андерс Фог Расмуссен. Ситуация на Украине будет напряженной еще долго. Предыдущие президенты понимали важность многосекторной политики, которая способствует  сохранению территориальной целостности. Новые власти (или те, кто стоит за ними) выбрали одновекторный путь. Поэтому  президент России Владимир Путин не был приглашен на инаугурацию Петра Порошенко – победителя выборов президента Украины, поэтому Петр Порошенко заявил вчера в Варшаве:  «Я убежден, что Крым вновь обретет свободу и будет украинским». Порошенко не хочет лавировать между Западом и Россией, а страдать от такой политики будет население Украины.
 


( Читать дальше )

Хочу теоретически подковаться. У вас нет случайно обзоров по русскому банковскому и ритейл сектору на русском или англ. языках? 
Мне нужны прогнозы и исследования трендов по расходам граждан, прогнозы роста плохих долгов, снижения кредитования… Буду весьма признателен, если пришлете на мыло: star_trek@list.ru
________________________________________________________________________________________________________________ 

 
Сквозь призму технического анализа
 
На вчерашних торгах фондовые индексы показали положительную динамику. Слабее всего выглядели акции банковского, машиностроительного и металлургического секторов. Взглянем на рынок через призму технического анализа. На уровне 1450 по индексу ММВБ проходит восходящий тренд с 2009 года. Поскольку утром  «быкам» удалось на него взобраться, трейдерам  пришлось покупать акции и это вызвало днем вторую волну роста индекса, связанную с закрытием «коротких» позиций. На уровнях 1480 и 1503 проходят трехлетний и двухлетний понижательные тренды, которые сдерживают пыл «быков».  Болтанка в диапазоне 1200 – 1550 по индексу ММВБ, которую мы наблюдаем последние три года – не самый плохой сценарий для рынка. Чем дольше индекс пробудит на этих уровнях, тем меньше вероятность увидеть его в конце года в районе 800 пунктов (о таком сценарии многие эксперты писали всего лишь два месяца назад).
 


( Читать дальше )

Настало время подвести итоги последнего весеннего месяца. В мае индекс ММВБ подскочил на 9,7% (максимум с октября 2011 года), индекс волатильности РТС (RTSVX) снизился до трехмесячного минимума – 25,75%. Среди развивающихся рынков лучшую динамику показали Россия и Индия.
Поскольку «в карете прошлого далеко не уедешь», посмотрим, как наш рынок встречает июнь. Фундаментальный потенциал роста наш рынок не выбрал, но при этом борьба за уровень сопротивления 1450 пунктов по индексу ММВБ завершилась победой «медведей». На прошлой неделе наш рынок вошел в фазу боковой коррекции. Как мы и предполагали, индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets (EEM) не смог с наскока преодолеть зону сопротивления 42,5 – 43,5 и в пятницу снизился на 1,37%, фондовый рынок Бразилии Bovespa снизился на 1,91%. Было бы наивным полагать, что индексы развивающихся рынков будет двигаться вверх без коррекций. При этом инвесторы забудут о таких проблемах развивающихся стран как военные риски России, рост плохих банковских кредитов в Китае до пятилетнего максимума, инфляция в Бразилии. По данным EPFR Global инвестиционный поток в фонды развивающихся стран в мае замедлился. В апреле инвесторы инвестировали в акции и облигации этих фондов $ 2,4 млрд., в мае $ 1,5 млрд…

( Читать дальше )

На вчерашних торгах рынок показал повышательную динамику. Поскольку закрытие индекса ММВБ было ниже отметки 1450 пунктов, можно констатировать продолжение боковой коррекции к росту. Русский рынок все еще имеет потенциал роста, настрой инвесторов очень позитивный – новость о том что в Восточной Украине сбит вертолет ВС Украины вызвало небольшую просадку индекса,  но определяющими были другие новости. Президенты России, Белоруссии и Казахстана  подписали в Астане договор о создании Евразийского экономического союза, который, должен стать новым шагом на пути интеграции этих государств. Эта новость определила успех «быков» на 10%. Оставшиеся 90% успеха приходятся на новость о том, что аналитики Morgan Stanley повысили рекомендацию по российским акциям и гособлигациям до «выше рынка» на фоне победы Петра Порошенко на президентских выборах. Мгновенно была забыта плохая отчетность Сбербанка и сезонный фактор. Мы увидели спрос широким фронтов в акциях, имеющих большой вес в российских индексах. Следует сказать, что и до выхода этой рекомендации настроение на нашем рынке были позитивными: в последние 9 торговых дней закрытие дня на графике  ETF  Market Vectors Russia было выше открытия – в течение дня покупатели доминировали. Только на прошлой неделе приток средств в этот фонд составил $ 54,7 млн..
 


( Читать дальше )

Сегодня перед открытием биржи сложился нейтральный фон, поэтому открытие торгов было с символическим повышением, затем инициативу перехватили «быки». Негатив к рынку не прилипает. Сбербанк в I квартале 2014 года уменьшил чистую прибыль по МСФО на 17,6%, но если акции ВТБ на этой неделе смогли «переварить» плохую отчетность, почему этого не сделают акции Сбербанка? Большинство фундаментальных аналитиков, пересматривавших прогнозную цену акций Сбербанка (об) в апреле и мае считает, что она находится диапазоне 103 – 108. Акции имеют фундаментальный потенциал роста больше 20%. Я достаточно прохладно отношусь к банковским акциям, но надо ли развертывать игру на понижение в акциях Сбербанка (об), исходя из того что обыкновенные акции этого эмитента не смогли преодолеть сопротивление 88?  В конце февраля котировки пробили вниз долгосрочный повышательный тренд, но это негативное событие давно поросло мхом. Банк проводит гибкую политику позволяющую минимизировать ущерб от западных санкций или вовсе их избежать. В частности глава банка Герман Греф заявил, что банк пока не рассматривает возможность работы в Крыму. К слову,  в Крыму буду работать банки, которым нечего терять и авиакомпании будут летать в Крым или те, которым нечего терять или вновь образованные. В случае пробития технического сопротивления 88, следующая отметка сопротивления будет на уровне 98 (ранее пробитый вниз долгосрочный тренд).
 


( Читать дальше )

В данный момент наш рынок находится в стадии коррекции, которая происходит в плоской форме. Вчера рост индекса MSCI Russia Capped Index составил 0,21%. В апреле агентство Standard & Poor понизило суверенный кредитный рейтинг России до BBB — , самой низкой инвестиционной категории, но инвесторы не уклоняются от инвестиции в российские акции. В мае наблюдался значительный приток средств в российские фонды ETF. Инвесторы вкладывали средства в отечественный рынок под идею подписания газового контракта с Китаем и под то, что выборы на Украине пойдут без осложнений. Сейчас эти драйверы роста себя исчерпали, но их вполне могут заменить новые драйверы… и не только дивидендные. Прежде всего, это драйвер роста экономики России. Оценки бывшего министра финансов России Алексея Кудрина о  нулевом росте ВВП в следующие два-три года, представляются чересчур пессимистичными. Оценки аналитиков Bank of America Corp. (BofA) по росту ВВП в 2015 году на 2,1% ближе к реальности. Власти России последовательно проводят курс на возвращение капиталов. Олигархам не интересно вкладывать деньги за пределами России, кроме того это рискованно в свете последних событий (активы могут заморозить). Деньги будут вкладываться в российскую экономику. Признаки оживления экономики уже есть. В феврале промышленное производство выросло на 2,1% (по сравнению с февралем 2013 года), в апреле оно выросло уже на 2,4%. Компании избавляются от активов за рубежом (к примеру «Северсталь» от активов в  США) и вкладывают деньги в российскую экономику. Процесс оживления экономики медленный, пока затрагивает не все отрасли (к примеру, станкостроение не показывает признаков выздоровления), но благотворный. 
 


( Читать дальше )