После нескольких недель роста, индекс S&P-500 показывает первые признаки слабости. Максимальные значения конца июня не подтверждены индикатором RSI, во вторник индекс открылся с большим оптимизмом, но  завершил  день ниже цены открытия. Это создало красную свечу разворота. Американские технические аналитики напоминают, чтоаналогичная свеча 4 апреля запустила механизм коррекции до 1820. Любопытный момент был в конце этого месяца, когда индекс пробил наверх предыдущий локальный максимум 1955, а затем спустился ниже этого уровня (вчерашнее закрытие было на отметки 1957). Индикатор TRIX-12 по-прежнему находится в зоне покупки, но момент с ложным пробитием локального максимума указывает на неуверенность участников рынка в дальнейшем направлении движении индекса. Красной линией на графике отмечен восходящий тренд, соединяющий все локальные максимумы, начиная с апреля 2012 года. В данный момент он проходит на отметке 1968 пунктов и пробит его наверх «быкам» не удалось.

( Читать дальше )

Рынок сейчас не настолько силен, чтобы его рост не сопровождался коррекциями. Страх войны присутствует, страх санкций присутствует, страх коррекции мировых рынков присутствует. Золото торгуется около своих двухмесячных максимумов, и легендарный технический аналитик Джон Боллинджер считает, что  рост только начинается.

Американский Индекс цен PCE вырос в мае до самого высокого курса за последнее 12 месяцев — инфляционное давление начинает нарастать. Инвесторы начали проявлять интерес и к акциям золотодобывающих компаний. В этом месяце мы видим попытку разворота наверх графика ETF фонда Market Vectors Gold Miners ETF, который не менее 80% средств инвестирует в акции и депозитарными расписками компаний, участвующих в золотодобывающей промышленности. Дело за малым: «быкам» осталось пробить годовой нисходящий тренд (26,5) и акции золотодобытчиков можно будет покупать.
 


( Читать дальше )

В конце недели рынок притормозил  рост. В данный момент большинство акций находится на отрицательной территории. Ждем новостей из Бельгии, где открывается двухдневный саммит Евросоюза. Одним из вопросов саммита будет введение дальнейших санкций против России в связи с кризисом на востоке Украины. Кроме политических я вижу и чисто «технические» основания, чтобы не слишком сильно активничать с покупками. Индекс MSCI Russia Capped достиг верхней границы восходящего коридора (нижняя находится в районе 18,5). Ситуация на мировых площадках не способствует тому, чтобы этот индекс сформировал более агрессивный повышательный коридор.  Американский рынок сильно перегрет – если старт сезона отчетности будет скомкан, мы увидим коррекцию фондовых индексов. Рост индекса S&P-500 с промежуточными коррекциями происходит с 2009 года, но американские аналитики по-прежнему призывают покупать акции. Не рынок, а «поле чудес», на котором можно зарыть двадцать монет, а через год гарантированно выкопать двадцать одну. Хотя фундаментальное соотношение P/E для индекса S&P-500 находится в 16,5, поэтому акции нельзя назвать дешевыми. Аналитики Goldman Sachs в пятницу разослали клиентам аналитическую записку о том, что в 2015 году индекс достигнет уровней 2000 – 2100, а в 2016 году 2200.
 


( Читать дальше )

По итогам дня российский индекс MSCI Russia Capped «потерял в весе» 0,82%, снижение индекса ММВБ составило 2,3%. Развивающиеся рынки в последние недели показывают боковую динамику – индекс MSCI Emerging Markets (EEM) буксует у тринадцатимесячных максимумов. Учитывая напряженность на Украине, сложно представить, что наш рынок в этот момент покажет чудеса роста. Напряженность на Украине это такая гидра из греческого мифа: если отрубить у нее голову, взамен вырастают семь новых. Из-за этой гидры проблема санкций против России актуальности не теряет. Америка и ее европейские союзники завершили разработку нового пакета санкций против ключевых секторов российской экономики, который может быть принят на этой недели во время саммита Европейского союза. Двухдневный саммит начинается сегодня. Запад обвиняет Россию, что та не пресекла поток вооружений с ее территории и продолжала обучение сепаратистских групп.
 


( Читать дальше )

По итогам вчерашних торгов рост индекса ММВБ составил 2,15%. Некоторые инвесторы выступают против того, чтобы новости политики просачивались в комментарии по фондовому рынку потому что «они вторичны, а экономика первична». Интересно будет послушать их мнение сегодня. Вчерашний рост рынка на 80% обязан одной политической новости: Президент РФ В. Путин попросил Совет Федерации отменить постановление об использовании армии на территории Украины от 1 марта 2014 года. Остальные 20% приходятся на новость о перемирии между Киевом и Донецком. На 100% двигателем рынка были новости политики, которые «поломали» технический анализ. Например, на недельном графике «Татнефти» был игровой момент на открытие «коротких позиций» по 225,99 (ложное пробитие предыдущего максимума и медвежьи дивергенции) и он был поломан. Конечно, все политические новости подряд читать не стоит – нужно читать главные. Как говорил известный трейдер Виктор Элдер: «Я не смотрю телевизор, не читаю газеты, я узнаю только о тех событиях, анонсы о которых напечатаны жирным шрифтом в новостных терминалах». Вчера был именно такой день «жирных заголовков

( Читать дальше )

Боковая коррекция на отечественном рынке продолжается. Опубликованные вчера в мире экономические данные носили противоречивый характер. Предварительные июньские данные по активности в производственном секторе Китая были положительными, но в еврозоне деловая активность в обрабатывающей промышленности и в сфере услуг в июне замедлилась второй месяц подряд. Поэтому европейские индексы показали отрицательную динамику.
 
Ждем позитивного открытия Московской биржи. На 90% позитивная динамика открытия будет определена событиями вокруг ДНР и на 10% позитивной динамикой фондового рынка Аргентины. Американский рынок закрылся нейтрально, проигнорировав хорошую статистику по жилью (в мае с учетом сезонных колебаний продажи на вторичном рынке жилья увеличилась на 4,9%). Тот факт, что американский рынок не способен расти на хорошей статистике (индекса менеджеров по снабжению (Markit) вырос до самого высокого уровня с мая 2010 года) намекает на близость коррекции, которая по времени может совпасть с началом сезона отчетности. Какой позитив несут в себе события вокруг ДНР, и почему индекс MSCI Russia Capped вчера вырос на 0,99%? После прошедшего в понедельник в Донецке раунда многосторонних переговоров по урегулированию ситуации вокруг ДНР политики сделали заявления о перемирии до 27 июня. Я не буду долго рассуждать о политике – скажу только что это перемирие ненадолго. Я не удивлюсь, если в момент выхода этого комментария оно будет нарушено. Причин, почему оно будет нарушено много. Одна из них — среди участников переговоров со стороны Украины был глава общественного движения «Украинский выбор» Виктор Медведчук, которого никто официально не делегировал. С таким же успехом и я могу принять участие в переговорах. Фондовый индекс Аргентины Merval вчера взлетел на 8,68%. Нападающий сборной Аргентины Месси должен закидывать силе удара биржевых быков. Представитель президента заявил, что правительство будет вести переговоры с кредиторами, чтобы предотвратить дефолт.
 


( Читать дальше )

Прошлую неделю наш рынок провел под знаком боковой коррекции, что совпадает с динамикой других развивающихся рынков. В пятницу индекс Russia Capped от MSCI снизился на 0,39%, индекс развивающихся рынков от MSCI снизился на 0,21%. Последний индекс вплотную подошел к зоне сопротивления 44 – 45, которую «быки» безуспешно штурмуют пятый раз за последние два с половиной года. На недельных индикаторах присутствует незначительное «бычье расхождение», объемы торгов во время коррекции уменьшились, поэтому надеемся, что восхождение индекса развивающихся рынков во втором полугодии продолжится. Процесс перетекания средств инвесторов с перегретого американского рынка в недооцененные активы развивающихся стран будет носить среднесрочный характер.
 
Так называемый «президент Украины»  Петр Порошенко, легитимность  находится под большим сомнением, продолжает проводить авантюристическую политику по отношению к соседям («ДНР», «ЛНР»). Его приказ вооруженным силам прекратить огонь с 20-го по 27-е июня является не более чем дымовой завесой призванной показать цивилизованный характер действий киевских карателей на территории соседней Новороссии. Дальнейшая эскалация насилия неизбежна. Ее цель — побудить Россию оказать военную помощь Новороссии. После чего Россию можно будет назвать агрессором и получить деньги у Запада за размещение ракет НАТО. Если можно было пять раз подряд взять деньги на строительство нового саркофага над разрушенным четвертым энергоблоком Чернобыльской АЭС, их взяли бы без зазрения совести, но сейчас будут брать деньги за размещение  ракет. К фондовому рынку все это имеет прямое отношение: пока Украина будет проводить авантюристическую политику, страны G7 будут обвинять во всех мыслимых и немыслимых грехах Россию и грозить  санкциями против ряда секторов экономики. У меня нет уверенности, что все плохие события уже заложены в цену акций.
 


( Читать дальше )

Мировые рынки, фундаментальный обзор.