комментарии Простая Торговля на форуме

Рынок уже не будет ниже 2500?

Сегодня затронем интересную тему: перспективы российского рынка. В ноябре мы вновь увидели оживление $IMOEXF на фоне оживления геополитики и шансов на мирные переговоры. 

 

Но вот что интересно: последние пару недель переговоры буксуют на фоне земельных вопросов и того самого мирного договора, который на текущий момент состоит, не много не мало, из 20+ пунктов.

На стриме, мы проводили взаимосвязь импульсов роста нашего рынка с данными Polymarket (речь идет о своеобразных ставках на перемирие между РФ и Украиной). Однако, последние дни мы видим кое что интересное: ставка на мир падает, а рынок нет!

 

Пока это лишь не большое наблюдение, но можно с уверенностью сказать, что на рынке акций появляются новые надежды на уверенное продолжение снижения ставки. А для этого есть несколько предпосылок:

 

📉 Недельные темпы роста цен замедлились до 0,04%, достигнув сезонных минимумов третьего квартала

📉 Годовая инфляция снизилась до 6,6%, приблизившись к нижней границе целевого диапазона ЦБ (6,5–7%)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ВТБ. Перспектива дивидендов после высказываний на «РОССИЯ ЗОВЕТ!»

Начнем с того, что один из важных факторов выплаты дивидендов это прибыль. Руководство ВТБ подтвердило прогноз по прибыли на уровне 500 млрд рублей (за 10 месяцев уже заработано 407 млрд), а на 2026 год ожидается рост до 650 млрд рублей.

Как еще можно будет повлиять на прибыль?

 

📈 Перевод заблокированных активов в специально созданную дочернюю структуру, что может принести дополнительно до 50 млрд рублей прибыли в текущем году.

 

📈 Банк продолжает оптимизацию непрофильных активов, продавая отели, хотя продажа доли в «Росгосстрахе» отложена из-за нежелания продавать актив по заниженной цене.

 

📈 Банк активно трансформирует розничный сегмент с акцентом на цифровые сервисы по аналогии с Т-Банком, что должно увеличить долю комиссионных доходов.

 

С прибылью разобрались, теперь о требованиях. Здесь важно понимать, что ВТБ придется часть своей прибыли направлять на достаточность капитала. С 2026 года минимальная достаточность общего капитала повысится до 9,75%, а текущий показатель Н20.0 на 1 ноября составляет 9,8%. Для выполнения нормативов потребуется увеличение капитала примерно на 200 млрд рублей.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В декабре доллар будет по 75?

Новые вводные от Банка России дают больше понимания какой курс валюты будет в декабре. Банк России анонсировал увеличение объёмов продажи иностранной валюты на внутреннем рынке. С 5 по 30 декабря ежедневный объём операций составит 14,54 млрд рублей, что превышает текущий уровень 9,04 млрд рублей в период с 10 ноября по 4 декабря.

Минфин тоже не остался в стороне и в рамках бюджетного правила, планирует провести дополнительные продажи иностранной валюты и золота. В период с 5 декабря 2025 года по 15 января 2026 года общий объём операций составит 123,4 млрд рублей, что в среднем эквивалентно 5,6 млрд рублей в день. Для сравнения, в ноябре продажи были на порядок ниже — всего 2,7 млрд рублей за весь период, или около 0,1 млрд рублей ежедневно.

 

☝️ Для чего это нужно? Основной причиной увеличения продаж является ожидаемое недополучение нефтегазовых доходов федерального бюджета. По оценкам Минфина, в декабре 2025 года бюджет недополучит 137,6 млрд рублей нефтегазовых доходов. Кроме того, по итогам ноября отклонение фактических поступлений от планового уровня уже составило 14,1 млрд рублей.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

АПРИ. На чем построен сильный рост акций?

 

На этой неделе, девелопер АПРИ растет после выхода отчетности. Давайте разбираться, что заставило инвесторов разогнать акции компании более чем на 30% за пару дней.

 

Общая выручка АПРИ $RU000A10CM06 за отчетный период составила 15,4 млрд рублей, показав рост 9% в годовом выражении. Особенно сильный прирост был зафиксирован в третьем квартале — 33% благодаря сочетанию увеличения цен реализации и роста объемов продаж в ключевых регионах присутствия (Челябинская и Свердловская области).

Показатель EBITDA вырос на 21% до 6,1 млрд рублей, при этом в третьем квартале  EBITDA удвоилась, достигнув 2,7 млрд рублей. Этот рост во многом обеспечен увеличением доли высокомаржинальных сделок по продаже прав реализации строительных проектов, где рентабельность может достигать 100%. Рентабельность по EBITDA улучшилась на 6 процентных пунктов до 40%.

 

Чистая прибыль за 9 месяцев составила 1,5 млрд рублей (снижение 2% г/г), находясь под давлением стоимости проектного финансирования, привязанного к ключевой ставке ЦБ. Однако в третьем квартале чистая прибыль выросла в 3 раза до 0,5 млрд рублей.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Газпром. Слабовато, но понятная ставка

На очереди в разборе отчетности за 3 квартал еще один представитель нефтегаза. Общая выручка от продаж сократилась на 9,8% в годовом выражении, составив 2,18 трлн рублей. Газовый бизнес показал снижение на 15,4% до 1,14 трлн рублей, нефтяной сегмент сократился на 10,5% до 1,01 трлн рублей.

🤔 При этом компании удалось выйти на чистую прибыль в размере 128,5 млрд рублей против убытка в 72,5 млрд рублей за аналогичный период 2024 года.Свободный денежный поток без учета процентных платежей составил скромные 30 млрд рублей. 

 

Чистый долг/EBITDA увеличился за квартал на 0,2х до 1,9х. В третьем квартале компания выплатила 228 млрд рублей процентных платежей, включая капитализированные проценты (184 млрд), уплаченные проценты (20 млрд) и купоны по вечным облигациям (23 млрд).

🚀 Основной вопрос по $GAZP по мимо геополитики, это будущая инвест программа.

С одной стороны можно ожидать улучшения денежных потоков в 2026 году, связывая это с планируемым снижением инвестиционной программы головной компании на 0,5 трлн рублей и ожидаемым снижением ключевой ставки Банка России.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ВТБ. Нейтрально, ждем итоги по году

Чистая прибыль $VTBR в октябре составила 26,4 млрд рублей, что на 11,1% ниже показателя прошлого года. Рентабельность капитала (RoE) за месяц составила 11%, снизившись на 2,9 процентных пункта по сравнению с октябрем 2024 года.

📈 При этом банк продемонстрировал рост процентных доходов — они увеличились на 66% до 48,3 млрд рублей. Чистая процентная маржа расширилась до 1,8% против 1,1% годом ранее.

 

Комиссионные доходы показали снижение на 17,6% до 23,9 млрд рублей, что объясняется высокой базой сравнения с октябрем 2024 года.

☝️Стоимость риска сохранилась на низком уровне 0,3%, сократившись на 20 базисных пунктов. Нормативы достаточности капитала продолжают превышать регуляторные требования, хотя и снизились за месяц: общий норматив Н20.0 составил 9,8% (при минимуме 9,25%), базовый капитал Н20.1 — 6,2%, основной капитал Н20.2 — 7,8%.

 

Итоги 10 месяцев и прогноз:

 

За десять месяцев 2025 года совокупная чистая прибыль ВТБ достигла 407,2 млрд рублей, показав рост 0,6% в годовом выражении.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Роснефть. Множество за и против
 

Сегодня обсудим отчет Роснефти за 3 квартал 2025 года. Общая выручка продемонстрировала рост на 2% в годовом выражении, что соответствовало ожиданиям рынка. Роснефть объясняет этот результат действием разовых факторов, хотя ценовая конъюнктура в целом была благоприятной.

Сильное влияние на показатели оказали операции с ассоциированными компаниями: если за первое полугодие доход от них составлял 79 млрд рублей, то за 9 месяцев он сократился до 31 млрд рублей, что указывает на вероятные списания.

💼EBITDA показал квартальный рост на 29%, достигнув 587 млрд рублей. Это можно связать с положительной переоценкой товарных запасов на фоне роста цен на нефть в третьем квартале. В результате рентабельность по EBITDA увеличилась на 6 процентных пунктов до 29%, приблизившись к уровню 2024 года (30%).

Чистая прибыль оказалась на низком уровне в 32 млрд рублей, что объясняется не только спецификой учета переоценки, но и отрицательными курсовыми разницами. Свободный денежный поток в отчетном квартале составил 418 млрд рублей, что позволило улучшить долговую нагрузку: соотношение чистый долг/EBITDA снизилось с 1,6x до 1,3x.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мосбиржа. Геополитика против снижения ставки

📌Разберем отчет за третий квартал 2025 года:

 

Чистая прибыль биржи снизилась на 25% и составила 17,3 млрд рублей, при этом основой роста стали комиссионные доходы, доля которых в структуре операционных доходов достигла 58%.

 

Комиссионные доходы биржи составили 19,4 млрд рублей. На рынке облигаций был зафиксирован особенно значительный рост — комиссионные доходы увеличились на 90,2% благодаря повышенному интересу участников рынка к циклу снижения ставки.

Срочный рынок показал рост комиссионных доходов на 41,5%. Денежный рынок сохранил положительную динамику с ростом комиссионных доходов на 28,2%.

📌Операционная эффективность:

 

Бирже $MOEX удалось сократить операционные расходы на 1,2%, достигнув коэффициента расходов к доходам на уровне 33,8%. Это стало возможным благодаря снижению расходов на персонал на 20,6%, хотя общая численность сотрудников выросла на 23,6% в годовом выражении за счет усиления ИТ-направления.

 

При этом биржа наращивала инвестиции в развитие: расходы на рекламу и маркетинг выросли на 53,4%, что способствовало росту клиентской базы платформы «Финуслуги», доходы которой увеличились на 131,5%. Капитальные затраты составили 3,18 млрд рублей и были направлены в основном на модернизацию программного обеспечения и оборудования.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Вуш. Ждать ли в начале 2026 года очередной рост перед стартом сезона?

Друзья, все мы помним как $WUSH последние три года подряд показывал отличный рост на начало года. Дважды — мы писали об этом и покупали сами. Но результаты второго полугодия компании так сильно не порадовали инвесторов, что акции показали новые исторические минимумы. Что сулит отчет за 9 месяцев? Ждать ли традиционного отскока в начале 2026?

Разберем ключевые финансовые показатели III квартала:

 

Выручка от кикшеринга составила 5,4 млрд рублей, снизившись на 13% в годовом выражении. Это снижение объясняется изменением сезонной структуры спроса и увеличением доли более коротких транспортных поездок. При этом количество поездок сократилось всего на 3%.

 

📉 Чистая прибыль компании составила 730 млн рублей, находясь под давлением процентных расходов. Чистый долг — 3,59х. EBITDA кикшеринга составила 2,7 млрд руб. Маржинальность — 49,8%, Операционный денежный поток остается уверенным благодаря высокой маржинальности бизнеса.

 

Компании удалось достичь значительного снижения коммерческих, общехозяйственных и административных расходов (SG&A) на 19% в годовом сопоставлении. Эта оптимизация стала результатом пересмотра приоритетов, улучшения управления фондом оплаты труда и сокращения расходов на банковский эквайринг благодаря активному внедрению системы быстрых платежей.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Продажа Европлана. Оцениваем влияние на стороны сделки

Инвестиционный холдинг ЭсЭфАй $SFIN договорился о продаже «Альфа-Банку» контрольного пакета акций лизинговой компании Европлан $LEAS в размере 87,5%. 

 

Сделка была заключена после интенсивных переговоров, в которых участвовали несколько потенциальных покупателей, включая Сбербанк, ВТБ, ДОМ.РФ и Т-Банк, однако Альфа-Банк смог оперативно провести переговоры и предложить конкурентоспособные условия. 

Для завершения сделки необходимо выполнение условий:

 

🔔получение официального одобрения Федеральной антимонопольной службы 

🔔одобрение сделки со стороны органов управления Альфа-Банка

🔔утверждение акционерами Европлана выплаты дивидендов 

 

Что дает сделка компаниям?

 

🟦Для Альфа-Банка это приобретение представляет стратегический интерес. Лизинговый бизнес вполне придется в пору компании с общебанковской деятельностью. При этом важно отметить, что банк не планирует выводить компанию с биржи, что сохраняет ликвидность для существующих инвесторов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Продажа Европлана. Оцениваем влияние на стороны сделки

Инвестиционный холдинг ЭсЭфАй $SFIN договорился о продаже «Альфа-Банку» контрольного пакета акций лизинговой компании Европлан $LEAS в размере 87,5%. 

 

Сделка была заключена после интенсивных переговоров, в которых участвовали несколько потенциальных покупателей, включая Сбербанк, ВТБ, ДОМ.РФ и Т-Банк, однако Альфа-Банк смог оперативно провести переговоры и предложить конкурентоспособные условия. 

Для завершения сделки необходимо выполнение условий:

 

🔔получение официального одобрения Федеральной антимонопольной службы 

🔔одобрение сделки со стороны органов управления Альфа-Банка

🔔утверждение акционерами Европлана выплаты дивидендов 

 

Что дает сделка компаниям?

 

🟦Для Альфа-Банка это приобретение представляет стратегический интерес. Лизинговый бизнес вполне придется в пору компании с общебанковской деятельностью. При этом важно отметить, что банк не планирует выводить компанию с биржи, что сохраняет ликвидность для существующих инвесторов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ПИК. Ситуация полностью меняется?

Похоже, массовое негодование в отношении решения $PIKK дало свои плоды. Напомню, ранее компания предпринимала шаги, вызвавшие обеспокоенность инвесторов: была отменена действовавшая с 2023 года дивидендная политика, предусматривавшая выплаты не менее 30% скорректированной чистой прибыли, и рассматривался обратный сплит в соотношении 100:1.

🤔 Многие аналитики начали предполагать что ПИК просто хочет выкупить свои акции пониже или во все покинуть рынок акций. А даже если нет, цена бумаги около 50000 рублей явно отрезало часть инвесторов с малым капиталом и многие автоследования. Хотя текущий рынок по большей части состоит из физиков.

 

Комментарии от инвест сообщества не заставили себя долго ждать: Мосбиржа $MOEX подсветила данный кейс как негативный для рынка акций, а инвесторы планировали пойти к ЦБ для составления жалоб.

🔔 Видимо ПИК, осознав ситуацию принял другое решение и на наш взгляд, абсолютно верное. В компании отметили, что прислушались к мнению миноритарных инвесторов и отказались от планов по консолидации акций.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Совкомбанк. Хороший рост квартал к кварталу

Выручка Группы показала устойчивый рост, достигнув 703 млрд рублей за 9 месяцев 2025 года, что на 38% выше год к году.  Чистая прибыль банка в третьем квартале продемонстрировала рост — увеличение в 3,6 раза по сравнению с предыдущим кварталом, составив 35 млрд рублей за 9 месяцев. Хотя в годовом выражении прибыль снизилась аж на 38%, раскроем цифры поквартального оживления:

 

Чистые процентные доходы выросли на 24%, комиссионные доходы увеличились на 15%, а доходы от небанковской деятельности показали рост 17% Кредитный портфель вырос на 6% за квартал до 2,8 трлн руб. Стоимость риска (COR) снизилась на 0,3 п.п. до 3,1%, что отражает стабилизацию ситуации с просрочкой.

Пройдемся по сегментам бизнеса.

 

📈 В розничном сегменте мы видим рост выручки на 46% год к году. Акцент сдвинулся в сторону залогового кредитования: на автокредиты и ипотеку, что способствует улучшению качества портфеля. 

 

📈 Корпоративный блок демонстрирует рост выручки на 62% в годовом выражении, во многом благодаря увеличению доходности кредитного портфеля и комиссионным доходам от операций с банковскими гарантиями, объем которых превысил 1 триллион рублей.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Селигдар. Выручка и цена на золото растет, а прибыли нет

Консолидированная выручка холдинга увеличилась на 44% относительно аналогичного периода прошлого года, достигнув 61,8 млрд рублей.Основной вклад в рост обеспечил золотодобывающий сегмент, где выручка от реализации драгоценного металла выросла на 17,4 млрд рублей и составила 54,5 млрд рублей. 

🔥Особенно сильные результаты показал третий квартал, в котором продажи золота превысили показатель прошлого года на 47%. Такой рост стал возможен благодаря увеличению физического объема продаж на 14% (до 6 243 кг) и росту средней цены реализации на 29%. На конец периода у компании оставался нереализованный запас в 209 кг аффинированного золота стоимостью 2,1 млрд рублей.

 

Оловодобывающий сегмент также показал положительную динамику — выручка от реализации концентратов выросла на 34% до 6,5 млрд рублей за счет увеличения объемов продаж на 22% и благоприятной ценовой конъюнктуры.

Операционная эффективность компании улучшилась. Показатель банковской EBITDA вырос на 53% до 29,6 млрд рублей, а рентабельность по этому показателю достигла 48%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Озон. Три важных фактора при старте торгов!

В третьем квартале 2025 года $OZON показал сильные финансовые результаты, подтвердив статус одного из лидеров российской e-commerce индустрии. Пройдемся по главным итогам.

 

Выручка Группы выросла на 69% в годовом выражении, достигнув 258,9 млрд рублей. Особенно впечатляющую динамику показал финтех-сегмент, где процентная выручка увеличилась на 157%. Оборот платформы (GMV) с учетом услуг превысил 1,1 трлн рублей, увеличившись на 53%.💰 Значимым событием стало сохранение прибыли второй квартал подряд — чистая прибыль составила 2,9 млрд рублей против убытка годом ранее. Скорректированная EBITDA выросла в 3,1 раза до 41,5 млрд рублей, причем e-com бизнес увеличил этот показатель в 5 раз.

 

База активных покупателей расширилась до 63 млн пользователей, а лояльность клиентов продолжает расти — каждый покупатель делает в среднем почти 34 заказа в год. Географическое расширение остается приоритетом: 40% заказов были доставлены в малые города и села.

🔔 Финтех-сегмент демонстрирует отличный рост — выручка увеличилась в 2,3 раза до 53,9 млрд рублей. Количество активных пользователей финансовыми сервисами достигло 38,6 млн, а объем привлеченных средств клиентов вырос в 2,9 раза до 438,1 млрд рублей.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мать и дитя. Внутренний рост и M&A

В третьем квартале 2025 года группа компаний $MDMG продемонстрировала высокие темпы роста, увеличив общую выручку на 40,3% в годовом сопоставлении. Выручка достигла 11,6 млрд рублей.

Такой результат был обеспечен двумя ключевыми факторами. Во-первых, значительный вклад внесло присоединение сети медицинских центров «Эксперт», которое добавило 15,7% к общей выручке. 

 

🤓  Во-вторых, органический рост также оставался очень сильным: выручка по сопоставимым клиникам (LFL) выросла на 16,3%, достигнув 9,6 млрд рублей. Особенно заметно увеличились доходы московских госпиталей — на 18,9%, во многом благодаря высокому спросу на такие услуги, как роды и ЭКО.

 

Операционные показатели подтверждают высокий спрос на медицинские услуги. Количество амбулаторных посещений выросло в 2,2 раза, превысив 1,35 миллиона визитов. При этом практически по всем направлениям наблюдался рост среднего чека. Например, в Москве стоимость родов увеличилась на 12,6%, а в регионах — на 13,9%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Яндекс. Выручка от рекламы уйдет на второй план?

Авто-репост. Читать в блоге >>>

X5. Выручка растет, а прибыль нет

По итогам третьего квартала 2025 года $X5 продемонстрировала рост выручки, однако прибыль столкнулась со значительным давлением. Давайте разбираться, почему так.

Консолидированная выручка Группы показала уверенный рост на 18,5%, достигнув 1,16 трлн рублей, за счет:

 

🔼 Роста физического присутствия: Увеличение торговых площадей на 9,2%.

🔼 Роста продаж в существующих магазинах (LFL): На 10,6%

🔼 Выручки цифровых бизнесов показала рост на 43,6%.

Снижение рентабельности: Несмотря на рост выручки, валовая прибыль увеличилась лишь на 15%, а ее рентабельность снизилась на 0,74 процентных пункта, до 23,7%. Основными причинами этого стали:

 

🔽 Рост товарных потерь, связанный с развитием категории готовой еды.

🔽 Увеличение логистических расходов.

🔽 Снижение маржи из-за роста доли в выручке низко маржинального формата «Чижик».

❗️ Рост операционных расходов оказал существенное влияние на итоговую прибыль.Компания столкнулась с увеличением товарных потерь, что закономерно при активном развитии категории готовой еды, а также с ростом логистических издержек. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Северсталь. Отчет и отмена дивидендов?

По итогам девяти месяцев 2025 года $CHMF продемонстрировала разнонаправленную динамику: при росте физических объемов продаж на 5% компания столкнулась со значительным снижением финансовых показателей из-за падения цен на металлопродукцию. Выручка за этот период сократилась на 14%, а EBITDA упала на 40%.

Третий квартал продолжил эту тенденцию. Несмотря на увеличение продаж на 3%, выручка снизилась на 18% до 179,1 млрд рублей, а EBITDA рухнула на 45% до 35,5 млрд рублей. Рентабельность по EBITDA составила 20%, что на 10 процентных пунктов ниже, чем годом ранее.

 

☝️ Столь значительное падение финансовых результатов на фоне роста производства и продаж объясняется сложной рыночной конъюнктурой. Как отметил генеральный директор Александр Шевелев, потребление металлопродукции в России за девять месяцев сократилось примерно на 15%, а средние котировки на горячекатаный прокат в третьем квартале снизились на 14%. Дополнительное давление на экспортные цены оказал рост китайского экспорта.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Европлан. Ставка пока не позволяет расти спросу на лизинг

Крупнейшая независимая автолизинговая компания России $LEAS подвела операционные итоги за девять месяцев 2025 года, которые продемонстрировали значительное сокращение бизнеса на фоне сложной макроэкономической среды.

В период с января по сентябрь компания передала в лизинг около 21 тысячи единиц транспорта и техники, что на 52% меньше, чем за аналогичный период прошлого года. В денежном выражении объем нового бизнеса сократился еще существеннее — на 62%, до 70,7 млрд рублей с НДС. Спад был зафиксирован во всех ключевых сегментах деятельности компании:

 

📉Легковой транспорт: новый бизнес упал на 57%, до 28 млрд рублей. Лидерами продаж стали марки LADA, Geely и Haval.

 

📉Коммерческий транспорт: объемы снизились на 65%, до 32 млрд рублей. Наибольшим спросом пользовалась техника марок ГАЗ, КАМАЗ и LADA.

 

📉Самоходная техника: здесь новый бизнес сократился на 61%, до 11 млрд рублей. Основные продажи пришлись на технику брендов LGCE, XCMG и Liugong.

 

❗️ Европлан сообщает о смене приоритетов. В текущих условиях компания концентрируется не на количественных показателях, а на формировании качественного и надежного лизингового портфеля. Другой важной задачей является наращивание непроцентных доходов, в частности, от продажи дополнительных сервисов, связанных с автомобилями.

Авто-репост. Читать в блоге >>>