У криптанов есть любимая история про то, что биткоин – это «цифровое золото XXI века». Дескать, такой же завоевавший сердца людей актив, количество которого ограничено – и поэтому он обладает имба-защитой от инфляции, обесценивания денег, и вот этого всего.

В ежегодных аналитических отчетах Messari, которые мы с вами периодически обсуждаем, даже любили высчитывать «потенциал ожидаемой цены биткоина, когда он превзойдет золото по капитализации» – там всё время выходит, что минимум х10 уже не за горами.

Правда, как подмечает Ричард Бернстайн в интервью у Меба Фабера, есть тут одна загвоздка в этом сравнении. Золото традиционно склонно вести себя как «защитный актив»: люди несутся его покупать, когда уровень неопределенности (и рисков) в других активах начинает расти – как вот сейчас.

А крипта ведет себя строго обратным образом: как максимально агрессивный актив на стероидах. Когда всё спокойно – растет в разы быстрее всех остальных самых рисковых активов; когда начинается что-то страшное/непонятное – летит вниз с красивым свистом.

Самые интересные новости финансов и технологий в России и мире за неделю: Трамп анонсировал сделку по Гренландии и Совет Мира, серебро выросло в январе почти в полтора раза, РКН топит за ИИ-блокировки интернета, россиян за границей хотят обязать сообщать о ВНЖ, Альтман ищет деньги для OpenAI, а также интеграция Claude в Excel.

Тема выпуска: чё там в Давосе?

На прошлой неделе прошел Всемирный экономический форум в швейцарском Давосе. Вот самое странное, что там произошло:

🐌 Трамп выступил в Швейцарии с пламенной речью по поводу Гренландии, где пообещал не применять силу для ее захвата и призвал отдать ее мирно-добровольно. Также он заявил об отмене «угрожательных» антигренландских тарифов против стран ЕС, которыми он понтовался всего неделей ранее – очередная безоговорочная победа TACO-стратегии на фондовом рынке!

Почему-то многие считают неприличным, что ли, говорить о рынке отношений. Хотя, на мой взгляд, эта сфера вполне себе функционирует плюс-минус по общим принципам любого рынка.

Люди при прочих равных хотели бы вступать в отношения с тем людьми, которые обладают привлекательными для них качествами. Там, как правило, ничего неожиданного: лучше всего котируются красивые, обеспеченные, с высоким социальным статусом, чувством юмора, и т.д. Но чтобы «сделка» состоялась – вторая сторона тоже должна считать, что она взамен получает неплохой выбор из доступных ей альтернатив.

Все эти относительные показатели привлекательности изменяются в конкретных социумах и географических локациях в соответствии с классическими законами спроса и предложения. Условно, в Барнауле с ежемесячным доходом 300 тыс. руб. ты можешь быть «завидным женихом», но если этот же человек переедет в Кремниевую долину – то там он будет проходить совсем по другой категории, потому что кругом полно «предложения» на суммы порядка $300 тыс./год.

Любой, кто смотрит популярных блогеров на Ютубе, знает: если есть лишние деньги – нужно немедленно вкладывать их в недвижку на Бали, инфа 100%! Особенно, если предлагает воспользоваться этой возможностью архитектор №1 в России с 28-ю патентами и «Человек Года 2021», построивший уже более 2200 вилл по всему миру! Как думаете, есть ли тут какие-то подвохи? 🤔

Правда, в новостях почему-то пишут, что против этого самого человека-парохода Сергея Домогацкого только что завершилось судебное дело с обвинениями в мошенничестве – и по его результатам он должен кому-то возместить 49 млн рублей.

Газета.ru: В ходе разбирательства суд пришел к выводу, что Домогацкий фактически продавал не объекты недвижимости, а концепцию. Согласно установленной схеме, предприниматель создавал интеллектуальный продукт и передавал его в аренду аффилированной структуре, которая использовалась как источник финансирования.

Что такое «продавать виллы не как объекты недвижимости, а как концепцию» – я, если честно, не знаю; на CFA меня такому не учили.

На самом деле, рассуждения про сложные финансовые отношения Пети и Васи, которые мы обсуждали в прошлом посте, – это еще не самое странное, что есть в ролике Сергея Смирнова.

Сергей: Если вы берете семейную ипотеку под льготную ставку 6% в рублях – то вы грамотно используете капитал, только если цена объекта потом растет в ближайшие три года минимум на 8–10% в год. Если у вас нет прироста 8–10% в год, то вы плохо используете ипотечное плечо, жопа вам – вы будете страдать, мучиться, и просто зря платить проценты банку!

На ДОМ.РФ пишут, что средневзвешенные ставки по выдаваемой сейчас ипотеке без льгот составляют около 21% годовых. Если человек смог взять льготную семейную ипотеку под 6% – то возникающую разницу в 15% годовых (по сравнению с рыночной ставкой) банку, по сути, компенсирует государство.

Здравый смысл уже на этом этапе должен начинать подсказывать, что раз государство платит из бюджета такие немаленькие деньги – то это должно быть для кого-то очень выгодно.

У Сергея Смирнова на днях вышел ролик, который очень наглядно показывает – почему важно уметь правильно сравнивать доходности разных классов активов.

Там описывается абстрактная ситуация: у Пети и Васи есть капитал по 20 млн рублей. Петя купил на эти деньги квартиру и сдает ее Васе за 120 тыс. руб. в месяц (арендная доходность 7,2% в год). Вася живет в арендованной квартире, а свои 20 млн положил на депозиты и в фонды денежного рынка под 15% годовых.

Вывод Сергея: «Хитрожопый Вася поимел туповатого Петю на разницу в доходности (около 7%), а Петя просто не умеет правильно пользоваться своим капиталом».

Что не так с этим рассуждением? Как минимум, здесь перемешались реальные и номинальные ставки доходности:

• Деньги на депозите приносят номинальную доходность – для долгосрочного инвестора важно то, что она еще будет постоянно уменьшаться на инфляцию (снижение покупательной способности денег).

• Арендная доходность от купленной недвижимости ближе к реальной доходности. Ведь, помимо текущего денежного потока от арендатора, сама стоимость недвижимости долгосрочно должна расти плюс-минус на уровне общей инфляции. Вы же не ожидаете, что начиная с текущего момента все квартиры будут год за годом исключительно обесцениваться с учетом инфляции?

Мой второй канал (с самыми отборными щитпостами умными мыслями) на днях пробил 10 тысяч подписчиков! Какие еще доказательства вам нужны, чтобы на него наконец подписаться??

Так вот, я там сегодня выложил трейлер аниме про тян, которая адово трейдит на Форексе (не спрашивайте). Сначала еще хотел пошутить, что, дескать, при анимизации раскрашиватели черно-белой манги лоханулись – покрасили растущие биржевые свечи в красный, а падающие – в голубой. Ну очевидно же, что ребята просто совсем не шарят в вопросе!

Правда, в итоге оказалось, что в Японии действительно всё наоборот с цветами свечей. Вот тут пишут, что это наследие старого бумажного документооборота: по сложившейся традиции заявки на покупку подавали на красных бумажках, а на продажу – на голубых.

А вот здесь чувак чуть подробнее исследует исторические корни такого способа отражать биржевые графики – не зря же их называют «японские свечи»! Изначально их юзали для анализа динамики котировок фьючерсов на рис (Япония же, ну) – и он там описывает всякие олдовые трейдерские трактаты с названиями типа «Секреты теханализа рисового рынка» от 1909 года. Мне кажется, можно смело переводить на русский и на Смарт-лаб выкладывать – даже сейчас должно зайти…

Самые интересные новости финансов и технологий в России и мире за неделю: Трампу подарили Нобелевку, отмена виз в США для россиян, Telegram стали замедлять сильнее, в ChatGPT вставляют рекламу, GPT-5.2 впервые решил сложную задачу Эрдёша, в Siri встроят модель Gemini, а также свежее фото новой Ларочки.

Тема выпуска: что там опять натворил Трамп

🐌 Это случилось-таки: Дональд Трамп отжал себе Нобелевскую премию мира. Точнее, только саму медаль: ее президенту США подарила венесуэльская оппозиционерка Мария Корина Мачадо, получившая ее, в свою очередь, в прошлом году. Напомню, что Нобелевский комитет выпустил по этому поводу официальное заявление в тональности «э-э, слышь, передаривать без спроса нельзя ваще-то!!».

Как бы то ни было, в интернете уже нагенерили кучу смешных фотожаб, на которых лыбящийся Дональд получает вообще все мыслимые и немыслимые награды в мире – от боксерских поясов Усика до ключей от квартиры Долиной (смотреть вот здесь).

Готовлю дайджест новостей на завтра, нашел чудесное в статье про новую форму для отправки в ЦБ РФ анонимных доносов об инсайдерской торговле.

Как говорится — ставьте лайк, если вы (вместе с Эльвирой Сахипзадовной) уверены в том, что общий объем прибыли от инсайдерских сделок на российском рынке за 2021–2023 годы составил менее 10 млн рублей!

А помните, как в конце 2024 года экономические эксперты нам рассказывали о том, что уже вот-вот Набиуллина начнет снижать процентные ставки – и вслед за этим население массово и неизбежно ломанется снимать деньги со вкладов, а государству ничего не останется, кроме как заморозить депозиты в банках для борьбы с адовым разгулом инфляции?

Я тогда писал, что это полная ерунда, и никакого резкого падения объема депозитов не произойдет. А мне на это отвечали, дескать «ну-ну, через год посмотрим, кто прав окажется!!»