Товарисчи инвесторы, спекулянты и просто прохожие — всем привет!

Встретилась тут статья про анализ акций американских компаний и честно — не смог пройти мимо. 
Наткнулся в телеграмме, и вот решил дать свой коммент. не знаю даже получится короткая или длинная заметка, но пишу просто мысли свои.

Автор молодец, толково объяснил подход к анализу, но все-таки на мой несовершенный взгляд — так выстраивать анализ не нужно. Но почитать отчеты рейтинговых агентств за неимением другого (в случае если к селл сайду доступа нет) — в принципе вариант.

Но главная суть в другом. Просто с точки зрения смысла самого анализа — прогнозировать движение стоимости нужно не просто исходя из финансовой отчетности, публикуемой компанией. Самое главное — это ожидания рынка. Как раз то, за счет чего растет оценка стоимости и соответственно мультипликаторы. Если мы видим пересмотры прогнозов по прибыли — это сразу буст для пересмотра мультипликаторов — просто из-за того что теперь прогнозируется другой рост. С большим ростом соответственно компания торгуется с большими мультипликаторами.

( Читать дальше )

Давно ничего не писал, а тут выдалось свободное времечко и появилось желание поделиться мыслями.

Сегодня опять ЦБ поднял ставку. Хоть и не сильно повысили, но звоночек для рынка прозвучал. Это опять же риски инфляции (читай инфляционные ожидания), санкционное давление, возобновление покупок валюты. То, о чем говорил ЦБ — это риск дальнейшего ослабления рубля и связанные с этим риском последствия. «Упреждающее» повышение — довольно сомнительная операция.

С точки зрения экономики, инфляцию можно обуздать, если есть перегрев экономики и повысить ставку (то что делается в Америке). Но в Россию я не вижу как таковой перегрев :) поэтому я расцениваю этот шаг только как показать готовность повышать ставку в случае резких колебаний курса, как это было в период кризиса (рубль на 80).

Мой вью, что действительно ЦБ планирует снова закупать валюту и скорее раньше, чем позже. В связи с чем можно ждать опять частичную девальвацию и рост ставок, прикрытый санкционным давлением извне. Это все старая песня, рубль слабнет, уходит на 100. Да, я тоже в этой секте) И конечно стандартные бенефициары сего это экспортеры и сургут. в противополжном же углу это банки и телекомы (ну и компании с валютным долгом).

( Читать дальше )

пару комментариев.

отчетность сильная, nim показали выше ожиданий, растущий. выручка выше ожиданий, кроме сегмента айби. ну и отмечу провижнс ниже ожиданий, тоже хорошо. но я как уже сказал больше хотел бы сконцентрироваться на звонке.

все описывать не буду — главные темы звонка это трейд ворс, италия, турция, ставки, промежуточные выборы. я остановлюсь только на ставках.

на вопросы по ставке отвечала СФО. ситуация с ростом ставок для банка в целом положительная, за исключением ипотечных займов. часть кредитов привязана к плавающей ставке, часть фиксд. и как правило именно ипотека это фиксированная ставка (читай Signature bank, SBNY), поэтому и основное давление идет на ипотеку. Маржа расширилась, что значит рост ставки больше прибавляет в части кредитов, нежели бьет по депозитам. про кривую доходностей толком ничего не сказали, лишь обмолвились что опять же чем круче — тем лучше. но реально оценить воздействие флеттенинг керв сложно.

дам пару выдержек, кому интересно советую прочитать.

( Читать дальше )

все видели вчерашний селлофф, все в восторге или прострации. вопрос что делать дальше. рынок отпадал, но далеко не 10%, и не до 200-дневки, и не к середине 10-летнего долгосрочного тренда. здесь я вижу большой риск подбирать рынок сейчас, и риск-ревард точно не в мою пользу. имхо.



но не об этом, расписывать технику это не мое, хочу про сезон отчетности и ставки пару мыслей сказать.

в пятницу, т. е. завтра, начинают отчитываться крупные компании. ждем отчетности крупных банков — JPM, WFC, C, PNC. и на это явно следует обратить внимание. а конкретно не на цифры, которые они покажут за квартал, а что они скажут на конференс колле. для меня главный вопрос это флеттенинг керв. последние несколько кварталов многие банки постоянно повторяют и указывают на эту проблему, что становится крайне сложно зарабатывать в таких условиях. сейчас мы видели (последний месяц) обратную ситуацию, когда кривая стала покруче. но я хочу акцентировать внимание на другом. сейчас мы видим риск-офф (вчера), когда идет выход с рынка акций и перекладывание в трежеря. Опять же, доходность была выше 3.2, вчера сократилась. если верить в коррекцию рынка и дальнейший риск-офф — вопрос — куда инвесторы начнут перекладывать активы. я не верю, что это будет приток в емерджин маркетс или европу. главные бенефициары, мой вью, это трежеря и золото (но в меньшей степени золото). поэтому доходности снова начнут снижаться. в контексте снижения доходности на трежеря и растущих ставок — спред, на котором зарабатывают банки будет также сжиматься. это главный мой консерн. как ответят на это завтра крупнейшие банки — вопрос. но суть, что это может послужить пересмотром прибылей банков. а поскольку они начинают сезон отчетности, вполне вероятно, что мы увидим массовые пересмотры прогнозов.

в общем ждем. я бы остерегся сейчас покупать падающие ножи и скорее всего предложил бы продать колы на банки.

а так, смотрите сами. надеюсь, был полезен :)

Хеллоу всем кто откроет этот пост. Я так понял, смартлаб начал сильно страдать от качества хороших постов, которые могут подстегнуть или хоть как-то стимулировать мозг на поиск торговых идей. Постов толковых правда стало сильно меньше, и я заметил за собой что последнюю неделю стал смотреть только топ за 24 часа, хотя раньше пробегал все блоги.

Но не об этом, напишу про нефть. Сейчас широко освещается проблема Ирана и вопрос способности саудитов и прочих арабских стран (и России) заместить выпадающую нефть и покрыть моментный дефицит на рынке. Здесь я больше верю в ситуацию, что Китай — уже отказавшийся от импорта американской нефти — полностью перекроет эту статью иранской нефтью. Южная Корея, Индия и Япония в свою очередь смогут найти предложение от саудитов. Плюс недавний комментарий, что на самом деле все угрозы отключения от доллара и вторичных санкций для компаний — вновь все проблемы будут решаться исключительно с каждой отдельной компанией. о чем это говорит — что не будет массовости в вопросах санкций и полного отказа от иранской нефти. поэтому в этом вопросе я вижу переигранный эффект от санкций и то что рынок закладывает куда бОльший риск, чем он есть на самом деле. ИМХО

( Читать дальше )

Читаю ситуацию по Ирану, все что с нефтью происходит и пришла одна мысль интересная в голову. 

А что, если введение эмбарго на расчеты в долларах для Ирана это некий завуалированный ход для девальвации доллара? Объясню.
Через запрет использования доллара в расчетах по нефти, США вынуждают страны-импортеры либо отказаться, либо перейти на расчеты в другой валюте. На примере Ирана, Европы, Китая, России и пр. мы видим повсеместно тенденцию к дедолларизации. Не так давно появившаяся возможность торговать нефтью в юанях лишь один тому пример.

но я о другом. на пальцах, если начнется переход на другие валюты в расчетах, то произойдет системное изменение структуры спроса на доллар и некой привязки доллара ко всем коммодитис. Спрос на доллар упадет, и мы увидим ослабление валюты. В текущих реалиях повышения ставки и продолжающейся риторики про сильный доллар и вреде сего для экономики — девальвация весьма вписывается в общую картину.

в общем это может быть интересно.

Никогда не участвовал в ЛЧИ, но лично для меня странно, что нет в принципе такой номинации как лучшая доходность на капитал при просадке менее хх%.

какбе для инвестора и управляющего (как я это вижу) важнее поддерживать риск ревард и следить за рисками.

а тут по сути получается биржа организует соревнование для спекулянтов — покажи лучшую доходность! :)

вот опять решил написать что-нибудь о наболевшем, о рынке.

начну с глобального — с трампа и торговых войн.

тут можно много дискутировать, что хорошо и что плохо. МАГА — это то, к чему стремится Трамп. не будем смотреть на внутреннюю политику (хотя это тоже важно, и безусловно трамп как популист хочет перевести фокус людей на внешнюю политику — торговые войны и врага в лице России), сегодня хотел бы описать мой вью на торговые войны. я уже писал про них, но дискуссии (к сожалению) не вышло. и уж тем более конструктивной. поэтому лишь мой вью. по порядку: НАФТА, Европа, Китай.

НАФТА
С одной стороны переговоры с Мексикой закончены. Трамп прописал для США производство как минимум 75% авто на своей территории и пошлины в 2.5% в случае нарушения. А Мексика в свою очередь более высокие зарплаты для работников и АМЛО отстоял свою позицию по поводу сектора энергетики. Отмечу, что ни в каких новостях ни слова про Стену — если бы Мексика согласилась частично ее спонсировать, Трамп бы обозначил и кричал во все СМИ, что это наша общая победа. однако этого нет, и следует ожидать, что строится стена будет за счет американских средств. а бюджетных или частично бюджетных пока не понятно.

( Читать дальше )

Просто решил показать отличается ли фьюч на снпи он фьюча, который нам биржа дает — Solactive Large Cap



643 изначальный спред, 663 текущий. 20 пунктов разница так то.

Если в чем не прав, то разъясните плиз.

снпи ~2860, и спред разошелся на 20 пунктов, то это 0.7%

Прям коротенько. мои мысли

рынку не понравился боттом лайн — из-за переоценки.

не буду писать тут про рассылки и посты в телеге. каждый сам решает какая отчетность вышла — сильная или слабая. Для меня отчетность магнита вышла крайне слабая, но акция выросла в день отчетности. Тут ситуация похожая, но противоположная :). Я считаю, что отчетность сильная, но акция падает. здесь конечно резонно падает, из-за чистой прибыли, хоть есть чем объяснить падение))

Опишу почему я считаю, что отчетность сильная.

1) Выручка выросла +12% гг, производство нарастили (+19% гг)и ценник в 1300 удержали

( Читать дальше )