Полюс. (другой) вью на отчетность

Прям коротенько. мои мысли

рынку не понравился боттом лайн — из-за переоценки.

не буду писать тут про рассылки и посты в телеге. каждый сам решает какая отчетность вышла — сильная или слабая. Для меня отчетность магнита вышла крайне слабая, но акция выросла в день отчетности. Тут ситуация похожая, но противоположная :). Я считаю, что отчетность сильная, но акция падает. здесь конечно резонно падает, из-за чистой прибыли, хоть есть чем объяснить падение))

Опишу почему я считаю, что отчетность сильная.

1) Выручка выросла +12% гг, производство нарастили (+19% гг)и ценник в 1300 удержали




2) снизили кеш кост на 12% гг до 601

3) показали рост маржи до 56% и рост операционной прибыли на 14%.

Теперь по долгу. Сначала их комментарий, а потом мой вью:

По состоянию на конец 2 квартала 2018 года общий долг Компании снизился до $4 116 млн по сравнению с
$4 174 млн по состоянию на конец 1 квартала 2018 года. С точки зрения валютной структуры в долговом
портфеле Группы преобладают инструменты, номинированные в долларах США. Долговая нагрузка
Компании сохраняется на относительно стабильном уровне с незначительной общей суммой к погашению
до конца 2018 года.

Я в цифры не закапывался, скажу как я вижу ситуацию. У компании долг в долларах. У компании выручка в долларах. Поэтому выбранная валюта правильная. Менеджмент выбрал валютный долг (преимущественно), что вполне объясняется характером валютной выручки. Та переоценка из-за падения рубля негативно отразилась в текущем квартале, и серьезно. Но опять же, это из-за валюты отчетности. По сути, у полюса валютный экспоуже и на доходную часть (выручка) и на расходную (долг).





Резюмируя, вот выдержка из презентации

Adjusted 
Adjusted net profit is defined by the group as net profit / (loss) for the period adjusted for impairment loss / (reversal of impairment), unrealised (gain) / loss on derivative financial instruments and investments, net, foreign exchange (gain) / loss, net, and associated deferred income tax related to such items.

В общем, катастрофического я ничего не увидел, и скорее наоборот, увидел рост маржинальности, способность удерживать цену и наращивать продажи. В любом случае, каждый по-своему отчетность прочтет.