Я, честно говоря, сначала не придал значения. Ну, одна компания, ну, дефолт. Бывает. Но потом начал читать новости. И понял: это не единичный случай. На российском долговом рынке началась серия дефолтов. И причина — не только экономика. Причина — в аресте руководства одной из крупных компаний.

Что случилось?

На рынке высокодоходных облигаций (ВДО) произошла серия дефолтов. Это значит: несколько компаний не смогли расплатиться по своим долгам. Инвесторы, которые купили их бумаги, остались ни с чем.

Триггером послужил арест руководства компании «Евротранс». Это крупный игрок на рынке. После этого события инвесторы запаниковали. Начали продавать облигации. Цены упали. Компании, которые и так балансировали на грани, не выдержали.

«Смотри, что получается. Центробанк держит ставку 14%, чтобы сбить инфляцию.

А бюджет тратит деньги так, будто никакой ставки нет.

Это как если бы ты одновременно открывал кран и затыкал слив.

Вода всё равно прибудет, только пол зальёт».

Я, честно говоря, сначала не понял.

Ну, тратит бюджет, ну, держит ставку ЦБ. Разве это не нормально?

Но потом начал разбираться. И понял: это не нормально.

Это тупик.

Причём тупик, из которого есть только три выхода. И все они ведут к проблемам. Давайте разберёмся.

Что происходит?

В России одновременно действуют две экономические политики, которые работают в противоположных направлениях.

Первая — бюджетный дефицит. Государство тратит больше, чем собирает налогов. Откуда берёт деньги? Занимает у банков. Банки покупают государственные облигации. А на какие деньги? На те, что люди хранят на вкладах.

Вторая — высокая ключевая ставка. Центробанк держит её на уровне 14%, чтобы вытянуть деньги из оборота и охладить инфляцию.

Как Nvidia стала гигантом

Ещё десять лет назад Nvidia была компанией для геймеров. Она делала видеокарты, которые вставляли в компьютеры, чтобы играть в игры с красивой графикой. Но потом случился бум искусственного интеллекта. И оказалось, что те же самые чипы, которые обрабатывают графику, идеально подходят для обучения нейросетей.

С момента выхода ChatGPT акции Nvidia выросли в 14 раз. И это не просто спекулятивный пузырь. Выручка компании тоже взлетела. Если пересчитать квартальные доходы на год, они удваивались каждый из последних трёх лет. Сейчас квартальная выручка приближается к 100 миллиардам долларов. Для сравнения: в 2015 году это была компания с доходом в несколько миллиардов.

«Из-за возросшей нагрузки возможны задержки».

Знакомо?

А потом я наткнулся на данные банка «Точка», которые всё объяснили.

Оказывается, продавцы массово отказываются от складов маркетплейсов. И причина не в лени или капризах. Причина в том, что хранить товар на больших логистических комплексах стало просто опасно.

Я решил разобраться, что происходит и чем это грозит обычным покупателям.

Спойлер: перемены будут заметны всем.

Что случилось?

По данным банка «Точка», значительная часть продавцов, сотрудничающих с Wildberries и Ozon, отказались от использования складов маркетплейсов и перешли на собственные логистические мощности.

Модель называется Fulfillment by Seller (FBS) — это когда товар хранится не на складе маркетплейса, а у самого продавца.

• С чего всё началось? Резкое охлаждение, которое никто не ждал
• Главный удар — по инвестициям. Это страшно?
• Что говорят эксперты? Мнения разделились

«Инвестиции рухнули: что будет с ценами, кредитами и нашими зарплатами этой осенью»

Я разговаривал на днях с одним знакомым предпринимателем из Подмосковья. У него небольшое производство мебели. Раньше он брал кредиты на закупку фанеры и фурнитуры, расширял цех.

А сейчас он мне говорит:

«Слушай, я в этом году даже станок не купил — банки дают деньги под 20% годовых, а завтра, говорят, ещё поднимут.

И главное — непонятно, заказы будут?

Люди перестали покупать дорогую мебель, все экономят».

И знаете, его история — не единичный случай. Это диагноз всей экономики.

Мы вступаем в осень 2026 года, и цифры, которые приходят из официальных источников, заставляют нервничать даже самых оптимистичных чиновников. Давайте разберёмся без пропаганды, что реально происходит и как это отразится на кошельке каждого из нас.

Татьяна Ким: минус 2 миллиарда, но всё ещё первая

Основательница Wildberries Татьяна Ким уже пятый год подряд возглавляет список. Однако её состояние сократилось с 7,1 до 5 миллиардов долларов — потери превысили 2 миллиарда.

Основные причины, по данным Forbes:

• Обвальное падение фондового рынка.
• Инциденты на складах маркетплейса, которые нанесли серьёзный урон логистике и товарным запасам.

Wildberries остаётся крупнейшим игроком, но даже такие гиганты не застрахованы от рыночных потрясений.

Миллиардеров стало вдвое меньше

Если в прошлом году в списке было девять женщин-миллиардеров, то теперь их осталось всего четыре. Статус потеряли:

В 2022 году, после введения западных санкций, российский финансовый рынок погрузился в хаос. Многие инвесторы лишились доступа к своим еврооблигациям. Но четверо топ-менеджеров люксембургского филиала Газпромбанка нашли способ превратить этот хаос в личную прибыль — почти 9 миллионов евро. Расследование Financial Times раскрыло детали схемы, которую в ЕС уже назвали «похожей на обход санкций».

Что произошло?

После 2022 года российские компании, включая «Газпром», выпустили так называемые «замещающие облигации» — новые бумаги в рублях, которые заменяли старые еврооблигации для российских держателей. Это было сделано по указу Путина, чтобы поддержать инвесторов, отрезанных от международной системы.

Но на европейском рынке старые еврооблигации «Газпрома» продолжали торговаться — и с огромным дисконтом, потому что их владельцы (в основном западные фонды) не могли получать выплаты и хотели избавиться от них. Цена падала до 50–60% от номинала.

• Что произошло с логистикой Ozon
• Акции рухнули, рынок отреагировал болезненно
• Что будет с заказами и товарами

За одну ночь три склада Ozon в Адыгейске, Махачкале и Невинномысске оказались в эпицентре чрезвычайных ситуаций.

В Дагестане — пожар и пострадавшие, на Ставрополье и в Адыгее — эвакуация и временная остановка работы. Реакция рынка оказалась мгновенной: акции маркетплейса обвалились почти на 29%, а вместе с ними просели и другие бумаги.

Разбираемся, как это отразится на продавцах, покупателях и региональных бюджетах.

Мой знакомый Руслан из Махачкалы работает водителем доставки Ozon. Сегодня он остался без работы — склад, где он трудился, закрыт на неопределённый срок. А продавец из того же города отправил на склад партию товара на 800 тысяч рублей и теперь не знает, сгорел ли он.

Эти истории — лишь верхушка айсберга. За одной ночью стоят миллиардные убытки, падающие акции, задержки доставки и грядущий рост цен.

• «Мы как в блокаде»: топливо, свет и логистика
• «Потеряли 99% продаж»: туристический сезон обнулён
• «Продаж нет, сезон сорван»: от урожая до разорения
• Что дальше: три сценария для крымского виноделия
• Итог: цены на вино вырастут, а качество может упасть

Ирина Богович, основатель проекта Bogovich Wine & Vineyard в Севастополе, описывает ситуацию как изоляцию:

«Транспортные компании неохотно берутся перевозить вина, мы как в блокаде.

Связи с континентом практически нет, вывезти товар невозможно».

Перебои с электричеством — ещё один удар.

Холодильные камеры, где хранится вино, требуют бесперебойного питания.

Дизельные генераторы работают на дорогом топливе, которое на чёрном рынке стоит до 300 рублей за литр. Это в 3–4 раза выше нормальной цены.

Работники не могут добраться до виноградников — общественный транспорт ходит с перебоями, а везти сотрудников на своих машинах нет смысла из-за дефицита бензина.

• 📊 Вместо вступления
• 🏦 Глава 1. Символическое снижение: почему ЦБ испугался
• В продолжение:

Рынок ждал решительного шага — получил осторожный намёк. Девятое подряд снижение ключевой ставки оказалось самым скромным за весь цикл: всего 0,25 процентного пункта.

Индекс Мосбиржи обвалился до минимумов конца 2024 года, а акции «Газпрома» рухнули до значений, которые не видели 13 лет.

Всё потому, что ЦБ впервые официально признал: проблемы с топливом стали фактором инфляционных рисков.

Разбираемся, что стоит за этим решением и почему рынок испугался.

19 июня 2026 года. Совет директоров Банка России принимает решение, которое должно было стать рядовым — девятое подряд снижение ключевой ставки. Но вместо радости на рынке — паника.

Большинство аналитиков ждали снижения на 0,5 процентного пункта — до 14%. Отдельные оптимисты надеялись даже на 13,5%. Но ЦБ опустил ставку всего на 0,25 п.п. — до 14,25% годовых.