Обзор рынков — 27 июня

📈 Фьючерсы растут, оптимизм сохраняется
Американские фондовые индексы торгуются в «зелёной зоне» перед выходом важной статистики по инфляции. Фьючерсы на S&P 500, Nasdaq и Dow прибавляют от 0.3% до 0.4%. Инвесторы позитивно воспринимают перемирие между Израилем и Ираном и ослабление торговой напряжённости.

🌐 Risk-on: рынки на исторических максимумах
На фоне ожиданий снижения ставок и улучшения торговых отношений США с Китаем — S&P 500 и Nasdaq обновили исторические максимумы, индекс страха VIX продолжает снижаться. Министр торговли США Лютник заявил, что США и Китай достигли окончательного соглашения по торговле. Также Минфин США заключил соглашение с G7, которое освободит американские компании от части зарубежных налогов в обмен на исключение «налога мести» из законопроекта Трампа. Всё это усиливает настроение risk-on.

🏛 ФРС: в центре внимания инфляция и судьба Пауэлла
Сегодня выходит майский индекс PCE — ключевой инфляционный индикатор ФРС. Прогноз: +2.3% год к году. ФРС сохраняет выжидательную позицию, следит за эффектом тарифов. На фоне политического давления не исключаются слухи о возможной замене Пауэлла, хотя для этого потребуется серьёзный повод.

📉 Экономика США неожиданно сократилась на -0,5% в I квартале

Ожидали мягкое замедление (-0,2%), но получили ощутимый спад — ВВП США упал впервые за долгое время и сразу на полпроцента. Для сравнения: в IV квартале 2024 года рост составлял 2,4%.

🔍 Влияние на рынки:

🟢 Акции могут получить поддержку на ожиданиях смягчения политики ФРС.

🔴 Доллар — под давлением из-за слабой экономики.

🟢 Золото и криптовалюты — тоже в выигрыше по аналогии с акциями

📉 Доходности трежерис — вниз, цены — вверх.

🧭 Дополнительный фактор давления — риторика Пауэлла.
На этой неделе председатель ФРС выступил в Конгрессе с намёками, что при сохранении сдержанного инфляционного давления регулятор готов снижать ставку «скорее раньше, чем позже». Эти заявления, вкупе со слабыми данными по ВВП, усиливают аргументы за разворот в политике уже в ближайшие месяцы.

💬 Итог: слабые макроданные и «голубиная» риторика ФРС приближают поворот к снижению ставок. Но инвесторы по-прежнему будут внимательно следить за инфляцией и сигналами из самой ФРС, прежде чем закладывать более агрессивное смягчение и переход в агрессивный режим risk-on

🗓Обзор рынков — 25 июня

🕊 Геополитика: перемирие и оптимизм
Хрупкое прекращение огня между Израилем и Ираном сохраняется, что вернуло настроения risk-on на рынки. Nasdaq 100 обновил исторический максимум, а индекс страха VIX упал на 12%, отражая снижение геополитической напряжённости.

🏛 Пауэлл: «Снижение ставок — скорее раньше, чем позже»
Глава ФРС Джером Пауэлл вчера в Палате представителей повторил, что не стоит спешить с корректировкой политики, несмотря на давление со стороны Трампа и разногласия внутри ФРС. Однако он отметил, что при сохраняющемся слабом инфляционном давлении «мы придем к тому, что снизим ставки, и скорее раньше, чем позже». Тоже плюс в копилку «рисковых активов».

🛢 Товарные рынки: нефть и газ
Нефть пытается хоть минимально скорректироваться после сильнейшего снижения, вызванного нормализацией ситуации на Ближнем Востоке. Газ (TTF) накануне просел ещё глубже, усилив давление на энергетический сектор.

Мосбиржа в боковике
Индекс ММВБ остаётся по-прежнему прибывает в июньском «коридоре», вчера закрылся снижением на -0.53%.

Обзор рынка — 24 июня 2025

Главное

✔️ Израиль и Иран объявили о перемирии — это поддержало настроение на рынках, однако вопросы о его прочности остаются.

✔️ В фокусе — двухдневные слушания главы ФРС Джерома Пауэлла в Конгрессе (инвесторы рассчитывают услышать сигналы о перспективах смягчения политики во второй половине года), а также потребительское доверие в США (17:00мск)

🕊 Политика и геополитика
Президент США Трамп объявил о прекращении огня между Израилем и Ираном, что снизило геополитические риски.

Перемирие носит поэтапный характер — продолжаются отдельные операции и удары.

Иран и Израиль пока не планируют дальнейших атак, но сохраняют готовность к ответным действиям.

💱 Индексы и валюты
Фьючерсы на американские индексы выросли на сообщениях о прекращении огня:

Dow +0.7%
S&P 500 +0.8%
Nasdaq +1.0%

Доллар ослабел: индекс DXY -0.45%

Евро и иена укрепились на фоне снижения нефти.

Резкое падение нефтяных котировок (Brent -3.7%: $67.93/баррель) оказало давление на рубль: -0.27%.

📉 Фьючерсы США в раздумьях после удара по Ирану
S&P 500 и Nasdaq 100 прибавляют по 0.2%, Dow почти без изменений. Рынки переваривают новости об ударах США по ядерным объектам Ирана и пытаются понять, насколько глубокой может быть эскалация. В пятницу индексы просели на фоне растущего напряжения на Ближнем Востоке.

⚔️ Иран готовит ответ — риск эскалации растёт
США ударили по трём ядерным объектам, Трамп заговорил о смене режима. Иран угрожает «вечными последствиями», обсуждает возможность перекрытия Ормузского пролива и наносит новые удары по Израилю. Страх за безопасность поставок нефти и военное обострение давит на рынок.

🛢 Нефть колеблется на фоне неопределённости
Brent и WTI растут на 0.2%, но быстро отступают от максимумов. Главный риск — блокировка Ормузского пролива, через который проходит треть мировых морских поставок нефти. В случае реальной угрозы цены могут резко вырасти.

🏛 Сенат США форсирует фискальный пакет
Республиканцы хотят до 4 июля принять законопроект с продлением налоговых льгот и ростом оборонных расходов. Частично план профинансируют за счёт урезания соцпрограмм. Некоторые положения могут не пройти по бюджетным правилам, но цель — провести документ через процедуру reconciliation.

📅 20 июня 2025. Рынки по-прежнему под давлением геополитики, но градус напряжения немного спал

🌍 Ситуация в мире:
Напряжённость на Ближнем Востоке остаётся в фокусе. Конфликт Израиля и Ирана продолжается уже вторую неделю, однако отказ Дональда Трампа от немедленного вмешательства США вызвал логичную коррекцию нефтяных котировок и золота. Возможное решение Вашингтона по прямому участию ожидается в ближайшие две недели, что продолжит влиять на риск-премию в нефти.

🇺🇲 США:
Фьючерсы на индексы завершили неделю в минусе:
S&P 500: −0.2%, Dow Jones: −0.2%, Nasdaq: −0.3%

🏦 ФРС сохранил ставку, намекнув на 2 снижения в 2025, но снизил прогноз по 2026.

📉 Дональд Трамп резко раскритиковал главу ФРС Джерома Пауэлла, назвав его «разрушительным».

📱 Корпоративный сектор:
Apple усиливает фокус на Индии, планируя расширить производство iPhone в стране из-за торговых барьеров с Китаем.

₿ Криптовалюта в фазе консолидации — биткоин торгуется вблизи $105,000, мониторя, чем разрешится ситуация на Ближнем Востоке

🇺🇸 США – рынки закрыты (Juneteenth day) → пониженная волатильность

📌 Ключевое – ставки ЦБ Британии и Швейцарии
📉 Рынки накануне:
• S&P 500 —0.03%
• Nasdaq +0.13%
• Dow —0.1%

🧨 Геополитика: Иран и Израиль
— Израиль ударил по ядерному объекту в Араке, Иран ответил атакой на израильскую больницу
— Трамп не исключил вмешательства США, но «всё может быть поздно»
— 📈 Нефть растёт на рисках перебоев поставок

🏦 ФРС оставила ставку, но...
• Ставка без изменений: 4.25–4.5%
• Прогноз: снижение на 50 б.п. в 2025, но темпы будут медленнее
• Пауэлл: тарифы Трампа ещё не отразились — инфляция может ускориться
⚠️ Вывод: ФРС готова к длительной паузе, доходности облигаций могут оставаться высокими

🇨🇭 Швейцария: ставка снижена до 0%
• Ожидали удержания на 0%, ранее была 0.25%
• Глава ЦБ Швейцарии ранее говорил о возможном возврате к отрицательным ставкам
💬 Значение: шаг в сторону ультра-мягкой политики → давление на франк, поддержка экспортёров и фондового рынка

Пауэлл: (тезисы)

— инфляция все еще высокая

— краткосрочные инфляционные выросли из-за пошлин

— по мнению большинства членов ФРС ставки в следующем году будут более высокие, чем в прошлом прогнозе (на слайде)

— у нас есть возможность ждать для прояснения ситуации

— у нас были три месяца благоприятных показателей по инфляции, и это хорошая новость.

— нужно дать эффектам от пошлин устаканиться. потом ситуация станет более понятной.

— ПОКА У НАС СОХРАНЯЕТСЯ ТАКОЙ РЫНОК ТРУДА И ИНФЛЯЦИЯ ПРОДОЛЖАЕТ СНИЖАТЬСЯ, ПРАВИЛЬНЫМ РЕШЕНИЕМ ОСТАЁТСЯ УДЕРЖАНИЕ СТАВОК НА ТЕКУЩЕМ УРОВНЕ 🐂 (бычье заявление, что пока все устраивает по ставкам, снижать надобности здесь и сейчас нет.

— МЫ ПРИМЕМ БОЛЕЕ РАЗУМНОЕ РЕШЕНИЕ, ЕСЛИ ПОДОЖДЕМ ПАРУ МЕСЯЦЕВ.

— Пауэлл: Конечно, ФРС следит за конфликтом Израиля и Ирана. Мы, возможно, увидим более высокие цены на энергоносители, но, как правило, это не оказывает долгосрочного влияния на инфляцию.

— ПОВЫШЕНИЕ СТАВКИ НЕ ЯВЛЯЕТСЯ БАЗОВЫМ СЦЕНАРИЕМ.

Вывод для рынков: 📈

 Обзор рынков — 18 июня

📉 Розничные продажи в США (май): –0.9% м/м
(ожидание –0.5%, предыдущее +0.1%)

Потребительская активность резко упала — сигнал замедления экономики.

Как это может повлиять на рынки:

🟡 Золото
Может вырасти:
Слабые данные = рост ожиданий снижения ставок ФРС → повышает спрос на «тихую гавань»

Дополнительный спрос возможен на фоне георисков

📉 Доллар (USD)
– Может ослабнуть:
Рынок переоценивает траекторию ФРС → ожидания более мягкой политики → давление на доллар, особенно против иены и евро

📉 Акции (S&P 500 / Nasdaq)
± Нейтрально/негативно:
– Давление на потребительские и циклические сектора

Защитные и техи могут удержаться, если рынок увидит смягчение ФРС
→ Волатильность может усилиться

🪙 Криптовалюты
± Нейтрально/вверх:

Более мягкая ФРС — потенциально бычий сигнал для BTC/ETH
– Но при усилении страха рецессии капитал уходит в кэш и золото
→ Краткосрочно возможна коррекция, далее — рост на фоне снижения ставок