ФУНДАМЕТАЛЬНЫЙ ОБЗОР — 2024.04.05
пятница, (GMT +3:00):

( Читать дальше )

Прошедшая неделя не позволила доллару переломить ход сражения с «рисками» — макроэкономическая статистика, в целом, не благоволила гринбеку, не помогла даже традиционная «голубиная» монетарная позиция ЕЦБ в четверг.

Ключевая новость — пятничные нонфармы вышли лучше прогноза (275к против 198к прогноза), но с отрицательной ревизией предыдущих значений. Также подкачали сопутствующие плохую службу сыграли негативные цифры по безработице и заработным платам. Первая бычья реакция на рабочие места была мимолетной, а вот во второй реакции (на зп и безработицу) — риски с лихвой отыграли потери, вплотную приблизившись к ключевому психологическому уровню — 1,10

Да и, в целом, бакс пока рынок предпочитает шортить — больше всего сказывается возрастающая вероятность снижения ставок в июне от ФРС, после не особо информативного выступления Джерома Пауэлла перед Конгрессом в середине недели — вероятность снижения ставки в июне повысилась на 0.25% — с 53% до 60% (по данным портала CME group). Это медвежий триггер для гринбека.

( Читать дальше )

 Прошедшая неделя не смогла выявить однозначного победителя в противостоянии доллара с «рисками» — по многим ключевым валютным парам наблюдалась боковая тенденция, без явного тренда.
В ближайшие 2,5 недели (вплоть до заседания ФРС 20 марта) будет множество важных ключевых фундаментальных событий на любой вкус. На этой неделе стоит отметить выступление Джерома Пауэлла перед Конгрессом в среду-четверг, заседание ЕЦБ в четверг и нонфармы в пятницу.

Рынок труда в Штатах сейчас начинает играть все большую роль из-за недавних заявлений представителей ФРС о том, что двойной мандат по инфляции и безработице стал более сбалансированным в пользу последнего. То есть, в случае замедления рынка труда — ФРС не будет ждать дальнейшего падения инфляции перед снижением ставки.

Многие ждут намеков от выступления Джерома в середине недели, касаемо срока снижения ставок и сроков сворачивания QT (quantitative tapering, количественное «убывание», сворачивание стимулов ЦБ). И если со ставками господин Пауэлл, скорее всего, отделается формулировками с крайнего заседания — «нужно большие исторических данных и устойчивой динамики снижения потреб. цен», то шансов на конкретику по QT больше.

( Читать дальше )

Прошедшая неделя была более благосклонна к рисковым активам. Сверхважных новостей было немного. Минутки ФРС в середине недели оказались не такими ястребиными, как от них ждали, а индексы активности по Еврозоне и США вышли в разнонаправленном фарватере.

На этой неделе возмутители рыночного спокойствия снова будут пролегать в области цифровых значений экономических отчетов.
Основные взоры обращены на отчет по инфляции РСЕ США в четверг. В годовой ретроспективе прогнозируют снижения показателя, а вот за крайний месяц — рост. Если на выходе карты не смешаются, то для доллара это фактор в рост.

Но не стоит сбрасывать и другие важные отчеты звездно-полосатых в середине недели: товары длительного пользования, ревизия ВВП США за 4 квартал, недельные заявки по безработице, ISM промышленности.

По Еврозоне ждут данных по потребительским ценам за февраль в пятницу, его данные будут «на карандаше» Кристины Лагард в ходе заседания ЕЦБ 7 марта. Сейчас цифры в календаре облачены в «медвежью шкуру».

Что важного сегодня?

( Читать дальше )

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР НА НЕДЕЛЮ


Прошедшая неделя побросала валютную шхуну на оба борта — сначала в сторону американского брега — 13 февраля был зафиксирован рост потребительских цен за январь. Однако уже 15 числа ветер задул в сторону «рисков» — на сильной просадке штатовских розничных продаж за тот же январь.

На этой неделе «погода в море» обещает быть более спокойной. Из того, что стоит выделить — минутки ФРС в среду и индексы активности по Еврозоне и США в четверг (по Штатам бонусом пойдут недельные заявки по безработице). В отсутствии сильного новостного фона рынок обещает быть техничным (но в верности не клянется).

Исходя из январской пресс-конференция Пауэлла, стоит ждать ястребиных протоколов ФРС. Да, минутки — это уже констатация фактов, которые давно в рынке, однако сейчас важны не их стандартные формулировки, а то, что их бычий вектор только укрепился, с учетом январских потреб. цен. Все это — фундамент для ястребиного мартовского заседания регулятора.

Что важного сегодня?
То что в Америке сегодня праздник и ждать высокой волатильности не приходится. Все более-менее значимые данные выйдут в среду-четверг — тогда и развернутся новые баталии финансовых быков и медведей.

( Читать дальше )

Доллар начинает год в цвете сильных экономических показателей. Вслед за крепкими нонфармами и ростом инфляции CPI, американских быков порадовали темпы потребительского спроса — сейчас находятся вблизи годовых максимумов (выросли в декабре на 0.6% мм vs 0.3% мм).

Данная статистика сумела охладить напор штатовских медведей в ожидании смягчения политики ФРС на мартовском заседании. Еще на прошлой неделе на сайте СМЕ 70% аналитиков выступали за 1е снижение ставки в марте, сейчас их число составляет около 42%. Гринбек пока увяз в широком диапазоне по многим валютным парам.

Что касается текущей недели, то из ключевых фундаментальных событий стоит отметить  заседание ЕЦБ в четверг, а также ряд важных экономических отчетов, которые могут повлиять на ожидания рынка по монетарной политике банковских регуляторов. Из отчетов в первую очередь важна инфляция РСЕ США в пятницу, также ФРС уделит особое внимание ВВП США за 4 квартал в четверг, так как Пауэлл утверждал, что рост экономики выше тренда может привести к повышению ставки (или, по крайней мере, отдалит начало цикла снижения банковского интереса).

( Читать дальше )

Вчера во главу угла рынка была поставлена американская статистика сразу по нескольким ключевым секторам. И если производственный индекс ФРБ Филадельфии подкачал, а закладки новых домов оказались нейтральными, то недельные заявки по безработице вышли очень сильными, оказавшись аж на минимумах 1960х годов. Кто-то уже успел приписать этому политический контекст — данные вышли в аккурат перед выступлением президента США об экономике, однако факт остается фактом — рынок труда в Штатах сейчас переживает “вторую молодость”. Гринбек на этих статистических “дрожжах” продолжил наступать на пятки валютных конкурентов.

Рост заокеанской валюты наблюдался в том числе и против российского рубля. Вчера доллар/рубль сумел набрать в массе на на 0,11% — до 89,05 рубля. Как отмечали ранее — ближайшая ключевая отметка смены сентимента пары — 90 руб., пока при приближении к ней — медведи довольно уверенно встречают цену — так произошло и в этот раз. Тем более, у отечественной валюты появляются дополнительные поддержки — в виде роста нефтяных котировок и приближающегося пика налоговых выплат 29 января — в этот период традиционно увеличивается спрос на рубли.

( Читать дальше )

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР НА НЕДЕЛЮ
(15-19 Января 2024):

Доллар начинает год в цвете сильных экономических показателей. Вслед за крепкими нонфармами, лучше прогноза оказалась инфляция CPI, что на фоне низких недельных заявок по безработице — сделало гринбек явным фаворитом инвестиционного интереса. Однако уход от риска был краткосрочным, покупка ГКО США на падении удержало цену в диапазоне.

Не смотря на такие числовые расклады, рынок все равно считает, что ФРС уже не свернет с голубиной тропы, озвученной на декабрьском заседании, даже не смотря на рост потребительских цен и сильный рынок труда. На сайте СМЕ 70% аналитиков выступают за 1е снижение ставки на мартовском заседании (еще неделю назад было 63%). Это давит на зеленые банкноты, охлаждая бычьи порывы финансовых акул.

Что касается текущей недели, то фундаментальных событий будет опять немного. Особняком стоят данные по розничным продажам в среду и выступление члена управляющего совета ФРС Уоллера во вторник. Тут все стандартно — скажет, что наблюдается устойчивое снижение инфляции и заявит о вероятности снижения ставок в первом полугодии, особенно если не исключит снижение ставки в марте — рынки захлестнет очередная волна аппетита к риску.

( Читать дальше )

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР НА НЕДЕЛЮ
(18-22 Декабря):

Вот и закончилась ключевая неделя уходящего года. Отгремели заседания ведущих мировых ЦБ, отчитавшись о планах на начало года следующего. И если британо-европейский «дуэт» выступил в духе предыдущих заседаний, то их американский коллега по банковскому цеху заметно смягчил свою монетарную риторику.

Впервые за несколько лет в речи Джерома Пауэлла прозвучал тезис о снижении ставок. Нет, пока это еще даже не «дорожная карта», а лишь сообщение, что такая тема вскоре появится на столе обсуждений. Но рынок уже начинает закладывать от 3 до 6 шагов снижений банковского интереса в 24м. Для валютных раскладов — это существенный реверанс в пользу интереса к рискам. Самый мажористый мажор #EURUSD теперь имеет все шансы вырваться из долларовой клетки и уйти за 10ую фигуру ужу в ближайшее время.

Что касается текущей недели, то фундаментальных событий осталось немного на конец года. Из того, что стоит выделить — это заседание ЦБ Японии во вторник. Японка в последнее время на слухах о скором повышении ставки хорошо добавила в весе. Сценарий, в принципе, вероятен — т.к. инфляции в Японии продолжает расти, но вряд ли это произойдет на ближайшем заседании.

( Читать дальше )

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР ФИНАНСОВЫХ PЫНКОВ:
(27.10.23)

( Читать дальше )