VI ежегодный форум «Будущее облигационного рынка»!

Организаторы ожидают не менее 600 участников: представителей крупнейших российских банков, корпоративных заемщиков, эмитентов облигаций, акций и ЦФА, организаторов выпусков. Приглашены представители АВО и инвесторы, инфраструктура рынка и СМИ .

В программе:

Пленарное заседание. От охлаждения к развитию: факторы успеха.
Тематические секции:
·        Локомотивы рынка: кто разгонит рост?
·        Перспективные эмитенты и рынки;
·        Инфраструктура для роста: особенности нового сезона;
·        IPO: подготовка к перезапуску рынка;
·        Финансы растущего бизнеса: как снизить риски?
·        Перспективы ЦФА на рынке капитала.

Полезный нетворкинг и вечерняя неформальная программа.

Представители владельцев облигаций (ПВО) могут получить широкий доступ к информации об эмитентах долговых бумаг, но и в то же время регулятор допускает необходимость установить к самим ПВО требования. Об этом заявила на пресс-конференции по итогам решения по ключевой ставке глава ЦБ Эльвира Набиуллина.

«Мы видим потребность в том, чтобы улучшить механизм представительства владельцев облигаций. Думаем над тем, чтобы установить к ним требования — квалификационные и репутационные. Но также расширить их доступ к информации об эмитенте, чтобы ПВО могли лучше представлять интересы инвесторов. Инвесторы, конечно, нуждаются в такой информации», — сказала Эльвира Набиуллина.

По данным Ассоциации инвесторов АВО с середины августа реестр ПВО покинули порядка 20 организаций.

bondholders

В Минфине поддержали идею механизма, который позволит компаниям отдавать долю в капитале в обмен на поддержку государства при выходе на биржу. РБК разбирался, как схема может работать, кому выгодна и есть ли риски для инвесторов, вкладывающихся в эти IPO.

В Ассоциации владельцев облигаций (АВО) считают, что интерес компаний во многом будет зависеть от размера субсидии и от размера пакета акций, который надо отдать государству или конкретному региону при выходе на биржу.

💬«Если это поддержка в виде гранта, позволяющего реализовать инвестпроект, или субсидия, которая, например, полностью покрывает проценты по кредиту, а размер опциона предполагает получение 5% от пакета акций, то, безусловно, данный инструмент будет интересен компаниям», — рассуждает эксперт АВО Дмитрий Петров.

Готовность компаний делиться частью капитала в обмен на преференции будет зависеть от соотношения выгоды и «цены» опциона, согласен Петров.

💬«Многие небольшие и средние компании, особенно региональные, для которых выход на биржу ранее был труднодоступен из-за высоких затрат и требований, вероятно, охотно пойдут на такие условия.

Невозможно не поддержать Банк России в его инициативе по цифровизации корпоративных отчетностей. Нам представляется это очевидным благом для частного инвестора, повышающим доступность информации.

«Смена формата корпоративной отчетности помогает снизить так называемые транзакционные издержки инвесторов, не связанные с ценой на финансовые активы: затраты ресурсов на поиск, сбор и анализ информации, переработку и контроль качества данных. Главным выгодоприобретателем становится
неквалифицированный инвестор, который замыкает цепочку потребления информации. Меняется поведение институциональных инвесторов и, как следствие, эффективность рынка капитала. Цены на корпоративные облигации и акции быстрее реагируют на публикацию отчетности. Ошибка прогноза финансовых метрик корпораций и их разброс уменьшаются. Глубина анализа позволяет улучшить портфельный выбор, растет дифференциация между «лучшими» и «худшими» эмитентами.»

bondholders

Еще раз о ПВО, о текущем моменте и интересах инвесторов 🛡

Волна дефолтов привела к многочисленным жалобам инвесторов на ненадлежащую работу многих представителей владельцев облигаций (ПВО).

К сожалению, вместо защиты прав и имущественных интересов владельцев бумаг, институт ПВО нередко превращался в «буфер», прикрывающий эмитента-дефолтника и препятствующий инвесторам в возврате своих сбережений.

АВО на протяжении ряда лет последовательно взаимодействует с регулятором и Московской биржей по вопросам совершенствования института ПВО и превращения его в механизм реальной защиты инвесторов. Последние дефолты показали: назрели принципиальные решения.

Недавнее, широко обсуждаемое решение Банка России исключить ООО «Первая Независимая» из реестра ПВО стало важным сигналом рынку: за ненадлежащее исполнение обязанностей неминуемо наступает ответственность.

За последние недели ещё 12 организаций были исключены из публичного реестра ПВО.

С учетом значительного притока на облигационный рынок новых инвесторов АВО призывает действующих ПВО тщательно и безупречно исполнять свои обязанности, установленные законодательством.

«20 августа 2025 года ООО «Первая независимая» была исключена из списка лиц, осуществляющих деятельность представителей владельцев облигаций. Причина исключения — многочисленные нарушения обязанностей ПВО по информированию владельцев облигаций. Исключение ПВО в связи с нарушением данных обязанностей произошло впервые», — сообщили «РБК Инвестициям» в пресс-службе Банка России.

Исключение ООО «Первая независимая» из списка лиц, осуществляющих деятельность представителей владельцев облигаций, вероятно, произошло из-за систематических нарушений данным ПВО правил раскрытия существенных фактов своей деятельности на ЦРКИ, считает член совета Ассоциации инвесторов «АВО» Илья Винокуров.

Он отмечает, что первое сообщение за 2025 год, которое поступило от организации, было об исключении из списка лиц, осуществляющих деятельность представителя владельцев облигаций, тогда как предыдущее сообщение было датировано 2022 годом. Систематическое нарушение правил раскрытия — это серьезное нарушение деятельности ПВО, подчеркнул Винокуров.

Служба Банка России по защите прав потребителей и обеспечению доступности финансовых услуг рассмотрела обращение Ассоциации от 02.07.2025 и установила, что 14 депонентов Депозитария ВТБ не получили денежные средства в связи с погашением Облигаций ООО «ЗАС Корпсан» ввиду передачи Депозитарием инструкций Депонентов позднее предельного срока (28.05.2025).

По данному обстоятельству Служба рассматривает вопрос
о привлечении Депозитария к административной ответственности.

Депозитарий сообщил, что для урегулирования ситуации
и удовлетворения волеизъявлений Депонентов, проводит взаимодействие с Эмитентом.

Надеемся на благополучное разрешение ситуации и приветствуем любые шаги ВТБ, которые ускорят выплату полагающихся средств инвесторам.

bondholders