По поводу ключевой ставки есть 2 новости от Эльвиры Набиуллиной:

1- пик инфляции пройден в 3 квартале. Ждём данные хотя бы за несколько недель, потому что если она стала меньше на отрезке неделе, то на следующей она может и вырасти.

2- ключевая ставка будет оставаться высокой ещё долго, может даже немного вырастет.

Это отличная новость для флоатеров, которые при высокой ставке дают шикарные доходности, но плохо для облигаций с фиксированным купоном, которые могут ещё долго болтаться на дне.

💰 Размещения:

— МТС 14 ноября проведет сбор заявок на бонды с привязкой к RUONIA индикативного объема

— Газпромбанк 13 ноября начнет доразмещение выпуска облигаций 003P-01Р на 3,1 млрд рублей

📢 Рейтинги:

— АКРА подтвердило рейтинг Кемеровской области и ее облигаций «А(RU)» со «стабильным» прогнозом

— «Эксперт РА» присвоило бондам ГК «Автодор» на 22,6 млрд руб. рейтинг ruAA+

💲 Купоны:

— «Новосибирскхлебопродукт» установил ставку 41-го купона облигаций объемом 70 млн руб. на уровне 12%

— «Хайтэк-интеграция» установила ставку 7-го купона облигаций БО-01 на уровне 19%

( Читать дальше )

 

Помимо объяснения что такое флоатеры подготовил ещё и подборку с ними, а то информации обобщённой не так уж и много.

1- Альфа-Банк 001Р выпуск 7 RU000A106VT7

Рейтинг: AA+
Цена: 1011
Периодичность купонов: 12 раз в год
Размер купона: ключевая ставка с лагом в 2 дня
Для квалов

2- ВТБ Б-1-343 RU000A106TM6

Рейтинг: AAA
Цена: 1001
Периодичность купонов: 12 раз в год
Размер купона: ключевая ставка с лагом в 2 дня
Для квалов

3- Газпром Капитал БО-002P-10 RU000A107084

Рейтинг: AAA
Цена: 1000
Периодичность купонов: 4 раза в год
Размер купона: RUONIA + 1,25%
Для квалов

4- Газпром Капитал выпуск 7 RU000A106375

Рейтинг: AAA
Цена: 1004
Периодичность купонов: 4 раза в год
Размер купона: RUONIA + 1,30%
Не для квалов

5- РЖД 001Р-28R RU000A106ZL5

Рейтинг: AAA
Цена: 1001
Периодичность купонов: 12 раз в год
Размер купона: RUONIA + 1,20%
Для квалов

6 — РСХБ выпуск БО-02-002Р RU000A1068R1

Рейтинг: AA
Цена: 1010
Периодичность купонов: 12 раз в год
Размер купона: RUONIA + 1,30%
Не для квалов

( Читать дальше )

 

Помимо облигаций с постоянным купоном есть ещё и облигации с переменным купоном, который пересчитывается от выплаты к выплате

При определении размера ставки флоатера могут использовать ключевую ставку ЦБ, индекс потребительских цен, ставку межбанковского рынка RUONIA и другие показатели.

Рассмотри на конкретном примере флоатеров, которые привязаны к ставке RUONIA.

Ставка RUONIA рассчитывается как средневзвешенная ставка по выданным межбанковским кредитам овернайт в российских рублях на основании ежедневной отчетности банков, входящих в список участников.

Она всегда +- в районе ключевой ставки, а это значит, что если сейчас ставка 15%, то и RUONIA пойдёт примерно к этому значению.

Ставку можно смотреть тут: cbr.ru/hd_base/ruonia/dynamic/

Можно заметить, что цена всех облигаций с постоянным купоном сильно поменялась в сторону снижения. Это обусловлено необходимостью уравновешивания доходности: цена ниже, а купон платится как от номинала, значит можно актив купить дешевле при неизменном доходе.

( Читать дальше )

Прямо сейчас на рынке облигаций ничего особенно интересного не происходит.

Можно выделить ЗО от Альфа-Банка. Их не сказать, чтобы много на рынке, поэтому каждое такое размещение- это мини событие.

На российском рынке бум IPO. Судя по последним размещениям, денег много, которые вкладываются даже в переоценённый бизнес (скорее всего большая часть из расчёта на резкий памп бумаги).

💰 Новые размещения:

— «Аэрофьюэлз» во второй половине ноября планирует провести сбор заявок на облигации объемом от 1 млрд рублей

— Альфа-банк 9 ноября начнет размещение локальных бондов для замещения рублевых еврооблигаций с погашением в январе 2025г

📢 Изменения рейтингов:

— АКРА присвоило бондам «Газпром нефти» на 34 млрд рублей рейтинг ААA(RU)

— АКРА присвоило IT-группе «T1» рейтинг A(RU) со стабильным прогнозом

— АКРА подтвердило рейтинг МКБ и рублевых облигаций банка на уровне А+(RU), субордов — BB(RU)

💲 Купоны:

— ЛК «Бэлти-гранд» установила ставку 1-го купона облигаций на 300 млн руб. на уровне 17%

( Читать дальше )

ГТЛК планирует выплатить пропущенные купоны по евробондам. Много людей не прикасалось к компании из-за отсутствия выплат по евробондам. Если компания решила не платить по долгам, то что ей мешает повторить такой трюк в будущем и с другими.

Сейчас же ГТЛК восстановит свои позиции привлекательного эмитента для многих инвесторов

Сразу на 2 ступени пониизили рейтинг любимчика публики- Истринской сыроварни.

У компании 2 облигационных займа и 1 кредитная линия. При объявлении прошлого рейтинга АКРА думала, что второй выпуск облигаций пойдёт на рефинансирование долга. В итоге второй займ пошёл на покупку оборудования, а долг будет рефинансирован ещё одним выпуском облигаций на 150 млн.

Развитие — это всегда хорошо, но теперь у компании ощутимый долг

💰 Новые размещения:

— КАМАЗ в первой половине ноября проведет сбор заявок на облигации объемом 5 млрд рублей

— «Регион-продукт» 2 ноября начнет размещение облигаций на 100 млн рублей

— Газпромбанк утвердил две программы биржевых облигаций общим объемом 300 млрд рублей

( Читать дальше )

На рынке корпоративных облигаций пока нет новых размещений с постоянными купонами. Всё что есть- это даразмещения.

В нынешней ситуации все размещения идут только от гигантов отечественного рынка. Предлагают исключительно флоатеры. Размещением занимаются не дураки, они видят нестабильность и увеличенные риски, которые, справедливости ради, могут и не реализоваться и тогда всё будет нормально.

Флоатеры- это страховка для компаний, чтобы не давать сейчас большие купоны на длительный срок, а потом продолжать платить их при понижении ставки. Во всех вариантах облигации будут востребованны рынком.

На не самый обычный выпуск будет сегодня собирать заявки ВЭБ.РФ. Выпуск имеет 1 годовой купон 14,49% со сроком обращения год. По факту годовой вклад))))

💰 Новые размещения:

• АПРИ «Флай Плэнинг» 1 ноября начнет доразмещение облигаций БО-002P-03 на 250 млн рублей

• Минфин РФ 1 ноября проведет аукционы по размещению ОФЗ 26244 и 26238

• ВЭБ 1 ноября проведет сбор заявок на годовые облигации объемом 30 млрд рублей

( Читать дальше )

Индекс RGBI уже почти пол года падает практически без остановки и поводов для разворота не предвидится. В этом плане пока что нет особого смысла сильно вкладываться в облигации с фиксированным купоном, так как можно подождать и купить дешевле. До рынка как всегда долго доходит повышение ставки. Она сейчас 15%, а ОФЗ по-прежнему торгуются в районе 13%-ой доходности. Это значит, что рынок имеет потенциал к падению ещё на 1-2%.

Из самого интересного нового на рынке, по моему мнению, это флоатер от X5 с купоном КС+1,1%. Ближайший купон будет 16,1% от такого эмитента, когда на рынке до сих пор есть выпуски с минимальным рейтингом и купонами под 12-13%.

Удивили АПРИ Флай Плэннинг. Они размещались с купоном 24%, когда была ставка 7,5%, а сейчас поменяли на 21% при ставке 15%. Да, кредитный рейтинг подняли с BB- до BB, но это не такое заметное улучшение, чтобы с премии к КС в 16,5% резко прыгнуть на 6%.

💰 Новые размещения:

— Мосбиржа зарегистрировала допвыпуск облигаций девелопера АПРИ «Флай Плэнинг», доразмещение запланировано на 3 ноября

( Читать дальше )

 

Купон- это регулярная выплата по облигациям.

Купон платится исходя из номинала облигации, а не её фактической стоимости.

Даты выплат и размер купона обычно заранее известны.

Так, например, у облигации Газпром нефть ПАО 003P-02R $RU000A1017J5 заранее известны размеры и даты выплат купонов вплоть до конца 2029 года.

Однако, часто, по тем или иным причинам, размер купона может изменяться и поэтому он заранее не известен. Так, например, у облигаций Самолет $RU000A104JQ3 размер купона известен только до февраля 2025 года, а затем будет оферта и размер купона скорее всего изменится.

Чуть-чуть истории:

Купон облигации получил свое название из-за того, что раньше облигации находились на руках у инвесторов в бумажном виде. Когда держатель получал выплату от эмитента от облигации отрывался бумажный купон. Сейчас облигации в большинстве своем существуют в электронном виде, но термин купон прочно закрепился в лексиконе участников рынка.

Каждый эмитент выбирает с какой периодичностью платить купоны. На российском рынке это чаще всего 2, 4 или 12 раз в год. Периодичность выплат в основном зависит от надежности эмитента, Если он не надежный, то привлекает людей частыми выплатами и наоборот.

( Читать дальше )

💰 Новые размещения:

— Ритейлер Х5 30 октября проведет сбор заявок на бонды объемом от 10 млрд руб. с привязкой к ключевой ставке

📢 Изменения рейтингов:

— «Элемент лизинг» и его облигации повысили до А(RU), прогноз: стабильный
— КЛВЗ «Кристалл» подтвердили на уровне ruB+, прогноз: развивающийся
— Бонды Qiwi на 8,5 млрд руб. ожидаемый рейтинг ruBBB+(EXP), установило статус «под наблюдением”
-«Корпоративный центр икс 5» получил кредитный рейтинг на уровне АAA(RU), прогноз: стабильный
— Рязанская область подтвердила рейтинг „A-(RU)“, прогноз: стабильный

💲 Купоны:

— »Финконсалт": ставка 24-го купона равна 13,43%
— «О'Кей» установила ставку 13-40-го купонов облигаций 001Р-04 на уровне 9,9%
— НЗРМ установил ставку 23-го купона облигаций БО-01 на уровне 15,75%
— ДОМ.РФ установил ставки 25-28-го купонов бондов БО-10 на уровне 12,4%

❓ Прочие события:

— ЦБ РФ повысил прогноз по средней ключевой ставке на 2023-2026гг, ждет ее до конца 2023г в диапазоне 15-15,2%
— ЦБ может перейти к снижению ставки при устойчивом замедлении инфляции, базово это может произойти в 2024г

( Читать дальше )

 

К сожалению, часто можно встретить людей, которые говорят “тело облигации”.

На самом деле такого термина нет и это больше является просторечием. Правильно говорить стоимость облигации или фактическая стоимость облигации.

Она формируется законом спроса и предложения.

Допустим, компания А выпускает облигации номиналом 1000 рублей на 3 года.

Первые покупатели берут их по цене номинала, но потом появляется разница спроса и предложения и стоимость облигаций меняется. Если облигация привлекательна для рынка и её активно скупают, то цена облигации растёт и наоборот, если облигация предлагает не самые привлекательные условия, то её цена снижается.

У привлекательной бумаги происходит следующее:

Люди покупают её на размещении по 1000 рублей и дальше те, кто не успел взять по цене номинала предлагают большую стоимость, например, 1005 рублей, чтобы держатели бумаг согласились продать по такой цене. Цена растёт, но она по прежнему привлекательна и теперь люди уже предлагают 1010 рублей, часть инвесторов соглашаются продать по такой цене.

( Читать дальше )