Мы будем наращивать лонг в EURUSD на снижении к 1.295, частично фиксировать прибыль в EURCHF на 1.215.
Итак, среда Бернанке наступила. К чему готов рынок? К тому, что господин председатель объявит о завершении операции Твист и переходе к полноценной, нестерилизованной покупке казначейских и ипотечных облигаций. По нашим оценкам, объем этого раунда QE с января будет составлять около 75-85 млрд долл. ежемесячно. Этого вполне достаточно, чтобы курс доллара оказался под устойчивым давлением. Мы считаем, что USD будет падать на протяжении всей 1-й половины 2013-го, и за этот период потеряет порядка 5-8% стоимости. Отыгрывать изменение монетарного режима ФРС рынок может начать уже сейчас. Хотя мы по-прежнему не ждем яркой активности до завершения года, ценовая динамика все же проявляется, и она не в пользу американца.
Расти EURUSD помогает и сила евро. Во вторник появилась масса неожиданной позитивной информации по поводу европейских дел. Во-первых, индекс экономической активности ZEW в Германии оказался астрономически выше прогнозов. Консенсус ожидал его увеличения с -16 до -11 пунктов, на самом же деле получилось +6.9. Это первый положительный показатель по крупнейшей экономике региона за последние полгода, и это первый признак того, что рецессия в Старом Свете, быть может, начала отступать. Во-вторых, очень неплохо прошел аукцион испанских долговых инструментов. Совокупность двух этих факторов позволила единой валюте отвоевать отметку 1.3. Мы считаем, что евро останется одним из лидеров рынка, хотя дорожают нынче все высокодоходные валюты. Главное, чтобы Бернанке не подвел.

По материалам: ning.it/S99EQ2

Цены на золото растут, когда ослабляется доллар, и инфляционное давление возрастает, однако, как считает известный финансовый блогер и колумнист финансового ресурса Barron – Брендан Конвей, перечисленные факторы не единственные драйверы для роста «желтого металла» — по материалам AForex.
В 2012 году цены на золото выросли на 9% благодаря монетарному стимулированию от ФРС США, которое было проведено для активации инвестиционных процессов и рынка занятости в стране через снижение процентных ставок. В свою очередь, поток ликвидности, вливаемый через раунды QE, привел к закономерному ослаблению доллара. «Количественное смягчение» — фактор, который в значительной мере повлиял на цены на металл в 2012 году. В общей сложности за 2012 год инвесторы влили порядка $8 млрд в фонды, торгующие инструментами, привязанными к золоту (ETF). К слову сказать, основные инвестиции пришлись на 4 крупнейших ETF, которые вместе составляют 99% всех золотых «деривативов» на мировом рынке, или в денежном эквиваленте – порядка $90.


( Читать дальше )

Государственные денежные пособия для безработных в Америке настолько велики, что многим американцам просто невыгодно искать работу – по материалам AForex.
Американская экономика добавила 146 тыс новых рабмест в несельскохозяйственном секторе в ноябре, что существенно выше ожиданий аналитиков, которые были на уровне 80 тыс. Уровень безработицы снизился до 7.7% в ноябре против 7.9% в октябре – минимальная безработица с декабря 2008 года. Тем не менее, пособия, которые выплачивают власти неработающим, оказываются мощнейшим антистимулом для людей не искать работу. При всем этом, не стоит забывать о том, что безработные на пособиях – люди, которые платят нулевые налоги, и являются большой статьей государственных расходов.
Согласно американскому законодательству, безработным, который должен учитываться при расчете уровня безработицы Департаментом труда, считается тот, кто находится в активном поиске работы, но не может ее найти длительное время. Если человек не работает и не ищет работу – он как бы выпадает из числа рабочей силы и не учитывается в статистических показателях безработицы. Так в ноябре общее число рабочей силы снизилось за аналогичный период месяцем ранее на целых 350 тыс чел.
Таким образом, реальная безработица в Америке (с учетом тех, кто просто не хочет искать работу или работать, вообще) намного выше показателей, публикуемых в СМИ. Имея на руках страховку по безработице сроком на 63-73 недель, продуктовые талоны, а также отсрочку по ипотеке, люди демотивированы искать работу – постоянную или с частичной занятостью.

По материалам: ning.it/S98Smb

Бразильцы – самые  везучие люди на планете. Шикарная погода, нежнейшие песчаные пляжи, красивые спортивные люди… Более того, Бразилия – одна из немногих стран, которая может существовать относительно экономически независимо от всего остального мира – по материалам AForex.
У Бразилии есть свои собственные энергетические ресурсы, пищевое производство и машиностроение. Население Бразилии – 200 млн активных потребителей. При этом одного только внутреннего потребления вполне может быть достаточно для поддержания темпов ВВП. Бразилия создает ежегодно 1 млн новых рабочих мест – Америка может только завидовать такому положению дел. Бразильский фондовый рынок – один из крупнейших в мире. У Бразилии сформирована собственная полноценная кредитная система и одна из сильнейших в мире армий (13-е место в  мире). У Бразилии есть своя собственная музыка, кино и культовые знаменитости.


( Читать дальше )

Мы сохраняем позиционирование неизменным.
Основной поток уже поступивших макроэкономических новостей отыгран, а новые появятся только завтра. Это однозначно заметно по рынку. Котировки EURUSD консолидируются вблизи отметки 1.29, но мы по-прежнему в нерешительности. Ценовая динамика, в принципе, говорит о том, что среднесрочный растущий тренд по евро остается. Но сколько продлится локальный перерыв, пока можно только гадать.
Самый короткий вариант — до завтра. В среду состоится очередное собрание ФРС, и управляющие могут использовать его, чтобы оказать психологическое давление на рынок. Комитет, вероятно, в очень откровенных формулировках напомнит инвесторам о том, что операция Твист подходит к концу, и с января начинается старая добрая монетизация долга. Это по умолчанию негативный фактор для доллара, и стратегически печатный станок приведет к снижению курса USD. Если Бен Бернанке преподнесет все правильно, очередная волна падения валюты может начаться уже на этой неделе. Аналитики AForex сохраняют позитивный прогноз по высокодоходным инструментам в целом и EURUSD в частности.

По материалам: ning.it/W1MV61

Стоит заметить, что золото уже не тот недооцененный актив, которым оно было 10 лет назад. Но это никоим образом не означает, что в золоте нет бычьего тренда. Этот тренд может замедляться и приостанавливаться, но он продолжает сохраняться – по материалам AForex.
Судить о тренде по золоту на по коротком отрезке времени было бы совершенно неправильно. Долгосрочный бычий тренд далек от своего завершения, и, маловероятно, что восходящее движение закончится в ближайшее время. Фискальные и монетарные власти по всему миру используют «проверенные» рецепты преодоления кризисов, увеличивая масштаб, но не характер действий. Пока это будет продолжаться, нет причин отказываться от того, чтобы держать золото в портфелях для страховки от этих самых действий. Единственная вещь, которая может остановить эти действия – кризис таких масштабов, что старые рецепты перестанут работать. Денежная масса обесценивается под воздействием инфляции в невероятных размерах, реальные процентные ставки отрицательны или близки к нулю, в экономике полно структурных дисбалансов – это как раз тот фон, на котором нужно держать золото.


( Читать дальше )

Эти 4 страны (Ирландия, Греция, Испания и США) за последние 4 года аккумулировали крупнейший бюджетный дефицит в % от ВВП – по материалам AForex.
График. Аккумулированный ежегодный бюджетный дефицит в % от ВВП (2008-2012):


Этот график символизирует собой графическое выражение борьбы за удержание процентных ставок на минимумах: необходимость, которая позволяет финансировать суверенный долг и дальше. Централизованные монетарные политики по удержанию ставок на минимумах привели к тому, что рост ВВП оказался невозможным, и главная причина тому – реальная инфляция, усиленная необходимостью стран платить за обслуживание долга и выплачивать сам долг. Ведь, указанные 4 страны взяли долга намного больше, чем могли себе позволить, исходя из фундаментальных показателей своих экономик.
Единственный путь, которым могла бы пойти Европа, чтобы спастись из текущего фискального хаоса – провести внутреннюю валютную девальвацию, которая бы вылилась в сокращение зарплат населению на 30-50%. Казалось бы. США повезло чуть больше. У Америки есть возможность печатать собственную валюту в любых объемах. Таким образом, страна может поддерживать жизнеспособность мифа, что номинальные зарплаты растут, а, значит, растет и рынок труда, и экономика начинает восстанавливаться. Безусловно, параллельная внешняя девальвация означает, что США придется девальвировать доллар (что приведет к снижению платежеспособности доллара). В результате всего этого евро имеет все основания расти против доллара. Однако любая внешняя девальвация со стороны Америки означает внутреннюю девальвацию в Европе, что повлечет за собой печальные последствия для евро-региона: еще более мощное сокращение зарплат, еще большую нестабильность, еще большие сокращения госрасходов на социальные программы. Далее процесс будет разворачиваться по традиционной схеме – еще больше фандирования от финансовой «евро-тройки», и еще больше бесконечной лжи о том, что все будет хорошо, и еще больше пропаганды нерушимости Евросоюза.


По материалам: ning.it/W1MAQJ

Вначале Исландия отправилась туда же, куда и другие проблемные страны Еврозоны по вине банкиров, которые придумали и массово продавали «мусорные» активы, доведя европейскую экономическую систему до кризиса. Однако в настоящий момент времени Исландия, действительно, растет и восстанавливается – причем за счет внутреннего потребления. Исландия пошла своим путем, отличным от того, что выбрала вся остальная Европа. А последняя выбрала спасение банкиров за счет финансовых ресурсов населения – по материалам AForex.
После старта кризиса в 2008 году фондовый рынок Исландии просел на 90%. Безработица выросла в 9 раз. Инфляция подскочила до 18%. Все крупнейшие банки страны обанкротились. Страна погрузилась в глубокую даже не рецессию, а депрессию.
Однако в настоящий момент времени Исландия уверенно восстанавливается. Страна вернула все кредитные займы МВФ даже раньше срока. Рост ВВП по итогам текущего года ожидается на отметке 2.5% — это больше, чем у всех других развитых экономик евро-региона. Безработица сократилась вдвое. В феврале Fitch восстановило кредитный рейтинг стране с пометкой «неортодоксальный ответ кризису через соответствующие политики».


( Читать дальше )

Мы сохраняем позиционирование неизменным, по-прежнему ищем точку восстановления лонга в EURUSD, EURCHF.
В течение выходных появилась масса позитивных для риска новостей. Главное — статистика из Китая, которая свидетельствует о дальнейшем восстановлении экономики. Темпы роста промышленного производства вновь стали двузначными и отметились на 10.6%, увеличение инвестиций — свыше 20%, розничных продаж — почти на 15%. Инфляция при этом остается исключительно подавленной — всего 2% г/г. Это желанная комбинация, при которой власти могут быстро принять меры и простимулировать экономику в случае проявления какой-либо слабости, но и в отсутствие каких-либо действий ВВП остается на правильной траектории.
Ложкой дегтя в общем медовом информационном поле является Италия. В субботу действующий премьер Марио Монти объявил об уходу в отставку, обвинив в этом Берлускони. Экс-председатель правительства якобы оказывает давление и мешает проводить нужную политику, используя свои связи в парламенте. Теперь Италии придется пережить как минимум два месяца без исполнительной власти, что, конечно, не есть хорошо в условиях активной стадии реформ. Рынки, безусловно, не могли воспринять эту новость позитивно. Тем не менее, мы обращаем внимание и на успешный обратный выкуп облигаций Греции. Скорее всего, страна теперь получит деньги, и в общем европейский кризис останется темой второго плана. Мы выбираем точку восстановления длинных позиций в EURUSD, EURCHF и рассматриваем лонг в AUDUSD.

По материалам: ning.it/VZ1Q0E

Экономическая модель США долгие годы держалась на базовом наборе из несложных постулатов – например, таком: 25% американцев платят 90% всех налогов. 50% американцев выживают исключительно на господдержке от правительства (то самое ядро, народная основа нации, коим легко манипулировать, для чего оно, собственно, и создавалось) – по материалам AForex.
В это же время 1% американцев (элита в чистом виде) платит 25% всех налогов и контролирует большую часть ресурсов страны. Такое положение дел (режим) еще называют «корпоратократией». Из общего объема населения в 315 млн человек – только 115 человек имеют работу на полный рабочий день (не государственный сектор и без государственного со-финансирования). Америка в данный момент времени не в состоянии снабдить своих граждан занятостью в той мере, чтобы в стране мог поддерживаться и развиваться «средний класс».


( Читать дальше )