• Разместил(а) AForex Markets, Март 14, 2013
• Отправить сообщение  Просмотр блога

По словам корпоративных инвесторов (из вчерашнего отчета-презентации Commonfund Investor Outlook Survey в рамках ежегодного форума фонда коллективного инвестирования Commonfund – $26 млрд в управлении) институциональные инвестпортфели на 2013 год вырастут примерно на 7.6%, в среднем, за счет увеличения вложений в активы развивающихся рынков, венчурные проекты, недвижимость и активы, связанные с природными источниками сырья – по материалам AForex.
Согласно опросу инвесторов, в котором приняло участие 220 человек, самый главный глобальный риск на 2013 год – бюджетный дефицит. В 2012 году самым страшным риском был назван риск эскалации долга в ЕС.


( Читать дальше )

• Разместил(а) AForex Markets, Март 13, 2013
• Просмотр блога

Анализ 60 крупнейших американских компаний от Wall Street Journal показал, что в прошлом году компании в общей сложности инвестировали за рубежом  около $166 млрд – по материалам AForex.
По факту компании вывезли зарубеж более 40% своих прибылей после выплаты всех налогов.  Оффшорные деньги используются не только как зарубежные вложения или инвестиции, но и для выплаты дивидендов, обратных выкупов акций и других операций, которые, по налоговым соображениям, выгодней делать не на юридической территории Америки.
Упомянутые 60 компаний были выбраны для анализа потому, что каждая из них по итогам 2011 года имела как минимум $5 млрд в оффшорах.
Интересно, что 10 из 60 компаний выводили в оффшоры больше денег, чем оставляли внутри страны. Например, компания Apple в 2012 году держала $40.4 прибыли до вычета налогов за пределами США, т.к. вернуть эти деньги в страну означало бы заплатить дополнительных налогов на сумму $13.8 млрд (налог  34%).

• Разместил(а) AForex Markets, Март 13, 2013
• Просмотр блога

Непреодолимое желание инвесторов покупать рисковые активы результировало в повышенный спрос на мусорные облигации, вроде корпоративных бондов с рейтингов ВВВ. При этом с активами такого рода инвесторы обычно предпочитают обращаться по схеме «купил и держи», т.е. рассматривая высокодоходные рисковые вложения как долгосрочную инвестицию. На этот  раз (в моменте бешеного роста S&P500) картина выглядит немного иначе: рынок мусорных активов становится высоко спекулятивным – по материалам AForex.
Компания-производитель пиццы Domino’s в прошлом году реализовала ВВВ-бондов на сумму $1.575. В 2012 году доходность по бондам составляла 5.25%. В это же время доходность по казначейским нотам с аналогичным сроком истечения (7 лет) колебалась вокруг 1.42%. Согласно индексу облигаций Merrill Lynch bond index, в этот период средняя доходность по всем корпоративным долговым инструментам составляла 2.86% и ближе к текущему периоду дошла до 3%. Стоит отметить, что отдельные корпоративные бумаги-экзоты (иначе и не скажешь) предлагали в конце 2012 года все 7% доходности. При этом эти же бумаги сразу после кризиса 2007-2008 года могли предложить не больше 3-4% дохода инвесторам. Все почему? Потому, что рынок сегодня такой, ультра-бычий.


( Читать дальше )

• Разместил(а) AForex Markets, Март 13, 2013
• Просмотр блога

Во вторник большинство мировых фондовых бирж продолжили прибывать под воздействием коррекционных настроений, вызванных как отдельными разочаровывающими фактами макроэкономического пессимизма, так и отсутствием фундаментальной поддержки со стороны регулярной экономической статистики. Поскольку экономический календарь вчерашнего дня нельзя было назвать насыщенным на экономические события, инвесторы предпочли проявить осторожность, лишний раз, не демонстрируя торговой активности. В итоге, потенциальные продажи были усилены еще и техническими сигналами по факту фиксации достигнутых результатов на фоне текущей неопределенности.
 Из опубликованной статистики стоит отметить окончательную оценку изменения индекса потребительских цен Германии, согласно которой инфляция в месячном измерении составила 0,6%, а в годовом 1,5%, еще раз подтвердив слова главы ЕЦБ относительно контролируемости целевых инфляционных уровней. Особо стоит отметить Великобританию, где  данные по изменению промышленного производства  упали на 1,2% м/м и 2,9% г/г, оправдывая тем самым последние действия рейтингового агентства Moоdys, понизившего кредитный рейтинг страны. Экономике Англии так и не удается выбраться из тройной рецессии, а последняя экономическая статистика с пониженным прогнозом по экономическому росту указывает на то, что худшее возможно еще и не позади. Кроме того, вчера прошли аукционы долговых ценных бумаг Италии и Испании, но ввиду того, что доходности ключевых многолетних бумаг практически не изменились, аукцион не смог оказать ощутимого эффекта на динамику европейских индексов.


( Читать дальше )

• Разместил(а) AForex Markets, Март 13, 2013
• Просмотр блога

Мы покупаем USDRUB, EURRUB, лонг в EURGBP закрыт, сохраняем остальные позиции.
Начнем с редкой для нас темы Банка России. Накануне вечером Эльвира Набиуллина официально была выдвинута в качестве претендента на пост главы ЦБ. Сразу скажем, что с нашей точки зрения — это отличный профессионал и однозначно достойный преемник Сергея Игнатьева. Однако определенные перемены все же неизбежны. Во-первых, возможно определенное снижение независимости монетарного органа от центрального правительства и президента. В последние годы Банк России почти всегда проводил собственную политику, которую агрессивно критиковали и представители бизнеса, и представители властей. Институт сумел создать имидж подлинной независимости, не в последнюю очередь благодаря авторитету г-на Игнатьева, который накапливался годами. Г-же Набиуллиной только предстоит доказать свою автономность. Сделать это будет технически непросто. Настает время, когда Банку России по объективным причинам предстоит смягчать политику. Но это время совпадет с вступлением нового главы в должность. Сергей Игнатьев сильно упростит жизнь Эльвире Набиуллиной, если начнет снижение ставок сам. В противном случае может начаться игра на «давление правительства».

( Читать дальше )

• Разместил(а) AForex Markets, Март 13, 2013
• Просмотр блога

Золото увидело самое длинное ралли на отрезке последнего полугода на фоне слухов об усилении монетарного стимулирования в ЕС, что, собственно, всегда работает на рост цен драгметаллов – по материалам AForex.
Европа не показывает улучшений. Производственные показатели Англии в январе снизились. Более того, чиновники пугают общественность страшным словом «стагфляция», которая якобы набирает силы в британской экономике и которая подразумевает стагнацию ВВП на фоне быстро растущих цен в рознице. Банк Англии уже озвучил свою моральную готовность включиться в процесс денежного стимулирования в случае необходимости. ЕЦБ также подтвердил свою готовность продолжать «смягчение» так долго, как этого потребует ситуация.


( Читать дальше )

• Разместил(а) AForex Markets, Март 12, 2013
• Отправить сообщение  Просмотр блога

Мы открываем спекулятивный лонг в EURGBP, шорт в AUDUSD с узкими стопами; сохраняем прочие позиции без изменений.
Скучный понедельник миновал, начинается интересная часть недели. Уже есть событие в виде протоколов последнего заседания Банка Японии. Их содержание вполне ожидаемо: необходимо расширить программу QE «для того, чтобы обеспечить позитивный тренд на ослабление иены». Ничего удивительного в этих комментариях нет. Но главное, в них содержится прямое указание на валютный курс, которое является подкреплением нашей идеи шорта в иене. Мы будем восстанавливать лонг в USDJPY на коррекции.

( Читать дальше )

• Разместил(а) AForex Markets, Март 12, 2013
• Просмотр бло

Было наивно полагать, что Конгресс США чист и не предвзят. Система политического лоббирования в Америке очень сильная – лоббистские деньги, в свою очередь, делают свое дело: в свет выходят законы, удобные отдельным корпорациям и целым отраслям. Кто же платит Вашингтону больше всего? Может, быть финансы? Финансовый сектор – ответ неверный – по материалам AForex.
Самая крупная лоббистская отрасль в США – Фармацевтика/ Здравоохранение / ГМО. В период 1998-2012 гг. упомянутый сектор экономики проспонсировал Вашингтон на $5.3 млрд, что почти в 3 раза больше, чем страхование (№2), и намного больше того, что заплатил нефтегазовый сектор ($1.4 млрд) или сегмент ценных бумаг и других инвестиционных активов ($1 млрд).
Лоббистские деньги, которые получил Вашингтон в период 1998-2012 гг.: