Блог компании Tickmill | Бегство от риска набирает обороты, в фокусе ралли золота

Бегство от риска на опасениях рецессии становится все более явным, в частности рынки начали закладывать сценарий, что экономика США не сможет осуществить «мягкое приземление» (понижение инфляции при сохранении положительных темпов роста ВВП) которое обещает ФРС по итогам цикла повышения ставки, что выразилось в характерной динамике различных классов активов: цены акций снизились, бонды, как защитные инструменты выросли в цене, а доллар снизился, так как иностранные инвесторы снизили вложения в американские бумаги.

Эхо вчерашнего обвала на американском рынке (худшее за два года), в ходе которого капитализация S&P 500 сократилась на 4% a Nasdaq на 5%, отражается в сегодняшних торгах, фьючерсы на S&P 500 пробили 3900, европейские индексы несут убытки в среднем на 2%. Дальнейшие события, вероятно, будут разворачиваться по классическому сценарию: ФРС на каком-то этапе прогнется, смягчит риторику, что и станет основным сигналом для разворота. Но учитывая, что большинство чиновников FOMC, включая Пауэлла, используют слово «committed» (привержен) в формулировке своих взглядов на краткосрочное будущее политики, упрашивать придется долго.

В целом амплитуда коррекции подразумевает, что вскоре должно подоспеть обоснование в виде ухудшение корпоративной отчетности компаний, что, в принципе, уже начинает происходить. Например, компания Cisco с 200-миллиардной капитализацией поделилась вчера «шокирующей» отчетностью, которая по многим показателям не оправдала ожиданий (включая прогноз сокращения выручки при ожиданиях ее роста в четвертом фискальном квартале), что привело к падению цены на 20%, т.е. -40 млрд. долларов от капитализации:

Ситуация с ковидом в Китае остается противоречивой, в то время как Шанхай постепенно освобождается от локдаунов, рост числа новых случаев в Пекине и Тяньцзине указывает на высокий риск новых социальных ограничения в этих городах. В частности, локдаун в Тяньцзине, крупном портовом городе, является главным риском для рынков, так как в таком можно будет ожидать усиление перебоев в поставках китайских товаров, что будет иметь негативные последствия для инфляции в странах-импортерах. Угроза позитивной тенденции в перезапуске китайской экономики отразилась и на котировках нефти, с середины вчерашнего дня стоимости барреля упала на 8.5%. 

Снижение нефти и сокращение инвестиционного спроса на доллар позволило EURUSD отвоевать 1.05. Сегодня ожидается релиз протокола заседания ЕЦБ, который может дополнительно приободрить покупателей, так как исходя из комментариев чиновников ЕЦБ, приверженность борьбе с инфляцией обретает широкую поддержку в Управляющем Совете, что вероятно найдет отражение и в опубликованном протоколе. Денежные рынки ЕС исходят из повышения на 100 б.п. ставки в этом году, соответственно ЕЦБ должен вскоре начать активно догонять ожидания, в ином случае Евро лишится серьезного фактора поддержки. 

Тенденция роста спроса на защитные активы пока еще не так явно, но уже прослеживается в золоте, учитывая, что мы находимся на раннем этапе учета ожиданий рецессии, потенциал роста цен на золото в случае развития ожиданий представляется высоким. С точки зрения технического анализа, цена на золото с середины апреля находилась в хорошо сформированном медвежьем коридоре, 16 мая появились первые признаки бычьего рынка. Пробой верхней границы коридора. (1835-1840 долларов за унцию) может стать сигналом для покупок:

Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK 

Понравилась статья и считаете данный материал полезным? Буду благодарен за репост и лайк! 

Возможно, вас также заинтересует:

$500 на счет за точный прогноз по NFP

Лучший трейдер месяца и его сделки