Блог компании Открытие Инвестиции | Обзор рынка акций на неделю с 14 до 18 января 2019 года

Андрей Кочетков, ведущий аналитик «Открытие Брокер»

Немного итогов предыдущей недели. Индекс МосБиржи поднялся с 2406,50 п. до 2444,45 п., а РТС – с 1118,03 п. до 1148,75 п. Пара EUR-USD выросла с $1,1398 до $1,1464. USD-RUB упала с 67,72 до 66,88, а EUR-RUB упала с 77,30 до 76,70. Нефть Brent подорожала с $57,06 до $60,48. Американский индекс широкого рынка S&P 500 поднялся с 2531,94 п. до 2596,26 п.

После рождественской «медвежьей» гонки рынки немного успокоились. Китай и США нашли в себе силы для переговоров по торговым вопросам, хотя и не без помощи со стороны пострадавших американских корпораций. ФРС начинает сигнализировать о том, что повышение ставки не является принципом и может быть поставлено на паузу. Д. Трамп уже почти два года успешно отбивается от нападок демократов, которые перестали видеть берега в своих атаках на РФ. Более того, последовательное выполнение предвыборных обещаний делает Д. Трампа главным кандидатом на следующих президентских выборах в США. Для отечественного рынка также не всё плохо. Нефть вышла из «медвежьего» рынка и торгуется выше $60 за баррель Brent. Однако наступает зимний период корпоративных отчётов, и это уже будут итоги прошедшего года. Соответственно важность финансовых результатов возрастает на порядок. Впрочем, и макроэкономическая статистика играет значимую роль в прогнозировании действий центральных банков.

Япония будет отдыхать в понедельник по случаю Дня совершеннолетия. Предполагается, что Китай опубликует данные по торговому балансу. Ожидается, что экспорт в декабре вырос лишь на 3% по сравнению с 5,4% в ноябре, а импорт на 5% по сравнению с 3% в ноябре. Сальдо торгового баланса может составить $51,53 млрд по сравнению с $44,71 млрд в ноябре. Германия поделится уточнённой статистикой по оптовым ценам. В еврозоне выйдет статистика промышленного производства. Ожидается, что за ноябрь оно снизилось на 1,5%, а в годовом выражении на 2,3%. На американском отрезке торгов ожидается очередное выступление председателя ФРС Дж. Пауэлла.    

Япония начнёт вторник с публикации предварительных оценок машиностроительных заказов в декабре. Франция в этот день опубликует первую оценку ВВП за IV квартал, которая может оказаться весьма неожиданной из-за уличных волнений в декабре. ВВП Германии также может замедлить рост из-за общей ситуации в Европе. В Великобритании состоится голосование по проекту соглашения о выходе из Евросоюза. Соответственно, будем готовиться к повышенной волатильности в фунте стерлингов. В США предположительно выйдут данные по торговому балансу. Ожидается, что отрицательное сальдо сократится до $54 млрд с $55,5 в ноябре. Цены производителей в США могли остаться на уровне 2,5% в декабре, хотя рост Core PPI мог ускориться до 2,9% с 2,7% в ноябре. Индекс производственной активности ФРБ Нью-Йорка (Empire State Index) мог ускорить рост до 11,25 п. с 10,9 п. в декабре. Вечером также выступит глава ФРБ Канзаса Эстер Джордж.

Среду начнём с ночного отчёта API по запасам нефти и нефтепродуктов в США. Япония уточнит данные по машиностроительным заказам в ноябре. В Китае выйдет статистика цен на жильё. В Великобритании выйдут данные по инфляции. Ожидается, что рост потребительских цен замедлится до 2,2% в декабре по сравнению с 2,3% в ноябре. В США запланирована статистика розничных продаж. Ожидается, что за декабрь они выросли на 0,2%, но ожидания могут оказаться более скромными, если вспоминать успешные отчёты онлайн-магазинов. Вечером отчёт по рынку жилья от NAHB, отчёт Минэнерго США по запасам, а затем и «бежевая книга» ФРС. 

Ночью в четверг выступит глава ФРБ Миннеаполиса Н. Кашкари. В Австралии выйдут данные по продажам нового жилья и ипотечным кредитам. Однако самым важным в этот день будет первая оценка ВВП Китая за IV квартал. Ожидается, что экономика Поднебесной замедлит годовые темпы роста до 6,4% с 6,5% в предыдущем квартале. В еврозоне уточнят инфляцию за декабрь, которая скорее всего останется на уровне 1,6%. В США планируется отчёт по новым строительствам и разрешениям на них за декабрь. Кроме того, выйдут традиционные данные по первичным обращениям за пособием по безработице и традиционный январский индекс производственной активности ФРБ Филадельфии, который может повыситься до 10,0 п. с 9,1 п. в декабре. Далее отчёт по продажам нового жилья и запасам газа.

Пятницу начнём со статистики инфляции в Японии, но, скорее всего, в ней не будет ничего приятного для Банка Японии, так как ожидается замедление роста показателя. Далее японское промышленное производство за ноябрь. Днём выйдет прогноз МЭА по рынку нефти. В Великобритании появится статистика розничных продаж. В США выйдет статистика ФРС по промышленному производству, которое могло вырасти за декабрь на 0,2%. Вечером появится индекс потребительской уверенности от Университета Мичигана. И, наконец, закроет день отчёт от Baker Hughes по активным буровым. В России в этот день запланирована публикация месячного ВВП и торгового баланса. «НЛМК» опубликует операционные результаты за IV квартал и 2018 год.       

Азиатские рынки встретили новую неделю в минусе. Китай сообщает о том, что экспорт в 2018 году замедлил темпы роста до 7,1% по сравнению с 7,9% в 2017 году. Импорт вырос на 12,9% по сравнению с 15,9% годом ранее. Примечательно, что положительное сальдо торговли с США достигло рекорда $323,32 млрд. Если же брать данные за декабрь, то картина уже кажется достаточно мрачной. Экспорт в декабре сократился на 4,4%, а импорт на 7,6% в годовом выражении. Меж тем положительное сальдо составило $57,06 млрд. Таким образом статистика из КНР оказалась негативной как для развитых рынков, так и для развивающихся.

Нефть также оказалась под давлением статистики из КНР, хотя её импорт Китаем в декабре оказался вторым по объёму в истории. Согласно данным таможенной службы, ежедневные поставки составляли 10,31 млн баррелей, что немногим меньше ноябрьских рекордных цифр. За весь 2018 год импорт нефти увеличился на 10,1% до 9,24 млн баррелей в сутки. Рост импорта природного газа оказался ещё более впечатляющим, повысившись в 2018 году на 31,9% до 90,39 млн тонн. Однако для рынков этого мало, так как замедление экономики из-за торговых войн может сделать наступивший год менее оптимистичным. Меж тем падение котировок нефти в конце 2018 года начинает постепенно отражаться на планах американских нефтяников. Согласно данным Baker Hughes, на неделе, завершившейся 11 января, число активных нефтяных буровых в США сократилось на 4 единицы до 873 штук. И немного о золоте. Металл пока весьма неплохо отыгрывает нестабильность рынков, торгуясь в непосредственной близости от отметки $1300 за тройскую унцию. Резервы SPDR Gold Trust немного увеличились за прошлую неделю до 797,71 тонн. 

Отечественный рынок пока демонстрирует позитивную динамику, но рост в начале года был во многом обеспечен восстановлением внешних рынков и нефтью. Новая статистика из Китая также может негативно отразиться на российских активах. В США также не прекращаются различные попытки обвинить Д. Трампа в сотрудничестве с Москвой. Соответственно, комбинация экономических и политических факторов может привести к снижению российских индексов в начале недели. Рублю также предстоит испытание в виде возобновления покупок валюты на свободном рынке в рамках бюджетного правила. В долгосрочном плане наращивание резервов является позитивным, но в краткосрочном это создаёт избыточный спрос на валюту. Поэтому рубль окажется под давлением в начале текущей недели.