Блог компании Just2Trade | Ралли акций Nvidia может прекратиться в связи с объективными трудностями

Акции полупроводниковых компаний США резко выросли за последний месяц, и крупнейшая из них — Nvidia Corp. — оказалась успешнее других. Но даже некоторые руководящие лица в самой компании полагают, что ралли, возможно, не продлится долго.


Результаты Nvidia за третий квартал, которые будут опубликованы поздно вечером в среду, вероятно, покажут, что спрос на электронику все еще ослаблен, и аналитики прогнозируют падение продаж на 18%. Тем не менее, акции компании, торгующиеся сейчас с 39-кратным форвардным коэффициентом цены к доходности за год, по-прежнему оцениваются очень оптимистично, тогда как мировая экономика, похоже, сползает в рецессию.

«Это выглядит нелепо, потому что темпы роста выручки снижаются, макроэкономические показатели ухудшаются, а оценки по-прежнему исключительно высоки» — заявил Джеймс Абейт, директор по инвестициям в Center Asset Management. «Если мы действительно войдем в рецессию, что, по моему мнению нас неизбежно ожидает, то следующим этапом станет ухудшение доходов, и дальнейшее ослабление Nvidia будет закономерным».

Абейт владеет долей в Nvidia, но сокращает свою позицию по ее акциям, которые выросли почти на 50% по сравнению с минимумом середины октября. Они все еще ниже на 43% по сравнению с началом года. Акции Nvidia поднялись на 2.9% во вторник, чему способствовали последние макроэкономические данные, а также признаки улучшения отношений между Китаем и США.

Многие инвесторы делают ставку на то, что «медвежий» рынок акций технологических компаний в этом году исчерпал себя: отчеты регулирующих органов на этой неделе показали, что Berkshire Hathaway Inc. Уоррена Баффета приобрела долю в размере около 5 млрд долларов в Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., которая производит чипы, в частности, для Nvidia

«Бычий» сценарий заключается в том, что Федеральная резервная система замедлит темпы повышения процентных ставок по мере постепенного снижения инфляции, что позволит экономике избежать рецессии. При таком развитии событий инвесторы могут рассчитывать на неминуемый рост спроса на акции технологического сектора.

Nvidia является лидером в своем сегменте, поскольку она является крупнейшим компонентом индекса полупроводниковых фирм Филадельфийской фондовой биржи по рыночной стоимости и ведущей компанией на ключевом рынке чипов для центров обработки данных. Долгое время она была фаворитом институциональных инвесторов благодаря своему рекордному показателю: за десятилетие, предшествовавшее достижению своего пика год назад, акции Nvidia приносили 58% годовых, намного опережая Apple Inc., Microsoft Corp. или Amazon.com Inc.

Тем не менее, до сих пор нет доказательств того, что худшее уже позади. Средние сроки поставок полупроводников в октябре сократились на шесть дней, что стало самым большим уменьшением с 2016 г., в то время как аналитики банка Morgan Stanley написали, что последние отраслевые данные показали слабость по категориям продуктов. Texas Instruments Inc., Qualcomm Inc. и Intel Corp. опубликовали осторожные прогнозы своих результатов в этом сезоне корпоративной отчетности, как и Nvidia в прошлом квартале.

Эксперты ухудшают свои прогнозы в отношении этого сектора, и Nvidia тоже не стала исключением. Средняя оценка доходов компании в 2023 году снизилась на 16% за последние три месяца, в то время как консенсус-прогноз по выручке уменьшился на 11%. Ожидается, что в 2023 г. выручка лишь слегка вырастет.

Тем не менее, акции Nvidia, с 39-кратным форвардным коэффициентом цены к доходности за год, стоят на треть дороже, чем в среднем за последнее десятилетие, и продаются по цене, в два раза превышающей средневзвешенную стоимость акций компаний в составе индекса полупроводникового сегмента.

Аналитики прогнозируют, что Nvidia вернется к двузначному росту в 2024 г. Этот ожидаемый отскок является причиной того, что они в значительной степени позитивно оценивают долгосрочные перспективы Nvidia. Банк Citigroup Inc. полагает, что акции Nvidia «близки к дну», а продажи центров обработки данных, вероятно, упадут в первом квартале следующего года. Схожих взглядов на текущую ситуацию придерживается и банк Morgan Stanley.

Открыть торговый счет у брокера Just2Trade 
УНИКАЛЬНОЕ ПРЕДЛОЖЕНИЕ ДЛЯ ТРЕЙДЕРОВ

• Доступ с единого счета к биржам США, Европы и Азии
• Акции, облигации, товарные фьючерсы, валюты (forex), включая криптовалюты
• Торговля и поддержка 24/7