Рецензии на книги | Как зарабатывать на акциях 14.04.2024

Доброго воскресного вечера нашей аудитории!

В этом месяце решил провернуть небольшой трюк: прочитал небольшую по содержанию и смысловой нагрузке книгу, чтобы охватить бОльший временной промежуток для чтения труда на 1 000+ страниц. То есть фактически условие «1 книга в месяц» выполняется, но никто не говорил, что нельзя начинать вторую. Так, к слову, и на фондовом рынке — всегда стоит детально изучать условия для тех или иных инструментов.

На просторах электронных книжных полок наткнулся на книгу, в которой рассказывается «как заработать на акциях» — подумал, что после прочтения этой книги преданные хейтеры моего академического и практического опыта толпой возрадуются с возгласами «Ну наконец-то, дельная литература».

То есть, книга была выбрана по причине «Хочешь думать как большинство рынка — читай и изучай то, что посильно рынку». Поэтому уровень литературы напрямую отражает знания большинства РФ рынка, включая авторов многих каналов и «экспертов».

Как зарабатывать на акциях: Анализируем рынок, выбираем компании и формируем портфель

Автором книги является — Артём Хачатрян. Судя по описанию, имеет ФСФР 1.0 и 5.0, работал в офисе Финама в Ростове и далее перешел в PB ВТБ. Исходя из обложки, автор имеет достаточный опыт на фондовом рынке в качестве консультанта для состоятельных клиентов. Наверное, стоит отметить личную неприязнь автора к аналитикам — людям, имеющим опыт и квалификации. По его мнению, сейлзы — это та каста, которая зарабатывает для клиентов, а аналитики — теоретики, не имеющие практического опыта торговли на рынке (по ходу чтения книги не раз улыбался).

Причем автор не использует в качестве референсов отчеты компаний — поиск данных основан на выгрузках смартлаба и investing. Не хочется быть чрезмерно категоричным, но этот человек управляет капиталами людей и при этом «ленится» изучить первоисточники данных — какой вывод можно сделать?

С точки зрения содержания, я бы сказал следующее: книга похожа на упорядоченный сборник статей и постов телеграмм-канала, посвященного анализу рынка акций. 70-80% содержания — разбор тех или иных «подтверждений» рыночных стратегий автора. Классификация компаний, придуманная автором, заслуживает отдельного внимания, ведь по его мнению, существует 4 типа компаний в зависимости от: (а) чистой прибыли, (б) собственного капитала и (в) долгосрочного долга. Так вот, «хорошая компания» (best case) по мнению Артема имеет соотношение «Долгосрочный долг / Чистая прибыль» максимум (!) 7.0x, при этом 5.0x — это оптимально. А «растущая компания» (middle case) имеет такой же показатель на уровне 3.0-5.0x. Уже на этом этапе хотелось закрыть книгу и отметить, что, действительно, ребятам из Equity Research и трейдинга не познать этот рынок. Даже сразу вспомнил один из вопросов на собеседовании на кредитного аналитика в топ-5 банке: «ND / EBITDA в размере 2.0x — это хорошо или плохо?». Интересно, что ответил бы автор.

Тем не менее, стоит отметить, что есть и довольно полезные, но «неочевидные» для большинства инвесторов, вещи. Например, автор верно подмечает, что успеху компании предшествует наличие «конкурентных» преимуществ. Об этом факторе забывают многие долгосрочные инвесторы. Либо же раздел книги, посвященный «Специальным идеям инвестирования» — не без изъянов, но фундаментальный посыл верен во многих идеях. Таким образом, common sense при отсутствии сильной аналитической базы выручал автора (по моему мнению) на протяжении его карьеры инвестиционного консультанта.

Читать или нет?

Было познавательно, забавно и причем интересно следить за ходом мысли автора на протяжении всей книги. Возможно, выделю время и подготовлю бектест его торговой «методологии» на ретроспективных данных по динамике тех или иных бумаг. Но я еще больше убедился, что если и отдавать деньги в управление, то только тем, в ком ты уверен, а не в темную банкам. Возможно, как-нибудь напишем пост на тему того, как начать разбираться в том, чему люди учатся и над чем работают годами.

Ссылка на книгу для самостоятельного поиска.

t.me/DolgosrokInvest
14 апреля 2024 г.