Новости рынков | Рейтинговое агентство S&P объявило об окончательном дефолте Украины, понизив рейтинг облигаций с CC до D. Украина не выплатила $0,67 млрд по ценным бумагам, привязанным к ВВП, сроком на 2 июня 2025 г

Обзор

• Украина пропустила платеж в размере 0,67 млрд долларов США по своим ценным бумагам, привязанным к ВВП, который должен был быть произведен 2 июня 2025 года.
• Более того, мы не ожидаем выплаты в течение льготного периода по ценным бумагам, предусмотренного договором и составляющего 10 рабочих дней, учитывая мораторий правительства на выплаты по этим облигациям, если они не будут реструктурированы.
• В связи с этим мы понизили рейтинг выпуска ценных бумаг, привязанных к ВВП, с «CC» до «D» (дефолт).
• В то же время мы подтвердили наши рейтинги в иностранной валюте (FC) «SD/SD» (выборочный дефолт) и суверенные кредитные рейтинги в национальной валюте (LC) для Украины «CCC+/C».
• Прогноз по долгосрочному суверенному рейтингу в национальной валюте «CCC+» — стабильный.

Рейтинг Действия

3 июня 2025 года агентство S&P Global Ratings подтвердило долгосрочные и краткосрочные суверенные кредитные рейтинги в иностранной валюте «SD/SD» (выборочный дефолт) и долгосрочные и краткосрочные суверенные кредитные рейтинги в национальной валюте «CCC+/C» для Украины. Прогноз по долгосрочному рейтингу в национальной валюте «CCC+» остается стабильным.

Как «суверенные рейтинги» (как определено в Регламенте ЕС CRA 1060/2009 «Регламент ЕС CRA»), рейтинги Украины подлежат определенным ограничениям на публикацию, изложенным в Статье 8a Регламента ЕС CRA, включая публикацию в соответствии с заранее установленным календарем (см. « Календарь даты публикации рейтингов суверенных, региональных и местных органов власти EMEA на 2025 год », опубликованный 19 декабря 2025 года на RatingsDirect). В соответствии с Регламентом ЕС CRA отклонения от объявленного календаря допускаются только в ограниченных обстоятельствах и должны сопровождаться подробным объяснением причин отклонения. В этом случае причиной является пропущенный платеж по ценным бумагам, привязанным к ВВП. Следующая запланированная публикация суверенного рейтинга Украины — 5 сентября 2025 года.

Перспективы

Мы не присваиваем прогноз по нашему долгосрочному рейтингу FC Украины, поскольку рейтинг составляет «SD».

Стабильный прогноз по долгосрочному рейтингу аккредитивов уравновешивает значительное фискальное давление и стимулы правительства обслуживать украинский долг, номинированный в гривне, чтобы избежать проблем для отечественных банков, основных держателей государственных аккредитивных облигаций.

Негативный сценарий

Мы можем понизить рейтинги LC, если увидим признаки того, что обязательства, номинированные в гривне, могут остаться непогашенными или столкнуться с реструктуризацией.

Позитивный сценарий

Мы могли бы повысить наш долгосрочный рейтинг FC, если бы мы ожидали, что не будет дальнейшего широкого урегулирования непогашенных дефолтных обязательств и что способность держателей долга с невыставленным долгом существенно подорвать финансовую способность эмитента будет ограничена. Наш анализ будет включать наш перспективный взгляд на кредитные факторы суверена после дефолта.

Мы можем повысить рейтинги LC, если ситуация с безопасностью в Украине и среднесрочные макроэкономические перспективы улучшатся.

disclosure.spglobal.com/ratings/en/regulatory/article/-/view/type/HTML/id/3381368