👑Стоит ли сейчас инвестировать в золото через акции?

🚀В золоте продолжается настоящее ралли. С конца осени 2023 по февраль 2024, я постепенно наращивал свою позицию по «бумажному» золоту и честно рассказывал об этом, но месяц назад на фоне начавшегося «золотого бума» приостановил закупки. Теперь просто держу набранное в портфеле.

📈Моя средняя — ниже 6000 руб. за 1 грамм, а сейчас желтый металл на Мосбирже торгуется около 6500. На мой взгляд, покупать золото по этой цене, как и биткоин по 70 тыс. $ — не самое удачное инвестиционное решение (хотя, безусловно, могу ошибаться).

🤔Но, может быть, имеет смысл продолжать покупать акции компаний, которые добывают золото? Благо на нашей бирже их как минимум 4, не считая крякнувшего «Петропавловска» (не к ночи будет упомянут). Пока я раздумывал над этим в пятницу, подоспела свежая аналитика от ВТБ Инвестиции.

Больше интересных наблюдений и аналитики — в телеграм-канале.

Рост мировых цен на золото до новых рекордных уровней и перспективы дальнейшего подъёма (по прогнозу аналитиков на 2024 год — $2200 за унцию), заставляет инвесторов обращать внимание на бумаги золотодобытчиков.

🧐Хотя взгляд ВТБшников в отношении компаний сектора остаётся сдержанным, и в целом совпадает с моим.

📀Полюс (PLZL)

Компания не выглядит дешёвой относительно крупнейших золотодобывающих компаний по мультипликаторам: 4,9x EV/EBITDA, премия ~10% к международным компаниям.

👉Быть осторожными с этими акциями заставляют прогноз снижения производства в этом году, рост себестоимости добычи, отсутствие дивидендов и высокие расходы на обслуживание резко выросшего долга после выкупа акций.

📍 На Смартлабе я подробно разбирал отчет Полюса за 2023 г. здесь. Вкратце — всё относительно неплохо, акции в моем шорт-листе для покупок на общих просадках рынка.

📀Южуралзолото (UGLD)

После 40%-го ралли с момента IPO акции выглядят справедливо оценëнными. Причины для роста акций в среднесрочной перспективе, такие как запуск новых проектов и рост добычи в 2024-м на 20%, уже отыграны. Закладываться на реализацию проектов 2025 года, скорее всего, ещё преждевременно.

📍 Я детально «прожаривал» бизнес ЮГК перед его выходом на IPO осенью 2023 года.

📀Селигдар (SELG)

Компания наращивает капиталовложения, что в сочетании с высокой долговой нагрузкой не позволяет рассчитывать на заметные выплаты акционерам. При этом оценка «Селигдара» по мультипликатору EV/EBITDA — 3,7х, что вблизи средних значений по отрасли — 3,95х.

💼Держу небольшое количество и акций, и облигаций Селигдара и периодически докупаю бумаги.

📀Полиметалл (POLY)

Инвестиционная история акций на Мосбирже после продажи активов в России сомнительна. Обмен на акции в Казахстане завершается осенью. При этом, акции в России всё ещё торгуются с премией к котировкам на Астанинской бирже — это нелогично, потому что нет возможности получать дивиденды и участвовать в управлении компанией.

🤦‍♂️Это моя боль. Я начинал покупать Полиметалл ещё в конце 2020-го года по цене почти 2000 руб. за бумагу, и в конечном итоге доусреднялся до 1400 руб., купив несколько десятков акций. Продать с минусом в 70% у меня до сих пор рука не поднялась, и они так и мозолят глаза в портфеле в качестве памятника собственной глупости.

В целом, и биржевое золото, и акции золотодобытчиков — это неплохой хедж против ослабления рубля. А ослабление снова до 100-110 руб. за $, как мне кажется, вполне вероятно уже во 2-й половине этого года. А может, и сразу после наших «напряженных» выборов;). В связи с тем, что саму недружественную валюту я набирать не рискую, в фокусе моего внимания для валютной части портфеля остаются вышеперечисленные бумаги, замещающие облигации и собственно металлы.

👉Присоединяйтесь к моему телеграм-каналу! Там десятки свежих обзоров на российские компании и различные инвестиционные инструменты.

👇Ещё посты по теме от меня:

📍Как заработать на палладии (цены на дне)
📍Разбор золотых облигаций Полюса

--------------------
✅Ещё больше интересного — в моем телеграм-канале
Мой блог в Дзене: Инвестор Сид
Профиль в Тинькофф Пульс: sid_the_sloth