📌 Что с Мечелами?

 $MTLRP $MTLR
Группа «Мечел» — горнодобывающая и металлургическая компания. В состав группы входят около 20 промышленных предприятий: производители угля, железной руды, стали, проката, ферросплавов, тепловой и электрической энергии. Продукция реализуется на российском и зарубежных рынках.

Уставный капитал ПАО «Мечел» состоит из 416 270 745 обыкновенных акций и 138 756 915 привилегированных акций. Согласно данным Мосбиржи, их free-float составляет 43 и 60% соответственно. Для инвестора они отличаются в первую очередь тем, что по «обычкам» компания последний раз платила дивиденды за 2011 г. По «префам» «Мечел» делает выплаты раз в год постоянно, поэтому бумаги торгуются с премией.Сужение спреда между двумя типами акций связано с отсутствием дивидендов по «префам» в 2022–2023 гг. Кроме того, обыкновенные акции стали более привлекательными для инвесторов на фоне ожидаемого снижения долговой нагрузки Мечела — это значимый драйвер для позитивной переоценки именно «обычек», в то время как на кейс «префов» снижение долга влияет меньше.
При этом отрыв вряд ли будет существенный. Сильным стимулом к росту цены «префов» могут стать возврат к дивидендным выплатам, которые так ожидают акционеры.

Согласно дивидендной политике, «Мечел» должен направлять на выплаты инвесторам по привилегированным акциям 20% от чистой прибыли по МСФО. Но не больше, чем стоимость чистых активов по РСБУ за вычетом уставного и резервного капитала. Размер годовых дивидендов по обыкновенным акциям «Мечела» не определен.

Отчеты :
1 полугодие:
Выручка: 194,7 млрд руб. (-22% г/г)
EBITDA: 40 млрд руб. (-49% г/г)
Чистый убыток: -3,5 млрд руб. (69,4 млрд руб. прибыли годом ранее)
Чистый долг без пеней и штрафов: 255,1 млрд руб. (+10% к уровню на конец 2022 г.)
Чистый долг/EBITDA: 3,4х (2,0х на конец 2022 г.)
II квартал:
Выручка: 99,7 млрд руб. (+5% кв/кв)
EBITDA: 22,9 млрд руб. (+34% кв/кв)
Чистый убыток: -2,4 млрд руб. (-1,1 млрд руб. в I квартале 2023 г.)

Мечел все еще сильно зависит от коксующегося угля, на который, по разным оценкам аналитиков, приходится 25–30% общей EBITDA компании. На этой неделе вышла новость, что Индия хочет увеличить поставки коксующегося угля из РФ.
Китай в январе — октябре увеличил импорт угля на 66,8%, до 383,64 млн тонн.
Россия наращивает поставки угля в народную республику. Как следует из официальной статистики, в прошлом году РФ увеличила объем экспорта каменного угля в Китай на 11,2%, до 59,52 млн тонн.

Напомним, китайская сталелитейная промышленность в рамках амбиций КНР по достижению углеродной нейтральности к 2060 году планирует в ближайшие 7 лет сократить потребление коксующегося угля в производстве стали на 20-25%.

———

⚡️ Подписывайся на канал, чтобы получать ещё больше новостей, идей и полезного контента ⚡️