Блог им. M2econ
Один правильный шаг Эльвира Набиуллина сделала: повысила ставку и не собирается её быстро снижать. Осталось сделать второй: не замедлять, а ещё лучше — ускорять рост денежной массы. Именно так поступал кумир Эльвиры Набиуллиной — Пол Волкер.
===
Банк России объявил о повышении ключевой ставки сразу на два процентных пункта до 15%.
Это намного лучше, чем повышение на 1 процентный пункт, ожидаемое аналитиками.
Сейчас ключевая ставка (15%) значительно выше инфляции (6,8%). Это будет способствовать подавлению инфляции и стабилизации курса рубля.
Решительное (в отличие от предыдущего) повышение ставки Центробанком – это первое важное действие для ускорения экономического роста. Второе необходимое действие – ускорение роста денежной массы. Оба «манёвра» ЦБ показаны на схеме ниже.
Красные стрелки на схеме. Инфляцию ставкой ЦБ уже подавляет.
Зелёные стрелки на схеме. С наращиванием денежной массы пока дело обстоит хуже (см. второй график). Темпы роста денежной массы замедляются. Если в августе она росла на 24%, то в сентябре динамика снизилась до 20,8%. Судя по косвенным признакам (динамика узкой денежной базы), в октябре темпы роста денежной массы опустятся ниже 20%.
Если ЦБ продолжит такую политику, то это приведёт и к замедлению экономического роста.
Можно сказать, что Эльвира Набиуллина прошла половину пути своего кумира, Пола Волкера. Его политика отличалась от предшественников.
Первое отличие: не было поспешного снижения ставки. Ставку поднимали много раз и до прихода Пола Волкера на пост главы ФРС. Но затем быстро снижали. Волкер же подняв ставку не торопился её снижать, даже когда инфляция уже опустилась. Судя по заявлением Набиуллиной (что ставка будет высокой долго), она близка к повторению этого успешного опыта Волкера.
Второе отличие: не было снижения роста денежной массы. Наоборот, с 8% годовых рост денежной массы ускорился при Волкере до 9%, а позже и до 12% годовых (см. таблицу и график ниже).
Источник: «Восьмое криптопослание Госдуме»
Здесь Эльвира Набиуллина пока отстаёт от своего кумира. Но ещё есть время исправиться.
Ориентироваться в моих статьях, заметках и видео удобно через НАВИГАТОР
Более полный перечень статей с разбивкой по темам есть ЗДЕСЬ.
___
Раньше всего материалы публикуются в Дзен и Телеграм
Телеграм: https://t.me/m2econ
Дзен: https://zen.yandex.ru/m2econ
Подписывайтесь!
Буду благодарен вам за лайки и комментарии
Ставкой ужесточаем кредитную политику, делаем деньги дороже, а с помощью КУЕ смягчаем денежную часть политики, добавляем эти дорогие деньги, минуя кредитный механизм.
Повышение ставки пол дела, другая половина — наращивать денежное предложение, так как все изменения ВВП на 99% объясняются изменениями реальной денежной массы.
====
Дорогие деньги = торможение роста денежной массы = меньше давление на цены.
====
Количественное смягчение = рост денежной базы = рост ДМ (база часть массы) = рост ВВП = профицит бюджета = здоровый тонус платёжеспособного спроса на фоне здорового развития предложения.
====
Только вместе эти две манипуляции, создадут условие для мощного роста экономики.
Я тут приводил эти таблицы со связями ещё в апреле 2021-го
smart-lab.ru/blog/693207.php
Эти годы яркий образец правильной ДКП, одним шагом ужесточали процентное предложение денег, а другим (скупкой валюты) насыщали экономику рублями. Итогом, ВВП бурно рос.
А ниже ставки ЦБ он выдавал кредиты только тем банкам, которые «вырубались» по каким-то причинам. Тому же Открытию при переходе в собственность ЦБ дали такой кредит, ВТБ давали, когда он брал какой-то банк ликвидируемый ЦБ.
Зачем ЦБ брать кредит у банков?
В горячее время банкам выгодней продать деньги подороже другим заёмщикам, не ЦБ.
А в сложную годину наоборот, ЦБ диктует. Для комбанка надёжнее, а ЦБ же не заставишь брать кредит: ключевая 10 да, ну и что? Возьмём только под 3.))
(если не ошибаюсь))
Я уже потерял мысль о чём вы.
================
Когда комбанк кладёт деньги на депозит в ЦБ, новые деньги создаются? Если нет, то эту тему можно опускать, она не играет роли в спектакле «Рост ВВП в стране».)
Вот например логику настройки денежной политики от С.Блинова, способны понять даже такие «выдающиеся экономисты без образования», как я.))
А во взаимосвязях политики проводимой нашим ЦБ, вечно спорят даже академики!))
Это всё внутренняя кухня, происходит внутри «денег банков» (см. иллюстрацию).
Всё равно, что вы со своего карточного счёта положили на депозит под проценты.
А так как денежного предложения не последует, если конечно очередная дырка в бюджете не заставит создать деньги, то ВВП останется как обычно «при своих» жалких %.
Ставкой процентное предложение денег ужесточаем, а количественным предложением, смягчаем денежную политику. Это надо делать одновременно, для поддержания на нужном уровне главного триггера роста ВВП — реальной денежной массы!
Так, а толку. Если это не «рупии из воздуха» — т.к. полимеры за них уже вывезены.
Там не рупии взамен нужны(они уже на жижанасосы списаны), а индусы на донбасской целине за макарошки и со своими метизами, например (за что модям прилетит по полной, есс-но)
===
+ маленькая поправка: денежная база — не часть денежной массы.
dzen.ru/media/m2econ/denejnye-peremennye-na-1-oktiabria-652ffe7601335b6b6d2e7aea
А можете на примере показать, как они сообщаются? В каких случаях М2 увеличивается за счёт роста ДБ, при проведении операции количественного смягчения?
1. Если ЦБ купил ОФЗ у банка, то выросла денежная база, а именно — деньги банков (пополнился корсчёт банка продавца).
2. Если ЦБ купил ОФЗ у фирмы или физ.лица, то (а) выросла денежная база (пополнился корсчёт банка, обслуживающего фирму или физ.лицо) и (б) выросла денежная масса (пополнился счёт продавца ОФЗ).
ЦБ повысил ставку для сдерживания инфляции, значит и денежное предложение тоже будет ограничено, а это дальше по цепочке ограничит рост ВВП, потому что рост ВВП на 99% зависит от роста реальной денежной массы.
Что ЦБ делать в таком случае? Добавлять деньги в экономику по другому каналу, операциями на открытом рынке (КУЕ).
Как в нулевые годы, ЦБ вынужденно, чтобы собрать валюту на выплату долга МВФ, стал скупать её на рынке. Валюта пошла в ЗВР, а рубли уплаченные за неё, пошли в оборот.
В те годы и были рекордные показатели ВВП, страна заняла более высокое положение в мировой экономике, да и внутри произошли значительные изменения.
Цель идеи С.Блинова бурный и продолжительный рост ВВП страны. Какая отрасль отличится, не важно.
Ссылка на навигатор в конце заметки.
Подробнее см. dzen.ru/a/ZAyAmiZBz1wX2HBM
Номинальные значения смотреть нет особого смысла. Либо динамику (% годового роста), либо реальную УДБ.
См. dzen.ru/a/ZSj9H8CUFhwCmkSD?share_to=link
И вы опять не ответили. С какой скоростью, по вашему, должна расти денежная база (в любом определении), при росте ВВП в 1-3%?
«Национальная система политической экономии» Фридрих Лист
institutiones.com/download/books/1018-nacionalnaya-sistema-politicheskoj-ekonomii.html
www.6lib.ru/books/nacional_naa-sistema-politiheskoy-ekonomii-225047.html
читать Книга 1 — Книга 4
bookscafe.net/read/list_fridrih-nacionalnaya_sistema_politicheskoy_ekonomii-174635.html?ysclid=l2rgfb6ei#p1_TOC_idp313008
bookshake.net/b/nacionalnaya-sistema-politicheskoy-ekonomii-fridrih-list#download
«Запрещенная экономика. Что сделало Запад богатым, а Россию бедной»
www.rulit.me/data/programs/resources/pdf/Zykin_Zapreshchennaya-ekonomika-Chto-sdelalo-Zapad-bogatym-a-Rossiyu-bednoy_RuLit_Me_620589.pdf
moreknig.org/dokumentalnaya-literatura/publicistika/249258-zapreschennaya-ekonomika-chto-sdelalo-zapad-bogatym-a-rossiyu-bednoy.html
Следовать примеру развитых стран надо по тем временам, когда эти страны сами выходили из отсталости.
Сергей Блинов,
И все таки не очень понимаю некоторые моменты:
1. Куда должны пойти вновь созданные деньги, что бы оказать рост ВВП в обход инфляционному механизму? Ведь любая совершенная на них покупка выпустит деньги, если можно так сказать в реальный сектор (попадут на счет физ/юр лицу и нет никаких гарантий что даже при нынешней ставке он пойдет и положит их обратно в банк, а не купит на них товар, или например валюту для оплаты импорта (что добавит еще и девальвационный фактор))
2. Расширение предложения напрямую связанно с расширением производственных мощностей и наймом новых сотрудников. И опять возвращаемся к тому же это и покупка новых товаров (и не только средств производства) и укрепление рынка труда (проинфляционный фактор) Что с этим делать?
К сожалению, пока весь мой жизненный опыт говорит, что любое расширение производства в РФ связанно с огромной скупкой импортных товаров или товаров которые в своей производственной цепи содержат импортную составляющую (а ведь согласитесь у нас почти все дорожает соизмеримо доллару, что как бы тонко намекает, что практически во всех этих цепях присутствует импорт) соответственно опять девальвационный фактор и получается одно лечим другое колечим.
Доллар мировая валюта ее можно печатать и скупать товары за рубежом, что увеличит предложение внутри страны и не вызовет роста цен🤷♂️