Макро-сентимент в графиках | ChartPack #39 (23.10.2023) 

Единственным лучшим показателем будущей доходности облигаций (корреляция 97%) является начальная доходность. А при доходности 10-летних облигаций, близкой к 5%, как сегодня, в течение следующих семи лет предполагаемая доходность находится на уровне 5,4% годовых. Предполагаемая доходность не была такой высокой с 2007 года:
Начальная доходность 10-летних облигаций и будущий предполагаемый доход

Экономисты повысили свои прогнозы по потребительским расходам и инфляции персонального потребления в 2024 году:
Прогноз уровня потребительских расходов в 2024
Прогноз уровня расходов на личное потребление (PCE) в 2024 году

Что приведёт к меньшему снижению ставoк и более высоким доходностям облигаций, чем ожидалось:
Ожидаемая ставка ФРС на конец 2024 года

Ожидаемая доходность 10-летних облигаций на конец 2024 года

Приток средств в фонды казначейских облигаций США продолжается 36-ю неделю подряд (-$5,3 млрд), что является самой продолжительной серией притоков с августа 2010 года:
Потоки средств в фонды казначейских облигаций США

Фонды денежных средств продемонстрировали самый большой недельный отток средств (-$108,9 млрд) за всю историю:
Потоки средств в денежные фонды

Акции продемонстрировали небольшой отток (-$1,43 млрд):

Потоки средств в фонды акций США

Институциональные инвесторы

Хедж-фонды немного сократили долю в мегакапитализированных технологических компаниях, но продавали другие американские акции гораздо более быстрыми темпами:
Потоки средств хедж-фондов в акции «большой 7» и остальные компании S&P 500

 
В октябре позиционирование хедж-фондов по секторам в целом стало более медвежьим, поскольку хедж-фонды продавали сектор TMT (телекоммуникации, медиа и технологии), циклические сектора (энергетику, материалы, промышленность, финансы и недвижимость) и защитные сектора (товары ежедневного спроса, здравоохранение и коммунальные услуги), но покупали сектор товаров длительного пользования:
Потоки средств хедж-фондов в акции США по секторам

С точки зрения чистых потоков средств хедж-фондов, продажи за октябрь приближаются к критическому уровню:
Общие потоки средств хедж-фондов в акции

Короткие позиции хедж-фондов по отдельным акциям составляют ~75% всей активности по акциям США с начала августа и находятся на максимуме с начала года:
Короткие позиции хедж-фондов по акциям США

Ритейл

Частные клиенты Bank of America покупали акции секторов энергетики и инфраструктуры и продают акции секторов коммунальных услуг, товаров ежедневного спроса, и облигации с защитой от инфляции (TIPS) за последние 4 недели:
Потоки средств частных клиентов Bank of America за последние 4 недели по классам активов и секторам 

Индекс VIX впервые за год перешел в бэквардацию, что является явным признаком растущего беспокойства, поскольку трейдеры ожидают большей волатильности в ближайшей перспективе, чем в дальнейшем:

2-месячный контракт VIX минус 1-месячный контракт VIX. Bloomberg

В этом году был самый неубедительный и слабый бычий рынок для S&P 500, равновзвешенного индекса и Russell 2000:
Доходность S&P 500, равновзвешенного индекса и Russell 2000 через год после дна медвежьего рынка

Стоимость капитала для средней компании выросла до 9,6% в настоящее время против 8,5% в среднем в течение 2022 года:
Стоимость капитала по модели WACC для средней компании

EPS

С учетом того, что 17% компаний S&P 500 отчитались о доходах, 8 из 11 секторов сообщают (или, как ожидается, сообщат)о росте прибыли в годовом исчислении, во главе с секторами услуг связи, товаров длительного пользования и финансов:
Рост прибыли компаний S&P 500 по секторам

73% компаний S&P 500 сообщили о фактической прибыли на акцию, превышающей среднюю оценку прибыли на акцию, что ниже среднего показателя за год (74%), за 5 лет (77%) и за 10 лет (74%):
Доли компаний, превышающих оценки по прибыли на акцию по секторам S&P 500

Шесть секторов сообщают о годовом увеличении рентабельности в третьем квартале 2023 года по сравнению с третьим кварталом 2022 года, во главе с сектором услуг связи (12,2% против 9,8%):
Сравнение рентабельности секторов S&P 500 в 3кв23 и 3кв22

Успехов в торговле!

📌 Больше полезного контента на эти и другие темы вы найдете в моем Телеграм канале «Антон Клевцов»: t.me/traderanswers